Факторинг неспроста иногда называют финансированием последней надежды – данная услуга действительно позволяет получать средства компаниям, которым отказали в других местах. В самом деле, заманчиво выручить деньги за продажу собственного долга. Хоть это и дороже, чем кредит, зато средства даются значительно легче – не надо ни залогов, ни поручительств. Развитию факторинга способствуют и измененные правила игры на рынке продаж. Сегодня никто не хочет покупать товар на условиях предоплаты – зачем, если во многих других местах можно получить отсрочку платежа?
С каждым годом популярность факторинга растет, и двукратный рост рынка в 2006 году по сравнению с 2005-м тому пример. В этом году, как уверены в ФК «Еврокоммерц» и Промсвязьбанке, рынок удвоится, а по мнению специалистов банка «Сосьете Женераль Восток», даже утроится. Другие игроки менее оптимистичны. Так, по прогнозам банка «Петрокоммерц», в этом году объем продаж факторинговых услуг составит $18–19 млрд, в МФК «Траст» считают, что объем не превысит $18 млрд, а в банке «Система» дают еще более сдержанные оценки – 439 млд рублей (около $16,9 млрд). Как уверены в «Еврокоммерце», к 2009 году объем рынка увеличится в 6,4 раза, достигнув $70 млрд. Оптимисты называют и $90 млрд, пессимисты – не более $40 млрд. Чьи прогнозы окажутся более верными, покажет время. Ясно одно – рынок растет бурными темпами. По данным исследования, проведенного журналом FD (№ 6) путем анкетирования 20 игроков рынка (67% российских факторов), в I квартале текущего года их совокупный оборот составил 81 млрд рублей, что на 20% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года.
Сегодня на российском рынке существует свыше 100 факторов. Однако большинство из них лишь декларируют наличие факторинга в структуре своего продуктового ряда, оказывая данные услуги только своим проверенным партнерам и не занимаясь привлечением сторонних клиентов. Реально же на российском рынке представлено 20–30 активных игроков рынка. Это банки или специализированные компании.
Постепенно факторинг в России приближается к европейскому уровню. Однако потенциал отрасли до сих пор не исчерпан. Основные потребители факторинговых услуг – торговые компании. Объем рынка розничной торговли, по данным журнала FD, в 2004 году составлял 5,57 трлн рублей, в 2006-м – уже 8,6 трлн рублей. Это в 32 раза больше, чем совокупный объем денежных требований, уступленных участниками исследования. Так что рынку еще есть куда расти – запас вполне качественной клиентской базы огромен. В то же время растет и осведомленность клиентов о факторинге и его операторах. Соответственно, становится проще привлекать к сотрудничеству новых партнеров.
По итогам 2006 года в первую пятерку попали «Еврокоммерц», Промсвязьбанк, банк «Петрокоммерц», Национальная факторинговая компания, Номос-банк. На их долю приходилось 86% всего объема требований, уступленных участникам исследования – 231,5 млрд рублей. В первом квартале 2007 года доля «пятерки» никак не изменилась, составив те же 86%.
По данным FD, в I квартале 2007 года по сравнению с началом года вознаграждение факторинговых компаний (ФК) выросло на 46% – это в два раза больше, чем рост объемов финансирования. Но это не значит, что услуги факторов быстро дорожают. Скорее всего это указывает на предоставление клиентам дополнительных сервисов, таких как страхование рисков и управление дебиторской задолженностью. Применение подобных опций удорожает финансирование, но повышает качество факторинга. Другая причина роста стоимости – региональная экспансия. В провинции конкуренция между ФК практически отсутствует, а значит, и тарифы снижать незачем.
Что касается структуры клиентской и дебиторской базы, то за прошедший квартал серьезных изменений не произошло. Клиентская база участников исследования с началом года выросла на 6,9%, количество дебиторов – на 2,2%. Факторы стремятся осваивать новые рынки, популярность их бизнеса растет. В I квартале было привлечено 679 новых дебиторов и всего лишь 254 клиента – 37% от числа дебиторов. Такое соотношение вполне естественно. Факторинговый бизнес подразумевает, что сотрудничество ФК и ее клиента – не одноразовое финансирование поставки, а долговременная совместная работа, в результате которой фактор помогает поставщику осваивать новые рынки, а значит, наращивать сбытовую сеть. Это предполагает привлечение новых партнеров, которые становятся дебиторами и получают поставки с отсрочкой платежа.
