Финанс-500», если говорить о нем как о живом существе, напоминает молодого, амбициозного спортсмена, устанавливающего каждый год новый рекорд. Вот и в этот раз суммарная выручка всех компаний, представленных в списке, превысила 24,6 трлн рублей. А ведь всего год назад это показатель едва перебрался за отметку в 20 трлн. Невероятные цифры! Кроме того, если перевести продажи в доллары (пусть падает, но пока остается главной валютой мира), то получится сумма в $964 млрд. До триллиона долларов рукой финансового директора можно достать…
Но ведь любой «золотой» период рано или поздно заканчивается. Тот же спортсмен с годами не столь горяч и старается побеждать на классе, но молодых конкурентов уже не удержать, и ему ничего не останется, как уйти на спортивную пенсию. Вот и крупнейшим российским компаниям грозит своеобразная пенсия, то есть более размеренный, а не лихой рост, а то и снижение выручки. Для примера посмотрим на производителей цемента. Фавориты последних версий «Финанс-500» благодаря росту цен на свою продукцию продвигались вверх по списку, словно прыгуны с шестом. Тот же «Сибирский цемент» поднялся более чем на 100 позиций. Но ведь кто высоко взлетает, тот и падает больно. Снижение отпускных цен на цемент и неясные перспективы рынка недвижимости могут сыграть с ними злую шутку. И получится в итоге история про спортсмена, у которого отобрали допинг.
Еще более интересный сюжет развернется вокруг непосредственно строительного сектора. Девелоперы закончили 2007 год с очень-очень высокими финансовыми результатами. У крупнейшего преставителя отрасли – группы ПИК – выручка выросла на 64% до 69 млрд, чистая прибыль – на 121% до 18 млрд рублей, а сама компания поднялась на 15 строчек в таблице. Результаты I полугодия 2008 года были еще лучше, казалось, что доходы и продажи девелоперов установят очередной, золотой рекорд. Но ситуация на финансовом рынке изменила прежние прогнозы до неузнаваемости. Например, владелец занимающей 122-е место Mirax Group Сергей Полонский на специально созванной пресс-конференции объявил, что в ближайший год компания не купит ни одного проекта и не начнет строить новые объекты, а лишь сосредоточится на той недвижимости, где уже ведутся работы. И теперь есть вероятность того, что слабые результаты II полугодия съедят весеннюю прибыль.
От предсказаний будущих сценариев, от которых голова может пойти кругом, перейдем к статичной картинке, то есть списку крупнейших компаний. Правда, и она оказывается не такой уже статичной. Раньше мы каждый год напоминали, что первая десятка «Финанс-500» напоминает болото. А вот в этом году почти все компании из топ-10, за исключением тандема лидеров «Газпром» – «Лукойл» и тандема акционеров ТНК-BP, сделали дружный шаг вперед, то есть наверх. В чем причина? Помните бабулю Раю, РАО «ЕЭС», так она «померла» и освободила свое место. Конечно, мы могли заняться крючкотворством и оставить компанию на 5-й позиции, ведь отчетность-то за 2007 год опубликована. Но решили, что более правильно сделать рокировку. В прошлогодней версии «Финанс-500» РАО «ЕЭС» занимало официальное место, а многочисленные номерные компании находились на «птичьих правах» – их финансовые показатели приводились для справки. В этом году уже ОГК и ТГК оккупировали настоящие строчки рейтинга, а данные по бывшей энергетической монополии приведены, чтобы помнили. Кстати, вот и получился спортивный цикл: на смену «старушке» пришла «молодежь».
Газпром
2390,467
РЖД
975,590
Сбербанк
529,051
Норильский никель
420,936
Роснефть
902,503
Северсталь
389,510
Русал
382,279
АФК Система
350,061
ТНК-BP
702,446
Evraz Group
327,244
Лукойл
1717,088
Сургутнефтегаз
617,278
Татнефть
270,649
Связьинвест
246,131
Остальные
9647,592
Эльдорадо
131,659
Транснефть
221,942
Тойота Мотор
126,077
ММК
209,433
Концерн Росэнергоатом
123,584
НЛМК
197,220
Форд мотор компании
121,236
Мегаполис
116,485
УГМК
196,958
Мосэнергосбыт
108,347
Автоваз
187,545
ОМК
107,830
ТМК
106,773
Вымпелком
183,219
Башнефть
102,343
Группа ВТБ
181,124
Аэрофлот
97,294
Славнефть
159,406
Камаз
97,229
Салаватнефтеоргсинтез
96,967
Металлоинвест
164,726
Метро кэш энд керри
96,633
Мечел
170,776
Магнит
93,947
Рольф
92,108
Русснефть
178,978
Евросеть
91,980
Группа ГАЗ
152,785
Алроса
90,734
КЭС
148,000
Ашан
90,600
Концерн ПВО Алмаз-Антей
83,114
Мегафон
140,393
ЧТПЗ
80,664
X5 Retail Group
135,926
Балтика
78,920
Газпром (1) – Росэнергоатом (32)
Доля в суммарной выручке 53,7%
а) РАО «ЕЭС России» не входит в официальную часть рейтинга (его данные представлены лишь для сопоставления), так как компания прекратила свое существование;
б) в списке приведены без присвоения номера крупные дочерние предприятия холдингов (например, «Газпром» – «Газпром-медиа»), так как они уже консолидированы
в его отчетности (есть и обратный пример – группа ТАИФ и ее бизнесы), в) у ряда компаний финансовый год отличается от календарного и заканчивается, например,
31 марта, но в любом случае данные представлены именно за 2007 финансовый год, г) для УГМК и ИФД «Капиталъ» использована отчетность за 2006 год.
