Отличительной особенностью общих фондов банковского управления (ОФБУ) является технология выплаты дохода. Это единственный тип фондов, паи которых не нужно продавать, чтобы получить деньги, заработанные управляющими компаниями. По окончании определенного периода, например квартала, средства либо выплатят вам на руки, либо зачислят на ваш счет, либо присоединят к стоимости пая — и тем самым ваша доля в фонде увеличится.
Если по итогам определенного периода (интервала) фонд понесет убытки, вы можете продать свои паи и таким образом зафиксировать убыток. Если вы захотите остаться в фонде, свою долю продавать не нужно. Прибыль в этом случае вы не получите, а заработков придется ждать минимум еще один интервал.
По условиям выплаты дохода такие ОФБУ схожи с интервальными паевыми инвестиционными фондами (ПИФ) — в обоих случаях деньги вы можете получить не раньше, чем по окончании заранее определенного периода. А по способу выдачи прибыли они напоминают банковские депозиты, однако в отличие от них доход по ОФБУ не гарантирован, и по сравнению с вкладами может быть как более высоким, так и более низким.
Пока на рынке существует один ОФБУ с фиксацией прибыли — фонд «Консервативный» под управлением Газпромбанка. Несмотря на название фонда, его инвестиционная декларация допускает огромные риски: разрешено инвестировать до 40% активов фонда в акции и до 40% во фьючерсные и опционные контракты на акции российских эмитентов. Однако на практике, судя по полученной прибыли, характерной для консервативных инструментов, доля рискованных активов в портфеле фонда невелика.
Его прибыль начисляется два раза в год: 31 мая и 30 ноября. В предыдущий интервал — с 1 декабря 2004 года по 31 мая 2005 года — прибыль «Консервативного» составила 12,44% годовых в рублях. С начала последнего интервала по 25 июля 2005 года банкиры сработали с прибылью 7,45% годовых, но по итогам периода до 29 июля этот показатель вырос до 12,15% годовых. «Более низкая доходность в июне-июле связана с тем, что перед выплатой дохода и выводом средств на расчетную дату была зафиксирована вся прибыль и закрыты все спекулятивные позиции, — поясняет начальник департамента финансовых ресурсов Газпромбанка Сергей Шмыгов. — Инвестиционная стратегия фонда изначально рассчитана на долгосрочные вклады, и операции планируются таким образом, чтобы максимизировать доходность к очередной дате выплат».
Ближайшей осенью создать подобные ОФБУ намерены банки «Зенит» и «Центрокредит». Как рассказал «Ф.» вице-президент «Зенита» Сергей Матюшин, фонд с фиксацией прибыли планируется создать осенью 2005 года. Начальная стоимость пая будет равна 50 тыс. рублей (пай «Консервативного» на 29 июля стоил 5,1 тыс. рублей), а фиксировать прибыль планируется либо один раз в месяц, либо раз в квартал. По своей стратегии фонд предположительно будет смешанным «со значительным уклоном в сторону облигаций», при этом Сергей Матюшин допускает возможность непродолжительных вложений в производные финансовые инструменты.
Банк «Центрокредит» предполагает создать фонд с фиксацией прибыли на базе ОФБУ «Золотой», который работает с октября прошлого года. Его активы инвестируются в основном в драгоценные металлы — золото, серебро, платину и палладий. С начала этого года по 25 июля стоимость пая «Золотого» выросла на 7,5% (за первое полугодие — на 6,35%) и составила 109,55 тыс. рублей. Примерно на такую сумму и стоит ориентироваться желающим войти в «модернизированный» фонд. Говорить об остальных условиях его работы, в частности о сроках входа-выхода, по словам главного специалиста доверительного управления банка «Центрокредит» Татьяны Макрышевой, пока рано.
В целом банкиры позитивно оценивают перспективы нового вида ОФБУ. «Если частные клиенты смогут оперативно получить свою прибыль в заранее оговоренные сроки, не выкупая пай полностью, такая схема для них может быть достаточно интересной, — полагает начальник отдела продаж и казначейства Славянского банка Сергей Александров. — При этом схема должна быть грамотной с точки зрения законодательства». По его словам, в правилах управления должно быть четко и юридически грамотно прописано, как из изменившейся стоимости пая выделить прибыль.
Над этими вопросами сейчас работают управляющие банков «Зенит» и «Центрокредит». А вот в правилах управления «Консервативного» процедура прописана недостаточно четко. В них говорится о том, в какие сроки и в какой форме — наличной или безналичной — будет выплачен доход. Но понятие «доход» не определено, и в принципе у банкиров есть возможность ущемлять права пайщиков. Ведь, если в декларации не оговорена точная формула расчета денег, причитающихся инвесторам, ее можно толковать двояко — и в пользу банка, и в пользу клиента. И гарантий того, что эти толкования будут идентичны, нет.
Журнал «Финанс.» №28 (118) 8-14 августа 2005 — Банковские услуги
Ольга Кондрашова
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.