ВЛАДИМИР ПОТАНИН, глава холдинговой компании “Интеррос”, укрупняет и консолидирует свои бизнес-владения. На прошлой неделе, как и предрекал журнал “Финанс.” по заказу входящего в “Интеррос” “Норильского никеля”, за 4,6 млрд рублей были куплены 44,9% акций компании “Лензолото”. Теперь структуры Владимира Потанина и Михаила Прохорова (глава “Норильского никеля” и равный партнер первого по “Интерросу”) получили контрольный пакет акций “Лензолота”, что довело годовую добычу группы до 40 тонн золота и позволило ей войти в десятку крупнейших производителей золота в мире. А ведь еще в прошлом году до покупки ЗАО “Полюс” (добыча – 26 тонн) “Норильский никель” в качестве игрока золотого рынка вообще не рассматривался.
Цена продажи пакета акций “Лензолота” оказалась выше стартовой в 4,5 раза. Такое превышение цены можно считать несомненным успехом для российского бюджета, а объясняется оно одним важным фактором – инфраструктура предприятий “Лензолота” критически важна для освоения крупнейшего месторождения в Евразии – Сухого Лога с запасами золота более 1000 тонн. До конца года правительство России должно выработать условия продажи лицензии на разработку этого месторождения, и очевидно, что в самой удобной позиции перед аукционом теперь находится “Норильский никель”. Его менеджеры уже признались, что в случае победы компания сможет сэкономить $300 млн за счет наличия развитой инфраструктуры “Лензолота”. А если какому-то инвестору захочется поучаствовать в разработке, он вынужден будет договариваться с “Норникелем”. В любом случае переплачивать государству за лицензию невыгодно никому: объективных причин к значительному превышению стартовой цены аукциона по Сухому Логу больше нет. Так что, переплатив за “Лензолото”, “Норникель” получил возможность недоплатить за Сухой Лог.
В целом же “Норильский никель” пошел по логичному пути: став крупнейшим в мире производителем никеля и палладия, компания параллельно реализовывала стратегию диверсификации. Быстрый, хотя и недешевый выход в лидеры рынка золота, можно считать едва ли не хеппи-эндом этой стратегии.
Интеграцией активов занимается и другая структура в рамках “Интерроса” – концерн “Силовые машины”, объединяющий производителей энергетического оборудования. На прошлой неделе были объявлены коэффициенты, по которым будут обменены акции двух главных производственных предприятий “Силовых машин” – Ленинградского металлического завода и “Электросилы”. И хотя в целом реорганизация проводится с выгодой для “Интерроса” как главного акционера, мелкие совладельцы вполне довольны коэффициентами. Выгоду акционеры ЛМЗ и “Электросилы” получат за счет укрупнения бизнеса – вместо нескольких полностью неликвидных акций на рынке будет обращаться одна относительно ликвидная, которой гораздо легче привлечь внимание портфельных инвесторов, а значит, у нее больше шансов стать дороже.
Похожей тактики придерживается “Интеррос” и в других отраслях. Росбанк купил у Александра Смоленского группу “О.В.К.” и образует внутригрупповой финансовый холдинг. Издательский дом “Профмедиа” стремится добиться прозрачности активов перед выходом на фондовый рынок, консолидировав только полностью подконтрольные СМИ. Под инвестиции в “пищевку” был создан холдинг “Агрос”.
После серии жестких и подчас несправедливых действий по отношению к миноритарным акционерам “Интеррос” смог добиться устойчивых позиций сразу в нескольких отраслях. Когда необходимость в “акульем поведении” отпала, холдинг стал наращивать капитализацию в том числе за счет приемлемого отношения к миноритариям. А Владимир Потанин полгода назад был даже избран председателем вновь созданного национального совета по корпоративному управлению (см. “Финанс.” № 5). Можно по-разному оценивать моральность столь разительных перемен, но в остальном стратегия бизнеса Владимира Потанина не лишена здравого смысла и вполне укладывается в общемировые тенденции.
Вот эти тенденции. Если иметь бизнес, то приличного размера. Если в этом бизнесе только доля, то контрольная. Если диверсифицировать бизнес, то в меру (желательно за счет соседнего сектора или географически). Если иметь похожие активы – то перевести их на единую акцию. А если средства позволяют, то бизнесов может быть и несколько.
О последних сделках “Интерроса” читайте на стр. 47. l
Журнал «Финанс.» № 28 (22-28 сентябрь 2003) – Дорогие товарищи
Олег АНИСИМОВ, главный редактор
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.