Глобальная стабилизация

Евро стабилизировался вблизи отметки $1,33 после предшествовавших активных курсовых движений, когда единая валюта испытывала на прочность уровень сопротивления $1,34. После любого сильного движения традиционно наступает коррекция. На этот раз поддержку доллару оказали позитивные данные за февраль от Национальной ассоциации риэлторов США. Они несколько смягчили опасения аналитиков о замедлении американского рынка недвижимости. Кроме того, из очередного выступления главы ФРС Бена Бернанке следовало, что ФРС вряд ли вскоре смягчит денежно-кредитную политику. Он заявил, что приоритетом в действиях федрезерва остается борьба с инфляцией, которая еще недопустимо высока. Также глава ФРС отметил, что не ожидает серьезных последствий от ухудшения ситуации в секторе субстандартных кредитов. И, кроме того, указал на продолжение экономического роста в стране. Опубликованные в пятницу данные по февральским личным доходам и расходам американцев оказались лучше прогнозов и лишний раз напомнили об инфляционных рисках. В итоге фьючерсы на учетную ставку ФРС теперь отражают 28-процентную вероятность ее понижения в июне. Ранее этот показатель превышал 30%. В России ситуация также стабилизировалась, и курс американской валюты держался около 26 рублей, то есть около минимума за последние семь с половиной лет. При этом активность торгов оставалась достаточно высокой, что свидетельствует о масштабных продажах валютной выручки экспортерами, привлекающими средства для налоговых платежей. Кроме того, доллары продавали те инвесторы, которые аккумулировали средства для участия в аукционах по активам «Юкоса». В результате ставки МБК понизились. Несмотря на выплаты в бюджет НДПИ и акцизов, ставки overnight по рублевым кредитам падали до 2–2,5% годовых для банков первого круга и до 2,5–3,0% для банков второго круга.

Сбербанк после регистрации отчета об итогах допэмиссии получил возможность распоряжаться суммой в 230 млрд рублей. Однако финансовые власти позаботились о том, как связать эти деньги. Значительный их объем пошел на покупку облигаций Банка России, размещенных в рекордном объеме, – 125 млрд рублей. Аналитики не исключают, что Сбербанк направит часть оставшихся средств на кредит госкорпорациям, которые будут участвовать в аукционах по продаже активов «Юкоса».

В свою очередь значительная часть средств от продажи этих активов скорее всего тоже будет стерилизована государством. Однако по крайней мере в первой половине апреля денежный рынок не будет испытывать недостатка свободных средств. Долгосрочный взгляд на рублевую ликвидность также положителен.

Журнал «Финанс.» №13 (199) 2-8 апреля 2007 — Валюта
Максим Лаврентьев