В конце сентября «Ф.» опубликовал рейтинг 500 крупнейших компаний России. Ранжирующим показателем в этом проекте являлась выручка. Спустя месяц «Ф.» подготовил альтернативный список крупнейших компаний. В рейтинг вошли компании, акции которых обращаются на бирже, а капитализация превышает $1 млрд. В чем отличия?
Для начала следует упомянуть «Газпром», лидерство которого во всевозможных рейтингах уже набило оскомину, но речь пойдет не о его лидерских позициях, а о стоимости акций. В июле «Ф.» опубликовал материал о газовой монополии, поводом к которому стало снижение цены бумаг «Газпрома» относительно максимальной величины, достигнутой в мае 2006 года. Мы задались вопросом: «Стоит ли сейчас (в июле. – «Ф.») покупать бумаги крупнейшей российской компании?» За три с половиной месяца с момента публикации акции выросли незначительно – всего на 4% (правда, в сравнении с движением котировок «народного» ВТБ – еще какой результат!). Если вам удалось приобрести бумаги «Газпрома» в августе, то ваши вложения увеличились как минимум на 10%. Но куда более важные вещи происходят сейчас. На прошлой неделе акции газовой монополии впервые с декабря прошлого года пробили уровень в 300 рублей, и вполне возможно движение вверх продолжится и дальше, ведь предновогоднее ралли уже не за горами. Кстати, за год с момента публикации прошлого рейтинга самых дорогих компаний капитализация (и стоимость бумаг) «Газпрома» увеличилась всего на 3% в рублевом эквиваленте.
Теперь об отличиях. В тройку самых дорогих компаний входят только государственные холдинги. Кроме «Газпрома» – Сбербанк и «Роснефть». А в «Финанс-500» присутствие государственных структур разбавлял частный «Лукойл», но его капитализация за прошедший год снизилась. Из тройки самых дорогих компаний нефтяников фактически вытолкнул Сбербанк. Стоимость государственного банка за год увеличилась в 2 раза, вплотную приблизившись к отметке в $100 млрд. Преодоление этого уровня вопрос лишь времени – согласно консенсус-прогнозу аналитиков крупнейших российских и западных инвестиционных компаний потенциал роста котировок Сбербанка составляет около 13%.
Еще один государственный холдинг – «Роснефть», несмотря на увеличение капитализации, пропустил вперед все тот же Сбербанк. Но у остальных нефтяников дела идут еще хуже. И у «Сургутнефтегаза», и у «ТНК-BP Холдинг» капитализация за год снизилась на 10%, и по рыночной стоимости их обошли РАО «ЕЭС России» и ГМК «Норильский никель». В энергетическом секторе росли акции не только РАО, но и ее «дочек», которые уже в следующем году должны отправиться в свободное плавание. Например, капитализация ОГК?3 за год увеличилась в 2,6 раза, а ОГК-4 – в 2,7 раза. Кстати, энергетический сектор получил наибольшее представление в рейтинге самых дорогих компаний. В списке 29 «энергетиков» – почти четверть от общего числа компаний с капитализацией от $1 млрд.
Девелоперы пока не могут похвастаться таким представительством, но их число в списке увеличилось в четыре раза. Но такой рост не должен пугать – год назад в рейтинге присутствовал всего один публичный девелопер – «Открытые инвестиции». В этом году рейтинг самых дорогих компаний пополнился группой ПИК, RGI International и «Система-галс», которые провели IPO.
И последнее, что необходимо отметить, – это более высокую позицию «Вымпелкома» по сравнению с МТС. На протяжении 90-х и начала 2000-х компании боролись за лидерство, активно наращивая абонентскую базу, при этом «Вымпелком» отставал и по числу абонентов, и по капитализации. После ребрэндинга обеих компаний стратегия изменилась – ставка сделана на повышение эффективности и рост рыночной стоимости. И пока инвесторы считают, что «Вымпелком» лучше справляется с поставленной задачей.
О методике. В рейтинг включены компании с рыночной капитализацией на 26.10.07 не менее $1 млрд. Кроме компаний, зарегистрированных в России, в списке присутствуют зарубежные холдинги, большая часть активов которых находится на территории России, а совладельцами являются российские бизнесмены.
