Журнал Финанс издавался в 2003-2011 годах в Российской федерации.
По предварительным оценкам, ВВП за 2006 год увеличился на 6,5%, промышленное производство — на 3,9%. При этом большинство остальных экономических показателей характеризовалось двузначными темпами роста.
Спрос на подъёме
Согласно опросам руководителей предприятий, проведённым Институтом экономики переходного периода (ИЭПП), спросовые условия развития промышленности значительно улучшились. Если в декабре 2005 года доля компаний, оценивающих спрос на свою продукцию как достаточный, составляла 54%, то год спустя их удельный вес достиг 63%.
При этом сокращение спроса стало гораздо реже упоминаться как причина усиления внутриотраслевой конкуренции: 22% против 40% годом ранее.
Включаемый в КИФ индекс портфеля заказов вырос со 113,5 пункта в начале года до 130,1 пункта в декабре. Впрочем, такая ситуация перестаёт быть удивительной, если взглянуть на динамику отдельных элементов совокупного спроса.
Экспортная прибыль
На протяжении всего года на рынках большинства сырьевых и энергетических товаров — основной статьи российской внешней торговли — спрос значительно превышал предложение, вследствие чего росли цены. По большинству экспортируемых видов металлов увеличение цен составило от 30 до 120%.
Благоприятной была и динамика цены нефти марки Urals. Если в начале года индикатор её стоимости, включаемый в КИФ, составлял 322,4 пункта, то в начале декабря — 331 пункт. На этом фоне стоимостной объём экспорта за 2006 год, по предварительной оценке, превысил $300,4 млрд, увеличившись на 23,3%.
Благоприятная экспортная динамика способствовала улучшению финансового состояния реального сектора. Значительно выросла совокупная прибыль предприятий.
По результатам опросов Центра экономической конъюнктуры при Правительстве РФ (ЦЭК), к декабрю оценка динамики прибыли в промышленности и удовлетворённость финансовым положением превысили соответственно 2% и 1%. Для сравнения: годом ранее аналогичные показатели были отрицательными и по модулю не превышали 3% каждый.
Составляющая КИФ, отражающая долю предприятий в «хорошем» и «нормальном» финансовом состоянии, показала неплохой рост: с 260,6 пункта в начале января до 271,8 пункта к декабрю.
Кредиты и инвестиции
Сочетание высоких темпов роста и улучшения финансового положения в промышленности не могло не привести к расширению заёмного и рыночного финансирования. Объём кредитных вложений в экономику достиг 564,2 пункта, увеличившись с январского уровня почти на 116 пунктов.
Российские предприятия активно привлекали средства не только внутри страны, но и за рубежом. 2006 год стал рекордным с точки зрения первичных размещений акций и долговых инструментов российских компаний на зарубежных рынках ценных бумаг.
Приток капитала стал одним из ключевых факторов беспрецедентного положительного сальдо счёта текущих операций, которое достигло $41,6 млрд в 2006 году. В частности, долг российского корпоративного сектора перед зарубежными инвесторами превысил $57,1 млрд против $54,4 млрд в 2005 году.
В результате индикатор вложений в основной капитал к декабрю достиг 194 пунктов против 164,8 пункта в начале года. В итоге кредитно-инвестиционный фактор стал основным «виновником» роста КИФ в 2006 году, обеспечив 49,8% его изменения.
Потребители не отстают
Впрочем, одними инвестициями дело не ограничилось. Вклад конечного потребительского спроса в динамику рыночной конъюнктуры оказался лишь немногим меньше.
К началу декабря реальные располагаемые денежные доходы населения выросли на 13,2 пункта относительно начала года, достигнув 157 пунктов. На этом фоне оборот розничной торговли увеличился со 185,5 до 210,4 пункта, а вклады населения в банки — с 495,6 до 579,7 пункта.
Суммарное влияние всех этих изменений на КИФ оказалось достаточно существенным, определив 42,1% его прироста.