Важным свидетельством растущей популярности факторинга является его инвестиционная привлекательность. Как и на любом рынке, индикатором уровня его развития является инвестиционная активность и число сделок по слиянию и поглощению.
В 2006 году владельцем контрольного пакета акций компании «Еврокоммерц» (50%+две акции) за счет выкупа допэмиссии стал инвестиционный фонд Russia New Growth Fund. Фонд был создан в 2005 году «Тройкой Диалог» и сингапурской Temasek Holdings. Его активами ($370 млн) управляет «Тройка Кэпитал Партнерс». Эта сделка стала знаковой, во-первых, потому что на факторинговый бизнес обратила внимание одна из крупнейших инвесткомпаний России, а во-вторых, потому что основной целью работы фондов прямых инвестиций является вложение в активы, стоимость которых в среднесрочной перспективе вырастет в разы.
Российский рынок факторинга становится все более привлекательным и для зарубежных факторов. Их главное конкурентное преимущество – мощные финансовые ресурсы. Однако не стоит ожидать массовой экспансии иностранного капитала. Различия в законодательной базе, налоговом учете, общей культуре ведения бизнеса являются дополнительными препонами для иностранцев. Скорее всего они будут предпринимать попытки скупки уже существующих успешных российских ФК.
Сегодня активных игроков российского рынка факторинга – не более 30 компаний и банков, в то время как в Европе, как уверяют в «Еврокоммерце», в среднем в одной стране работают 13 компаний. Аналитики не склонны думать, что количество игроков на рынке будет расти пропорционально объему оказанных услуг. Открыть факторинговую компанию «с нуля» станет непростым делом. Выход на уровень лидеров рынка потребует колоссальных вложений, как в технологию процесса, так и в развитие филиальной сети. Тем не менее после устранения законодательной коллизии, специализированных факторинговых компаний, не являющихся банками, будет становиться все больше.
Каковы основные тенденции развития российского рынка факторинга? По мнению специалистов, лидеры отрасли продолжат активную экспансию в регионы. Наличие развитой междугородней сети делает факторинговую услугу более привлекательной для клиентов с точки зрения расширения географии продаж. Ведущие российские факторы станут более смело привлекать заемный капитал на открытых рынках: брать ссуды у крупнейших западных финансовых институтов, размещать облигационные займы, а также развивать синдицированный факторинг – совместное финансирование сделок группой факторов.
Немаловажное событие ближайших лет – выход факторов на рынок IPO. Некоторые игроки уже готовы к этому – как, например, «Еврокоммерц» и НФК, которые уже иъявили желание выйти на рынок публичных заимствований. Как полагают аналитики, оценочная стоимость «Еврокоммерца» на момент выхода на IPO составит около $1,5 млрд. Конкуренция будет способствовать «выбрасыванию» на рынок новых продуктов. В частности, факторинга без выплаты финансирования – эта услуга включает в себя проверку дебиторов, консультации по снижению рисков и даже поиск новых клиентов.
Аналитики предсказывают рост предложений факторинга без регресса. По данным Factors Chain International, в 2006 году безрегрессный факторинг составил 40% от общего объема сделок, тогда как в России этот показатель за аналогичный период равен всего 10%. Накопление собственной статистической базы по поставщикам и дебиторам позволит российским ФК увеличить объем безрегрессного факторинга.