Вам вверх или вниз?
С помощью «горячих» десяток компаний, ухудшивших или улучивших свои позиции, можно узнать об интересном факте, ранее пролетевшем мимо ваших глаз или ушей.
К примеру, башкирские НПЗ теряют места вслед за ухудшением финансовых показателей, что достаточно удивительно в период высоких цен на нефть и нефтепродукты. Секрет прост – давальческие схемы позволяют предприятию работать, а не зарабатывать. А следующую категорию компаний легко охарактеризовать фразой «слава богу, ты пришел!» Холдинг «Металлоинвест» во всех рейтингах участвовал своими дочерними предприятиями, но в этом году не только подготовил, но и опубликовал консолидированную отчетность, и сразу же дебют в топ-25.
Компании, улучшившие позиции*
Изменение
Место
Компания
Динамика, %
Выручка в 2007 г., млрд руб.
+208
164
Мазда Мотор Рус
+209
26,725
+177
300
Севзапэлектросетьстрой
+146
15,760
+150
236
Галлахер Лиггетт-Дукат
+2
19,409
+144
183
Урса-банк
+144
24,070
+138
327
Скания — Россия
+110
13,907
+135
298
Автотор-менеджмент
+123
15,818
+131
157
Гознак
+136
27,612
+127
371
Мордовцемент
+99
12,213
+125
140
Пепсико Холдингс
+135
30,055
+125
209
Группа Карусель
+117
21,232
Компании, ухудшившие позиции*
Изменение
Место
Компания
Динамика, %
Выручка в 2007 г., млрд руб.
-234
389
ИКЕА Мос
-41
11,523
-191
398
НДК Меркурий
-30
11,256
-188
458
Сварочно-монтажный трест
-24
9,674
-178
468
Северные газовые магистрали
-17
9,441
-156
441
Каргилл А.О.
-16
10,010
-141
419
Ново-Уфимский НПЗ
-13
10,657
-137
433
Уфимский НПЗ
-7
10,266
-136
273
Корпорация Трансстрой
-22
17,152
-130
447
Нутринвестхолдинг
-2
9,955
-107
359
Дальневосточная транспортная группа
12
12,734
* Не учитывались компании, у которых изменение продаж связано с переходом на новый стандарт отчетности.
Крупнейшие новички
Место
Компания
Выручка в 2007 г., млрд руб.
Динамика, %
24
Металлоинвест
164,726
183
27
КЭС
148,000
34
Торговая компания Мегаполис
116,485
167
35
Мосэнергосбыт
108,347
18
64
ФСК ЕЭС
61,385
15
66
Проктер энд Гэмбл ДК
58,664
405
77
Мэйджор-авто
48,545
78
Русгидро
47,770
98
82
Центр Кунцево
45,990
86
ОГК-1
44,891
49
Цементный вопрос
Кто больше всего выиграл от роста цен на нефть?
Вовсе не ее производители. Конечно, представители ТЭК отличились своими операционными и чистыми прибылями, заняв 6 позиций в соответствующих топ-10. Но только благодаря огромным масштабам своего бизнеса. Граждане вкладывали нефтяные доллары в лучший, по их мнению, актив – недвижимость. В результате значительного роста цен на квартиры компании в прошлом году в фаворе оказался строительный сектор и производство цемента, резко ставшего дефицитным товаром. Но «тучные года» для них проходят – кризис ликвидности заставил банки свернуть свои ипотечные программы. Радует укрепление позиций компаний финансового сектора в списках самых рентабельных. Может, иностранные эксперты, говорящие о слабости российских банков, все-таки преувеличивают их проблемы? Отдельно стоит упомянуть «Роснефть» – ее попадание в список наиболее рентабельных по чистой прибыли обусловлено выплатами в рамках дела «Юкоса».
10 крупнейших компаний по операционной прибыли
Место
Место в «Ф-500»
Компания
Операционная прибыль в 2007 г., млрд руб.
1
1
Газпром
701,778
2
2
Лукойл
342,830
3
4
Роснефть
273,922
4
5
ТНК-BP
193,465
5
8
Норильский никель
189,862
6
6
Сургутнефтегаз
149,785
7
15
Транснефть
95,335
8
12
Evraz Group
90,013
9
11
АФК Система
83,676
10
17
НЛМК
76,599
10 крупнейших компаний по чистой прибыли
Место
Место в «Ф-500»
Компания
Чистая прибыль в 2007 г., млрд руб.