В рейтинг также входят три компании – «М.Видео», группа ЛСР и банк «Санкт-Петербург», которые на момент подготовки рейтинга размещали акции на бирже. Для банка «Санкт-Петербург» и группы ЛСР капитализация указана исходя из нижней границы размещения, «М.Видео» – наиболее вероятной. Для оценки стоимости «Транснефти» и Урса-банка «Ф.» приравнял цену привилегированной и обыкновенной акций.
Дополнительные финансовые показатели: выручка – нетто-выручка от продажи товаров и услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей). Выручка банка рассчитывается как сумма процентных (до вычета расходов) и непроцентных доходов (за вычетом расходов по операциям с ценными бумагами и иностранной валютой). Собственный капитал – капитал и резервы для РСБУ и акционерный капитал (без учета доли миноритарных акционеров) для МСФО и US (UK) GAAP.
Пересчет выручки и прибыли осуществлялся по среднему курсу рубля к доллару за 2006 год – 27,14, активов и собственного капитала по курсу на 31.12.2006 – 26,33, рыночной капитализации по курсу на 26.10.2007 – 24,85.
Источники информации: ММВБ, РТС, LSE, NYSE, финансовые отчеты компаний, база данных СПАРК, Центробанк.
Самые дорогие компании
Место
Компания
Специализация
Рыночная капитализация, млрд руб.
Рыночная капитализация, $ млрд
Выручка в 2006 г., млрд руб.
Чистая прибыль в 2006 г., млрд руб.
Активы в 2006 г., млрд руб.
Собственный капитал в 2006 г., млн руб.
Стандарт бухучета
1
Газпром
Нефть и газ
6974,0
280,6
2152,1
636,5
5309,9
3349,8
МСФО
2
Сбербанк
Банк
2401,8
96,7
391,7
82,8
3466,7
308,5
МСФО
3
Роснефть
Нефть и газ
2314,4
93,1
587,0
95,9
1232,0
576,0
US GAAP
4
Лукойл
Нефть и газ
1845,3
74,3
1480,2
203,1
1270,1
866,3
US GAAP
5
ГМК Норильский никель
Цветная металлургия
1370,1
55,1
300,3
161,9
428,6
337,5
МСФО
6
РАО ЕЭС России
Электроэнергетика
1315,5
52,9
894,9
149,5
1543,4
717,5
МСФО
7
Сургутнефтегаз
Нефть и газ
1283,9
51,7
526,6
79,9
898,5
844,9
РСБУ
8
ТНК-BP Холдинг
Нефть и газ
902,0
36,3
601,6
173,9
571,6
302,5
US GAAP
9
Вымпелком
Телекоммуникации
840,8
33,8
132,2
22,0
222,1
103,8
US GAAP
10
Мобильные телесистемы
Телекоммуникации
812,7
32,7
173,3
29,2
225,8
98,8
US GAAP
11
ВТБ
Банк
794,8
32,0
141,0
32,0
1379,8
173,9
МСФО
12
Евраз груп
Черная металлургия
728,5
29,3
225,0
39,6
224,4
107,3
МСФО
13
Новолипецкий металлургический комбинат
Черная металлургия
617,9
24,9
164,1
56,1
229,5
179,3
US GAAP
14
Северсталь
Черная металлургия
592,2
23,8
337,1
33,4
495,2
291,0
МСФО
15
Газпромнефть
Нефть и газ
562,5
22,6
16
Новатэк
Нефть и газ