Прогнозы и оценки
Таким образом, российская экономика вошла в новый год на волне подъёма. Всё говорит о том, что благоприятная конъюнктурная ситуация сохранится, хотя полностью избавиться от негативных воздействий вряд ли удастся.
Из-за коррекции цен на мировых топливно-сырьевых рынках значимость экспортного фактора в формировании экономического роста несколько сократится. Нельзя исключать и стабилизацию инвестиционной динамики.
В преддверии выборного 2008 года многие компании могут несколько сократить темпы наращивания вложений в основной капитал, несмотря на избыточное предложение ликвидности со стороны финансовой системы.
В чём можно не сомневаться, так это в потребительском спросе. С одной стороны, на его динамику будет влиять активная бюджетная поддержка, с другой — расширение кредитования со стороны банков. Следует также отметить достаточно высокие темпы роста доходов потребителей в частном секторе.
Составляющие конъюнктурного индекса «Финанс.»
Январь 1995 года = 100
Показатели предложения — производства
| Показатель | На 01.12.06, пунктов | На 01.11.06, пунктов | Изменение за ноябрь, пунктов | Вклад в КИФ, пунктов | На 01.01.06, пунктов | Изменение за 11 месяцев, пунктов | Вклад в КИФ, пунктов |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Грузооборот транспорта | 144,4 | 142,8 | +1,6 | +0,18 | 141,2 | +3,2 | +0,35 |
| Инвестиции в основной капитал | 194,0 | 191,9 | +2,1 | +0,23 | 164,8 | +29,2 | +3,21 |
| Численность безработных — обратная величина | 101,4 | 98,2 | +3,2 | +0,29 | 107,1 | −5,7 | −0,51 |
| Доля предприятий в «хорошем» и «нормальном» финансовом состоянии | 271,8 | 268,8 | +3,0 | +0,30 | 260,6 | +11,2 | +1,12 |
| Индекс портфеля заказов | 130,1 | 128,6 | +1,5 | +0,06 | 113,5 | +16,6 | +0,66 |
| Совокупный вклад в КИФ | — | — | — | +1,06 | — | — | +4,83 |
Показатели спроса
| Показатель | На 01.12.06, пунктов | На 01.11.06, пунктов | Изменение за ноябрь, пунктов | Вклад в КИФ, пунктов | На 01.01.06, пунктов | Изменение за 11 месяцев, пунктов | Вклад в КИФ, пунктов |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Оборот розничной торговли | 210,4 | 208,8 | +1,6 | +0,18 | 185,5 | +24,9 | +2,74 |
| Реальные располагаемые денежные доходы населения | 157,0 | 159,9 | −2,9 | −0,32 | 143,8 | +13,2 | +1,45 |
| Кредитные вложения в экономику | 564,2 | 543,1 | +21,1 | +2,27 | 448,3 | +115,9 | +12,68 |
| Вклады населения в банки | 579,7 | 565,4 | +14,3 | +1,52 | 495,6 | +84,1 | +9,25 |
| Цены на нефть Urals | 331,0 | 328,4 | +2,6 | +0,29 | 322,4 | +8,6 | +0,95 |
| Совокупный вклад в КИФ | — | — | — | +3,94 | — | — | +27,07 |
Итоговые индексы
| Показатель | На 01.12.06, пунктов | На 01.11.06, пунктов | Изменение за ноябрь, пунктов | На 01.01.06, пунктов | Изменение за 11 месяцев, пунктов |
|---|---|---|---|---|---|
| Конъюнктурный индекс «Финанс.» | 280,8 | 275,8 | +5,0 | 248,9 | +31,9 |
| Индекс промышленного производства | 127,1 | 124,5 | +2,6 | 121,1 | +6,0 |
Источники: ИЭ РАН, ЦЭК, РЭБ.
Журнал «Финанс.», № 3 (189), 22–28 января 2007 года. Рубрика «Экономика».
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.