Что показывает КИФ
Журнал Финанс издавался в 2003-2011 годах в Российской федерации.
Конъюнктурный индекс «Финанс.» (КИФ) показывает, насколько благоприятна для бизнеса хозяйственная конъюнктура в России. Индекс рассчитывается на базе ряда показателей, характеризующих динамику совокупного спроса и совокупного предложения.
Индекс разработали специалисты Института экономики РАН Александр Френкель, Наталия Райская, Яков Сергиенко и Ольга Матвеева. С подробной методикой и историей КИФ можно ознакомиться по адресу www.finansmag.ru/kif.
Значения показателей приняты равными 100 по состоянию на январь 1995 года. Все составляющие индексов подвергнуты сезонной корректировке, а показатель объёма промышленного производства — также календарной корректировке.
Источники информации для расчёта индекса: Росстат, Российский экономический барометр (РЭБ), Центр экономической конъюнктуры при Правительстве РФ (ЦЭК) и Институт экономики РАН.
Составляющие конъюнктурного индекса «Финанс.»
Январь 1995 года = 100
Показатели предложения
| Показатель | На 01.07.06, пунктов | На 01.06.06, пунктов | Изменение за июнь, пунктов | Вклад в КИФ, пунктов | На 01.01.06, пунктов | Изменение за шесть месяцев, пунктов | Вклад в КИФ, пунктов |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Грузооборот транспорта | 143,3 | 143,2 | +0,1 | +0,01 | 141,2 | +2,1 | +0,23 |
| Инвестиции в основной капитал | 171,3 | 170,2 | +1,1 | +0,12 | 164,8 | +6,5 | +0,72 |
| Численность безработных — обратная величина | 98,6 | 99,4 | −0,8 | −0,07 | 107,1 | −8,5 | −0,77 |
| Доля предприятий в «хорошем» и «нормальном» финансовом состоянии | 238,7 | 242,0 | −3,3 | −0,33 | 260,6 | −21,9 | −2,19 |
| Индекс портфеля заказов | 122,4 | 129,7 | −7,3 | −0,29 | 113,5 | +8,9 | +0,36 |
| Совокупный вклад в КИФ | — | — | — | −0,56 | — | — | −1,65 |
Показатели спроса
| Показатель | На 01.07.06, пунктов | На 01.06.06, пунктов | Изменение за июнь, пунктов | Вклад в КИФ, пунктов | На 01.01.06, пунктов | Изменение за шесть месяцев, пунктов | Вклад в КИФ, пунктов |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Оборот розничной торговли | 197,9 | 194,1 | +3,8 | +0,42 | 185,5 | +12,4 | +1,36 |
| Реальные располагаемые денежные доходы населения | 160,1 | 155,9 | +4,2 | +0,46 | 143,8 | +16,3 | +1,79 |
| Кредитные вложения в экономику | 486,6 | 478,0 | +8,6 | +0,95 | 448,3 | +38,3 | +4,21 |
| Вклады населения в банки | 521,0 | 513,6 | +7,4 | +0,81 | 495,6 | +25,4 | +2,79 |
| Цены на нефть Urals | 383,1 | 389,3 | −6,2 | −0,68 | 322,4 | +60,7 | +6,60 |
| Совокупный вклад в КИФ | — | — | — | +1,96 | — | — | +16,75 |
Итоговые индексы
| Показатель | На 01.07.06, пунктов | На 01.06.06, пунктов | Изменение за июнь, пунктов | На 01.01.06, пунктов | Изменение за шесть месяцев, пунктов |
|---|---|---|---|---|---|
| Конъюнктурный индекс «Финанс.» | 264,0 | 261,5 | +2,5 | 248,9 | +15,1 |
| Индекс промышленного производства | 120,6 | 121,2 | −0,6 | 121,1 | −0,5 |
Источники: ИЭ РАН, ЦЭК.
Тенденции спроса и производства
В первом полугодии КИФ вырос на 15,1 пункта относительно декабря 2005 года и достиг к началу июля уровня в 264 пункта. Важной тенденцией последних месяцев стало разделение динамики спросовых и производственных показателей, формирующих индекс.
Суммарный вклад группы спросовых факторов в прирост КИФ с начала года превысил 16,75 пункта, в том числе за июнь составил 1,96 пункта. Производственные показатели демонстрируют обратную тенденцию. Их влияние носит выраженный негативный характер: −1,65 пункта за первые шесть месяцев и −0,56 пункта за июнь.
«Трансформационный» этап экономики
Это на первый взгляд странное расхождение конъюнктурных тенденций означает не что иное, как наступление нового этапа в развитии российской промышленности. Этот этап можно условно назвать «трансформационным».