420,1
16,9
48,6
14,0
84,3
68,3
МСФО
17
Магнитогорский металлургический комбинат
Черная металлургия
365,2
14,7
174,3
38,7
149,8
106,0
US GAAP
18
АФК Система
Телекоммуникации
353,7
14,2
294,8
22,1
530,1
119,0
US GAAP
19
Группа ПИК
Строительство и девелопмент
347,8
14,0
42,0
8,1
65,8
9,9
МСФО
20
Татнефть
Нефть и газ
333,2
13,4
232,3
29,8
319,4
231,7
US GAAP
21
Транснефть
Транспорт
280,1
11,3
202,4
54,9
575,7
367,2
МСФО
22
Трубная металлургическая компания
Производство труб
271,6
10,9
91,9
12,5
93,4
44,7
МСФО
23
Уралкалий
Минеральные удобрения
261,1
10,5
22,3
3,5
33,0
17,6
МСФО
24
Мосэнерго
Электроэнергетика
254,2
10,2
67,2
8,6
76,0
39,1
МСФО
25
Мечел
Черная металлургия
233,8
9,4
119,4
16,4
117,1
75,4
US GAAP
26
Полюс-Золото
Драгоценные металлы
211,8
8,5
19,9
31,4
95,9
81,2
МСФО
27
Пивоваренная компания Балтика
Алкоголь и напитки
205,2
8,3
59,3
11,5
65,0
53,5
МСФО
28
ОГК-4
Электроэнергетика
202,8
8,2
26,1
5,3
29,2
22,4
МСФО
29
Ростелеком
Телекоммуникации
193,5
7,8
61,6
1,5
68,5
50,9
МСФО
30
X5 Retail Group
Розничная торговля
185,6
7,5
96,4
2,8
134,1
76,1
МСФО
31
ОГК-3
Электроэнергетика
177,6
7,1
23,1
4,4
23,1
15,3
МСФО
32
Банк Москвы
Банк
171,7
6,9
32,5
5,8
382,3
31,5
МСФО
33
Группа ЛСР
Строительные материалы
151,6
6,1
21,1
1,1
38,7
4,7
МСФО
34
ОГК-5
Электроэнергетика
149,0
6,0
24,8
3,2
62,4
48,9
МСФО
35
Сильвинит
Минеральные удобрения
144,5
5,8
19,9
4,9
21,9
16,6
РСБУ
36
Славнефть
Нефть и газ
130,0
5,2
178,7
19,1
149,9
79,4
US GAAP
37
Росбанк
Банк
126,5
5,1
37,7
3,8
293,8
28,1
МСФО
38
Иркутскэнерго
Электроэнергетика
125,6
5,1
23,7
2,1
73,4
56,5
МСФО
39
ОГК-1
Электроэнергетика
122,3
4,9
30,1
5,8
30,9
23,7
МСФО
40
Банк Уралсиб
Банк
117,5
4,7
32,2
3,2
298,4
44,5
МСФО
41
Автоваз
Автомобили и компоненты
116,8
4,7
152,4
2,5
118,0
48,5
РСБУ
42
Новороссийский морской торговый порт
Транспорт
115,2
4,6
7,5
1,2
34,1
17,3
МСФО
43
ОГК-2
Электроэнергетика
111,0
4,5
25,4
2,4
23,7
13,1
МСФО
44
Sibir Energy
Нефть и газ
107,6
4,3
30,3
2,4
59,8
34,6
UK GAAP
45
Комстар-ОТС
Телекоммуникации
107,0
4,3
30,4
2,2
93,1
41,3
US GAAP
46
Славнефть-Мегионнефтегаз
Нефть и газ
103,7
4,2
105,6
21,4
66,4
57,6
РСБУ
47
Голден телеком
Телекоммуникации
103,6
4,2
23,2
2,3
29,2
21,5
US GAAP
48
ТГК-1
Электроэнергетика
94,8
3,8
21,6
1,6
36,8
24,6
МСФО
49
Аэрофлот
Транспорт
93,9
3,8
81,0
7,0
63,4
20,7
МСФО
50
Открытые инвестиции
Строительство и девелопмент
93,4
3,8
2,3
1,6
43,6
33,2
МСФО
51
Вимм-Билль-Данн продукты питания
Продукты питания
88,7
3,6
47,8
2,6
31,0
13,1
US GAAP
52
Корпорация ВСМПО-Ависма
