МИХАИЛ ФРИДМАН, глава “Альфа-групп”, более других пострадал в результате того, что налоговые органы предъявили ОАО “Вымпелком” (биржевой тикер – VIP) претензии на сумму 4,4 млрд рублей. И дело тут не только в том, что Михаил Фридман через структуры “Альфы” является крупным совладельцем “Вымпелкома”. По сути, олигарх получил намек: отстань от “Мегафона”. Разумеется, все заинтересованные стороны называют такую версию домыслами, а “Мегафон” сразу после “Вымпелкома” даже получил налоговые претензии – правда, в 40 раз меньшие (вероятно, для маскировки). Но рискну предположить: вскоре конфликт “Альфы”, в 2003 году купившей блокирующий пакет “Мегафона” и добивающейся контроля над компанией, и так называемой петербургской группы связистов, которая вместе с шведской Telia контролирует “Телекоминвест”, сойдет на нет.
МИР МЕЖДУ ДВУМЯ ГРУППИРОВКАМИ будет достигнут слишком высокой ценой. “Вымпелком” всегда был передовой компанией с точки зрения корпоративного управления. Бизнес был создан с нуля, а не приватизирован. Еще в ноябре 1996 года компания вышла с IPO на Нью-Йоркскую фондовую биржу и привлекла там $60 млн. Неудивительно, что на налоговые претензии к “Вымпелкому” инвесторы отреагировали очень нервно.
Новость поступила на рынок днем 8 декабря. Сначала начался массовый сброс всех акций на российских биржах, а затем открылись торги в Нью-Йорке. Тут произошел настоящий обвал котировок АДР самого “Вымпелкома”. С $38 одна АДР сразу упала до $32. На следующий день распродажа акций “Вымпелкома” продолжилась: бумаги упали до $27. За два дня капитализация компании упала на $2,3 млрд (ровно на таком уровне ожидается выручка компании за весь 2004 год), что в 15 раз больше предъявленных претензий, которые налоговикам еще предстоит доказать в суде.
Что же так шокировало инвесторов? Во-первых, наученные делом “Юкоса”, они теперь ожидают, что “Вымпелком” скоро получит претензии как минимум за 2002-2003 годы. За 2001 год налоговики хотят дополнительно получить 37% выручки “Вымпелкома”. Если следовать этой пропорции, то за 2002 год претензии составят $284 млн, а за 2003 год – $494 млн.
Во-вторых, инвесторы не верят в то, что образцовая российская компания действительно так нагло уходила от налогов. “Вымпелком” проверяли и налоговики, и аудиторы, но ничего предосудительного не находили. Руководил операционной деятельностью компании представитель одной из самых законопослушных наций норвежец Джо Лундер. Раз так, то претензию инвесторы восприняли как старт дела “Вымпелкома”, главная цель которого – отобрать собственность у Михаила Фридмана.
ЕСЛИ ДАЖЕ “ВЫМПЕЛКОМ” не устраивает власть, то что говорить о задешево приватизированных компаниях или тех, которые уходили от налогов действительно “по-черному”? Раскулачивание их собственников – дело техники. Техника, правда, не филигранная, и потери несут простые держатели акций. Неудивительно, что на прошлой неделе сильно упали бумаги компаний, о чьих возможных проблемах с государством ходят слухи. Это, например, “Норильский никель” и “Вимм-Билль-Данн”.
Если дело будет продолжаться в том же режиме, из российских активов выйдут не только портфельные инвесторы, но и прямые. Никому ведь не хочется через три года узнать, что государство российское твой крупный кредитор. Оптимистичный вариант состоит в том, что чиновники все-таки возьмутся за ум. По мнению замминистра МЭРТ Андрея Шаронова, “возникает некая атмосфера презумпции виновности” и “если так будет продолжаться, то можем скатиться до темпов роста в следующем году на уровне 3-4%”. “Потенциально все ждут, когда их или их партнеров, или конкурентов, или соседей назовут в этом списке. И это такая нервозная атмосфера, которая не стимулирует думать и вкладывать деньги”, – сказал он.
Чтобы дождаться этих честных слов вместо заклинаний про инвестиционную привлекательность России, требовалось обрушить фондовый рынок и создать целый слой инвесторов, которые теперь зареклись от инвестиций в шальные российские активы. Значимых инвестиций и не будет, пока государство не объяснит бизнесу, по каким правилам идет игра.
Журнал «Финанс.» № 47 (88) 13-19 декабря 2004 – Дорогие товарищи
Олег АНИСИМОВ, главный редактор
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.