С точки зрения рыночных условий он характеризуется следующими процессами:
- агрессивно растущим совокупным спросом, который позволяет предприятиям рассчитывать на окупаемость капитальных вложений и привлечение банковского капитала;
- стремительным исчерпанием существующих производственных возможностей, делающим необходимыми новые инвестиции;
- нарастающей конкуренцией, вынуждающей повышать качество выпускаемой продукции.
Рыночная конъюнктура
Как свидетельствуют данные конъюнктурных опросов Российского экономического барометра (РЭБ), к началу лета объём заказов на продукцию отечественных компаний достиг рекордного за последние 13 лет уровня.
В результате загрузка производственных мощностей в промышленности составила 81% от нормального, с точки зрения предприятий, уровня. Это рекорд последних 15 лет и прирост на 7 процентных пунктов относительно аналогичного периода прошлого года.
Интенсивность использования рабочей силы достигла 93% от нормы — двенадцатилетнего максимума. Относительно мая 2005 года показатель увеличился на 4 пункта.
При этом конкуренцию с импортом как важное ограничение на пути расширения производства отмечает каждое четвёртое промышленное предприятие, отсутствие надлежащего оборудования — почти каждое третье, а недостаток квалифицированных кадров — каждая пятая компания.
Ответ предприятий на рыночный вызов не заставил себя долго ждать. Индекс инвестиций в основной капитал с начала года увеличился на 6,5 пункта и достиг 171,3 пункта. Только за июнь прирост данного показателя составил 1,1 пункта.
Фактор занятости
По данным РЭБ, более чем на 20% промышленных предприятий произошло сокращение количества работающих. В ближайшие три месяца доля таких компаний достигнет 27%.
Не случайно поэтому индекс безработицы в КИФ — величина, обратная официальному показателю безработицы, — устойчиво снижается. Если в декабре его значение составляло 107,1 пункта, то к началу июля оно опустилось до 98,6 пункта.
В обычной ситуации указанный тренд в области занятости можно было бы рассматривать как проявление неблагоприятной конъюнктуры. В нынешней ситуации он отражает активную реструктуризацию промышленности и повышение требований к качеству рабочей силы.
Рост доходов и потребительского спроса сопровождается интенсивным повышением заработной платы. Как свидетельствуют опросы РЭБ, к началу лета оплата труда росла на каждом четвёртом промышленном предприятии. Средний рост по реальному сектору составлял 1% в месяц.
В ближайшие месяцы эта тенденция получит дальнейшее развитие. Увеличить расходы на оплату труда планируют 57% компаний, при этом средний темп их ежемесячного прироста должен сохраниться.
Неудивительно, что общая динамика потребительского спроса в России в последние месяцы усиливается. Индекс реальных располагаемых денежных доходов населения с начала года увеличился на 16,3 пункта, в том числе за июнь — на 4,2 пункта.
Вклады населения в банки выросли с начала года на 25,4 пункта, в том числе за июнь — на 7,4 пункта. Оборот розничной торговли прибавил 12,4 пункта, из которых 3,8 пункта пришлись на июнь.
Оборотная сторона реструктуризации
Процессы «трансформационного» этапа не всегда приводят к выигрышу. В краткосрочном плане активные программы реструктуризации предполагают закрытие старых неэффективных производств с целью высвобождения финансовых, трудовых и других ресурсов для новых производственных проектов.
Это делает возможным появление так называемых трансформационных провалов. Возникают периоды, когда преимущества от дополнительного выпуска продукции и увеличения денежных потоков после запуска новых проектов оказываются меньше потерь, связанных с закрытием старых технологических схем.
Нечто подобное отразили июньские значения производственной составляющей КИФ. Расчёты свидетельствуют, что объём промышленного производства уменьшился за месяц на 0,6 пункта, а индекс предприятий в «хорошем» и «нормальном» финансовом состоянии снизился на 3,3 пункта.
Оптимистичный прогноз
Впрочем, уже в ближайшие месяцы всё должно встать на свои места. Первый симптом — значительное расширение объёмов кредитования экономики, которое отражает уверенность банковской системы в перспективах роста отечественной промышленности и возврате вложенных средств.
С начала года кредитные вложения увеличились на 38,3 пункта, причём только за июнь — на 8,6 пункта.
Прогнозные значения КИФ подтверждают оптимистичные настроения банков. В июле ожидается рост индекса на 1,7 пункта. Индекс объёма промышленного производства должен увеличиться на 0,8 пункта — до 121,4 пункта.
Журнал «Финанс.», № 31 (168), 14–20 августа 2006 года. Рубрика «Экономика».
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.