Цветная металлургия
88,2
3,6
28,4
5,9
28,3
20,0
РСБУ
53
Распадская
Добыча угля
88,0
3,5
12,8
2,7
39,6
22,5
МСФО
54
Саяно-Шушенская ГЭС
Электроэнергетика
87,0
3,5
3,9
1,0
11,4
9,9
РСБУ
55
Магнит
Розничная торговля
85,0
3,4
68,0
1,5
23,7
8,0
МСФО
56
ОГК-6
Электроэнергетика
84,3
3,4
28,6
4,1
33,7
19,1
МСФО
57
Выксунский металлургический завод
Производство труб
84,2
3,4
63,2
6,7
44,5
20,6
РСБУ
58
СТС-медиа
Медиа
81,5
3,3
10,1
2,9
12,8
11,1
US GAAP
59
Евроцемент груп
Строительные материалы
78,8
3,2
43,4
26,4
72,0
40,8
РСБУ
60
Камаз
Автомобили и компоненты
78,6
3,2
76,6
1,4
81,5
50,5
РСБУ
61
Башнефть
Нефть и газ
77,3
3,1
100,5
11,5
77,7
67,1
РСБУ
62
Группа ГАЗ
Автомобили и компоненты
73,6
3,0
118,8
6,0
56,9
14,2
МСФО
63
МГТС
Телекоммуникации
70,8
2,8
21,8
3,3
52,8
23,9
МСФО
64
Удмуртнефть
Нефть и газ
70,4
2,8
29,4
6,1
17,6
13,9
РСБУ
65
Холдинговая компания Сибирский цемент
Строительные материалы
68,6
2,8
9,6
2,2
7,0
2,6
РСБУ
66
Дальневосточное морское пароходство
Транспорт
65,7
2,6
12,4
1,9
37,8
17,6
МСФО
67
Волжская ГЭС
Электроэнергетика
65,4
2,6
2,5
0,2
13,2
11,5
РСБУ
68
Фармстандарт
Фармацевтика
61,6
2,5
8,5
2,0
13,8
5,9
МСФО
69
Интегра
Нефтяной сервис
61,0
2,5
14,8
-1,1
32,5
5,2
МСФО
70
УК Кузбассразрезуголь
Добыча угля
60,7
2,4
27,3
1,5
29,6
8,0
РСБУ
71
Михайловский ГОК
Добыча железных руд
59,7
2,4
61,8
8,4
60,1
31,7
РСБУ
72
Уралсвязьинформ
Телекоммуникации
59,6
2,4
33,9
0,8
54,5
20,2
МСФО
73
Урса-банк
Банк
58,7
2,4
10,0
1,5
111,6
15,0
МСФО
74
Система-галс
Строительство и девелопмент
57,9
2,3
7,7
1,5
23,8
10,4
US GAAP
75
МОЭСК
Электроэнергетика
57,4
2,3
25,4
3,7
48,4
30,8
РСБУ
76
Peter Hambro Mining
Драгоценные металлы
55,7
2,2
4,8
0,8
13,0
8,0
UK GAAP
77
Башкирэнерго
Электроэнергетика
54,6
2,2
48,5
0,5
44,0
33,6
РСБУ
78
Полиметалл
Драгоценные металлы
54,2
2,2
8,6
1,7
18,4
5,1
US GAAP
79
Челябинский трубопрокатный завод
Производство труб
54,2
2,2
59,6
5,4
34,0
10,6
МСФО
80
ВТБ Северо-Запад
Банк
53,0
2,1
18,5
5,4
152,3
19,4
МСФО
81
Южный Кузбасс
Добыча угля
49,7
2,0
18,4
0,8
28,9
9,9
РСБУ
82
Жигулевская ГЭС
Электроэнергетика
49,5
2,0
2,5
0,4
12,2
10,7
РСБУ
83
Дальневосточная энергетическая компания
Электроэнергетика
48,8
2,0
84
Стойленский ГОК
Добыча железных руд
48,8
2,0
15,8
7,5
20,9
19,9
РСБУ
85
Седьмой континент
Розничная торговля
48,4
1,9
26,0
1,8
19,7
13,6
МСФО
86
Северо-западный телеком
Телекоммуникации
47,2
1,9
20,7
1,3
45,0
26,4
МСФО
87
Лебедянский
Продукты питания
47,0
1,9
19,3
2,4
12,3
6,3
МСФО
88
МГЭСК
Электроэнергетика
45,6
1,8
10,1
2,7
20,0
17,8
РСБУ
89