1
1
Газпром
694,985
2
4
Роснефть
328,624
3
2
Лукойл
243,006
4
8
Норильский никель
134,802
5
5
ТНК-BP
134,623
6
7
Сбербанк
106,489
7
6
Сургутнефтегаз
86,001
8
3
РЖД
84,495
9
15
Транснефть
64,674
10
17
НЛМК
57,411
Наиболее рентабельные компании по чистой прибыли
Место
Место в «Ф-500»
Компания
Чистая рентабельность, %
1
391
Зарубежнефть
76
2
254
Интеко
54
3
411
Новоросцемент
52
4
371
Мордовцемент
46
5
276
КИТ Финанс
40
6
433
Уфимский НПЗ
37
7
4
Роснефть
36
8
252
Каспийский ТПК-Р
36
9
184
Ренессанс Капитал
36
10
336
Межпромбанк
35
Наиболее рентабельные компании по операционной прибыли
Место Место в «Ф-500» Компания Операционная рентабельность, %
BODY:
1
391
Зарубежнефть
96
2
411
Новоросцемент
65
3
371
Мордовцемент
60
4
321
ИК Мегатрон
56
5
252
Каспийский ТПК-Р
47
6
301
Транснефтепродукт
46
7
122
Mirax Group
46
8
230
Распадская
45
9
8
Норильский никель
45
10
320
Сибирский цемент
44
МЕТОДИКА РЕЙТИНГА «ФИНАНС-500»
Первый этап подготовки – на основе баз данных, аналитических отчетов, информационных меморандумов эмитентов и публикаций в деловых СМИ мы составили список компаний-кандидатов (около 600), претендующих на место в «Финанс-500». На втором – непубличным компаниям были направлены анкеты с информацией и предложением участия в рейтинге, параллельно шел процесс сбора финансовых данных по публичным структурам. Кроме того, подготовка «Финанс-500» анонсировалась на официальном сайте «Ф.». Третий этап – обработка и анализ полученной информации. Основным ранжирующим показателем рейтинга является выручка – наиболее объективный показатель масштаба бизнеса компании.
Бухгалтерский учет. Компании, вошедшие в «Финанс-500», готовят финансовую отчетность по РСБУ (российская система бухгалтерского учета), МСФО (международные стандарты финансовой отчетности) и US GAAP (общепринятые правила бухгалтерского учета США). При подготовке рейтинга приоритет отдавался финансовым данным, подготовленным в соответствии с МСФО или US GAAP. Для банков и инвестиционных компаний представление отчетности по МСФО было обязательным условием для участия в «Финанс-500».
Организационно-правовая форма. ОАО (открытое акционерное общество), ЗАО (закрытое акционерное общество), ООО (общество с ограниченной ответственностью), МУП (муниципальное унитарное предприятие), ФГУП (федеральное государственное унитарное предприятие), ГУП (государственное унитарное предприятие, находящееся в собственности субъекта Российской Федерации) и ГК (группа компаний). В класс «группа компаний» выделены участники рейтинга с достаточно сложной структурой собственности – как правило, это холдинги, предприятия которых не перешли на единую акцию.
Показатели:
Выручка – нетто-выручка от продажи товаров и услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей). Выручка (эквивалентный доход) банка рассчитывается как сумма процентных (до вычета расходов) и чистого непроцентного дохода. Выручка страховой компании вычисляется: по РСБУ – как сумма страховых взносов-нетто по страхованию (иного, чем страхование жизни), вознаграждения и тантьемы по договорам перестрахования и чистого инвестиционного дохода, по МСФО – сумма чистых заработанных премий и чистого инвестиционного дохода.
По ряду компаний приведены предварительные, неаудированные или оценочные финансовые данные.
Собственный капитал – капитал и резервы для РСБУ и акционерный капитал (без учета доли миноритарных акционеров) для МСФО и US (UK) GAAP.
Оптовая торговля. В «Финанс-500» сделана ставка на производственные активы для того, чтобы исключить попадание в список компаний-посредников. Поэтому большинство оптовых фирм, вошедших в рейтинг, – дистрибьюторы иностранных товаров.
Местоположение. В рейтинг кроме российских предприятий включены зарегистрированные в иностранных государствах компании, большая часть активов которых находится на территории России. Например, люксембургская Evraz Group.
Валюта. Пересчет выручки и прибыли осуществлялся по среднему курсу рубля к доллару за 2007 год – 25,55, 2006 год – 27,14. Активы и собственный капитал переведены по курсу на 31 декабря 2006 года – 26,33 и 31 декабря 2007 года – 24,55.
Источники информации. Годовые (финансовые) отчеты, информационные меморандумы и анкетные данные компаний, информация ЦБ, РТС, ММВБ, Лондонской и Нью-Йоркской фондовых бирж, «Интерфакс-СПАРК», Defense News, «АвтоБизнесРевю», аналитические отчеты Банка Москвы, банков «Союз», «Петрокоммерц» и ВТБ, ФК «Уралсиб», Райффазйенбанка, ИК «Ист Коммерц», Связь-банка, Промсвязьбанка и Транскредитбанка.
Журнал «Финанс.» №36 (271) 29 сентября — 05 октября 2008 — ФИНАНС-500
Игорь Терентьев
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.