ЗА И ПРОТИВ
Валерий Жуков, директор компании «Умелый пекарь»:– Несколько лет назад мы с женой решили открыть небольшую пекарню. Дело пошло хорошо. Появились постоянные клиенты – среди них даже сетевые магазины. Кроме хлеба стали заниматься производством кондитерской продукции. Назрела потребность расширять бизнес. И, конечно же, понадобились средства. Открыли кредитную линию. Проблему оборотных средств временно закрыли, но взамен получили дополнительные заботы. Банк держал руку на пульсе, требуя строгой финансовой отчетности с нашей стороны. И это понятно. Кредит – деньги, которые даются во временное пользование. У финансовых институтов одна забота – чтобы эти средства вернулись в срок и с процентами. Хочешь увеличить размер займа – ищи обеспечение. Так недолго весь бизнес заложить. Банк, в котором я обслуживался, не работал с малым бизнесом. Счет у меня был, а заем получить оказалось практически невозможно. Задним числом я узнал, что банк просто не располагал специальными технологиями для анализа кредитоспособности малого бизнеса. Тогда я подумал, что имеет смысл воспользоваться факторингом. После проведенного маркетингового исследования я узнал, что полученные деньги возвращать не надо, что никто не будет скрупулезно исследовать мой бизнес и требовать залог, что получаю столько средств, сколько заработал: чем больше продажи, тем больше объем финансирования. В банке, который я выбрал после изучения рынка факторинговых услуг, мне сообщили, что моя фирма должна соответствовать ряду показателей: иметь постоянных покупателей – не разовых, а именно постоянных, оплачивающих товар по безналу. Стопроцентная отсрочка платежа с моей стороны не должна быть больше 90 дней. Авансовый платеж составит 90% от суммы сделки. Остальные 10% – за вычетом комиссии – я получаю после того, как дебитор произведет оплату. Вопрос, который волновал меня: если мой покупатель не оплатит товар в указанный срок, придется ли мне возвращать банку денежные средства? Мне объяснили, что можно воспользоваться факторингом без регресса. В таком случае банк несет все риски по неисполнению обязательств моих клиентов. Я же получаю доступ к денежным средствам сразу после отгрузки товара. Получается, что факторинг для меня оказался удобнее кредита. Но дороже.
Эдуард Ягелло, руководитель фирмы «Рустекс»:– Факторинг для таких предпринимателей, как я, практически не работает. «Рустекс» продает автозапчасти и продукты питания: лесные ягоды и грибы. Не так давно мы решили заняться продажей полиэтиленового сырья, используемого при производстве тары и упаковки. Когда столкнулись со сбытом сырья, первый вопрос потенциальных покупателей был об отсрочке платежей. Я себе сегодня такого позволить не могу. Поэтому остро встал вопрос о поиске источников дополнительного финансирования. Кредит для нас невозможен вообще – нет должных оборотов, нет залогового имущества. Поручители найдутся, но я на это не пойду, не хочу никого подводить. Отечественный малый бизнес – это пока прогулка по минному полю. Слишком высокий риск. Изучив все «за» и «против», я увидел для себя единственный вариант – факторинг. Но у меня ничего не получилось. Банки и факторинговые компании, в которые я обращался, а их было около 20, мне отказали. У них стандартные предложения, рассчитанные на компании с серьезными оборотами и имеющие хотя бы несколько приличных дебиторов в своем портфеле.Скажем, если бы я продавал свой полиэтилен «Ашану» или «Икее», проблем бы не возникло. Но у меня таких покупателей нет. Нет у меня и миллионных оборотов. Вот и получается, что факторинг мне очень подходит, но, видно, моя фирма до него пока не доросла.
Что способствует развитию рынка факторинга:
• благоприятная экономическая ситуация• неудовлетворенный спрос, прежде всего в регионах• крупные торговые сети требуют отсрочки платежа• неудовлетворенный спрос на нефинансовые (сервисные) составляющие факторинга, такие, как оценка дебиторов, коллекторские услуги, страхование дебиторской задолженности• неудовлетворенный спрос на международный факторинг
Что мешает развитию рынка факторинга:
• дороговизна – в среднем факторинг на 30% дороже кредита• отсутствие специального законодательства• начинающей компании со скромным оборотом сложно найти фактора
На что обращать внимание при выборе фактора:
– на количество его клиентов и опыт работы на данном направлении– на полномочия факторингового подразделения банка – надо ли согласовывать действия с руководством банка или решения можно принимать самостоятельно– на количество предлагаемых услуг: работает ли фактор в регионах, обслуживает ли экспортные поставки, использует ли безрегрессный факторинг. Если даже сейчас вам эти услуги не нужны, все равно положительный ответ будет свидетельствовать о зрелости бизнеса
ЦИФРЫ
Лидеры рынка факторинга по объему уступленных требований*№Факторинговая компания/банкОбъем денежных требований без НДС, фактически уступленных фактору, млн рублейСумма финансирования без НДС, фактически предоставленная клиентам под уступку денежного требования, млн рублейОбъем вознаграждения, полученного факторами, млн рублей
2006 годI квартал 2007 года2006 годI квартал 2007 года2006 годI квартал 2007 года
1Еврокоммерц**66085,5426171,6156347,0423214,22н.д.н.д.