Кузбассэнерго
Электроэнергетика
44,6
1,8
19,6
0,0
21,1
13,7
МСФО
90
ТГК-9
Электроэнергетика
44,4
1,8
29,4
1,5
23,9
167,2
РСБУ
91
ЮГК ТГК-8
Электроэнергетика
44,4
1,8
14,3
3,4
17,8
10,4
МСФО
92
Центртелеком
Телекоммуникации
43,9
1,8
29,5
1,8
41,4
10,5
МСФО
93
Акрон
Минеральные удобрения
43,1
1,7
23,6
2,5
28,2
13,2
МСФО
94
ТГК-10
Электроэнергетика
42,7
1,7
9,7
0,3
23,1
20,1
РСБУ
95
Северсталь-авто
Автомобили и компоненты
41,8
1,7
33,5
2,5
28,3
12,8
МСФО
96
Волгателеком
Телекоммуникации
41,5
1,7
24,8
2,1
40,8
19,7
МСФО
97
Сибирьтелеком
Телекоммуникации
40,0
1,6
30,2
1,2
46,4
17,6
МСФО
98
ТГК-4
Электроэнергетика
39,4
1,6
19,0
8,4
31,4
20,3
МСФО
99
Красноярская ГЭС
Электроэнергетика
39,4
1,6
2,0
0,6
9,5
9,3
РСБУ
100
Силовые машины
Энергомашиностроение
39,0
1,6
15,7
-3,6
19,0
4,0
МСФО
101
РИТЭК
Нефть и газ
35,9
1,4
17,0
2,5
22,1
12,8
РСБУ
102
Новошип
Транспорт
35,0
1,4
15,2
4,9
52,6
28,4
МСФО
103
Банк Возрождение
Банк
34,6
1,4
8,7
0,8
73,4
5,5
МСФО
104
Салаватнефтеоргсинтез
Химия и нефтехимия
34,3
1,4
75,7
3,2
40,2
14,3
РСБУ
105
Ленэнерго
Электроэнергетика
33,1
1,3
10,5
-0,5
29,0
17,9
РСБУ
106
Новоросцемент
Строительные материалы
32,7
1,3
5,4
1,5
4,4
3,9
РСБУ
107
Ситроникс
Информационные технологии
32,6
1,3
43,7
1,7
43,4
11,8
US GAAP
108
RGI International
Строительство и девелопмент
32,5
1,3
0,0
2,4
8,9
8,0
МСФО
109
ТГК-5
Электроэнергетика
32,4
1,3
11,6
3,5
13,5
10,4
МСФО
110
CAT Oil
Нефтяной сервис
32,0
1,3
6,6
0,9
8,2
7,5
МСФО
111
ТГК-6
Электроэнергетика
31,9
1,3
0,3
13,2
23,7
23,7
РСБУ
112
Банк Санкт-Петербург
Банк
30,5
1,2
5,3
1,2
60,6
4,5
МСФО
113
Приаргунское ПГХО
Добыча урана
29,4
1,2
5,7
0,2
5,4
3,3
РСБУ
114
Карельский окатыш
Добыча железных руд
29,4
1,2
16,9
3,8
20,4
14,4
РСБУ
115
Енисейская ТГК
Электроэнергетика
28,6
1,2
9,7
-1,3
33,2
26,1
МСФО
116
Загорская ГАЭС
Электроэнергетика
28,2
1,1
3,5
0,5
7,0
6,7
РСБУ
117
РБК информационные системы
Медиа
27,1
1,1
5,6
1,0
8,2
3,7
МСФО
118
Ново-Уфимский НПЗ
Нефть и газ
27,1
1,1
12,2
4,0
15,1
11,1
РСБУ
119
Уфимский НПЗ
Нефть и газ
26,9
1,1
11,1
4,1
15,1
11,8
РСБУ
120
Нижнекамскнефтехим
Химия и нефтехимия
26,8
1,1
53,9
2,8
45,5
22,5
МСФО
121
ТГК-2
Электроэнергетика
26,4
1,1
4,5
0,0
12,9
8,1
РСБУ
122
М.Видео
Розничная торговля
26,0
1,0
36,0
1,1
16,5
6,8
РСБУ
123
West Siberian Resources
Нефть и газ
25,8
1,0
6,7
0,8
25,5
13,2
МСФО
124
Уфанефтехим
Нефть и газ
24,9
1,0
12,8
5,3
21,2
17,6
РСБУ
Журнал «Финанс.» №42 (228) 05 ноября – 11 ноября 2007 – Капитал
Петр Снегирев
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.