2Промсвязьбанк52379,7816121,3443502,8412433,49813,75280,06
3Банк «Петрокоммерц»49393,5412263,6040155,119794,04679,32310,28
4Национальная факторинговая компания47744,7212467,8635212,749338,53958,20282,40
5Номос-банк15854,352736,1611240,272368,57235,0654,80
6СтройкредитФакторинг10859,77н.д.9312,55Н.д.155,15н.д.
7МФК «Траст»6200,143262,735330,912829,77147,83106,22
8Банк «Центрокредит»4047,42671,094004,11662,1580,417,24
9Транскредитфакторинг4026,701678,063554,761489,9791,3110,35
10Международныймосковский банк3671,731398,693287,311224,6945,5418,04
11Московскийкредитный банк2549,781722,642188,281354,2946,1138,17
12Банк «Система»1293,10784,46794,99429,4626,5515,46
13Российский промышленный банк1167,26381,37861,33290,12н.д.н.д.
14Банк «СосьетеЖенераль Восток631,76583,66497,12168,606,223,32
15Банк «Казанский»452,42452,42403,13120,67н.д.н.д.
16Оргрэсбанк438,22147,58394,40132,8214,696,95
17Банк «Третий Рим»285,2952,69234,5742,83н.д.н.д.
18Банк «Церих»240,2953,96208,1740,246,912,77
19Банк «Севернаяказна»230,6393,96224,6591,184,981,23
20Вятка-банк209,8546,48203,2644,875,241,45
Итого267762,2981090,37217957,5366070,523317,251138,74
*Исследование проводилось FD путем анкетирования игроков факторингового рынка. Компании ранжированы по объему уступленных денежных требований без НДС.** Единственная ФК, ведущая отчетность по международным стандартам и проверяемая мировыми аудиторами.
Лидеры рынка факторинга по количеству клиентов***№Факторинговая компания / банкКоличество клиентовКоличество дебиторов
01.01.200701.04.200701.01.200701.04.2007
1Еврокоммерц152217351243712984
2Национальная факторинговая компания6727038654 8503
3Стройкредит Факторинг239н.д.6727н.д.
4Промсвязьбанк48345624622316
5Номос-банк28226719981899
6МФК «Траст»30238217062176
7Банк «Петрокоммерц»78831082713
8Московский кредитный банк5567712930
9Транскредитфакторинг146151407412
10Банк «Казанский»3039356400
11Российский промышленный банк3034320339
12Банк «Система»2431253302
13Международный московский банк1525203244
14Банк «Церих»121289111
15Вятка-банк10103540
16Банк «Северная казна»18193334
17Банк «Сосьете Женераль Восток»5142140
18Оргрэсбанк451215
19Банк «Центрокредит»6878
20Итого393339483751431466
***Факторы ранжировались по количеству клиентов на начало 2007 года. Достоверность данных гарантируют участники исследования, предоставившие информацию.
Прогноз развития рынка факторинга20062007200820092010
ВВП, трлн рублей27,131,435,339,844,7
Рынок факторинга, % от ВВП1,11,41,82,32,8
Объем рынка факторинга, млрд рублей297,2439,0636,1915,61339,5
Количество активных факторов3035506680
Источник: банк «Система»Примечание: Объем рынка рассчитывался на основе прогнозного значения отношения объем рынка к ВВП. Данный показатель спрогнозирован экспертами на основании его значения и динамики в предыдущих периодах времени. Размер ВВП взят из официального прогноза Минэкономразвития.
Журнал «Финанс.» № 2 (2) ФИНАНСОВЫЕ УСЛУГИ — Рейтинг
Нина Забелина, Валентина Гуляева
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.