Глава и основатель группы «Черкизово» Игорь Бабаев планировал вывести компанию на биржу еще в 1998 году. Холдинг заключил договор с инвестиционным банком Morgan Stanley, но кризис 1998 года разрушил планы владельца и лишил его контроля над Черкизовским мясокомбинатом (ЧМК) – крупнейшим активом группы. Кредиторы – Агентство по реструктуризации кредитных организаций, Morgan Stanley и Ronald A. Chisholm – обменяли долги ЧМК на 51% его акций. У Игоря Бабаева осталось лишь 48%. Впоследствии он выкупил контрольный пакет акций ЧМК.
В 2002 году АПК «Черкизовский» вслед за «Вимм-Билль-Данном» вновь сообщил о планах проведения IPO, однако дальше слов дело не пошло. Спустя три года, в июле 2005 года, Игорь Бабаев объявил о твердом намерении продать 25% акций «Черкизово» на LSE, оценив весь холдинг в $1,2 млрд.
В сентябре прошлого года «Черкизово» было преобразовано из ООО в ОАО. ОАО «Группа Черкизово» объединило два холдинга – АПК «Черкизовский» и АПК «Михайловский». Новая компания выпустила 328 216 обыкновенных акций номиналом 1 рубль.
Раскол в синдикате. Глобальным координатором IPO «Черкизово» является ИК «Ренессанс Капитал», соандеррайтерами – Газпромбанк и банк «Уралсиб». Ранее в синдикат организаторов входили банк Morgan Stanley (MS) и ИК «Тройка Диалог».
MS вышел из числа организаторов IPO после начала road-show, а на следующий день его примеру последовала и «Тройка Диалог». По словам источника, знакомого с подготовкой размещения, выход MS из числа организаторов связан с разногласиями банка и руководства «Черкизово» в вопросе оценки перспектив развития российского потребительского сектора.
Другой источник сообщил «Ф.», что после ухода MS «Тройка Диалог» пожелала стать глобальным координатором IPO «Черкизово», но инвестиционной компании не удалось договориться с руководством последней. По словам источника, «Тройке Диалог» отводилась скромная роль – акции, размещаемые на российском рынке (10% от общего объема).
Как стало известно «Ф.», процесс подготовки размещения «Черкизово» проходит в нормальном режиме, несмотря на уход двух организаторов. На третий день road-show книга заявок была уже полностью заполнена, а к концу недели спрос превысил предложение. Кроме того, к синдикату организаторов присоединился банк «Уралсиб».
Цена на мясо. «Черкизово» разместит 99 892 обыкновенных акций на LSE, РТС и ММВБ. По информации «Ф.», около 60% размещаемых акций – допэмиссия, 40% – принадлежит акционерам. Ценовой коридор для акции составляет $2212,5-$3037,5, для GDR – $14,75- $20,25 (в одной акции 150 депозитарных расписок). С учетом допэмиссии на биржах будет размещено около 26% акций «Черкизово». Исходя из объявленного диапазона цены одной акции, капитализация мясного холдинга составит $0,85-1,17 млрд, а стоимость размещаемого пакета – $221-303 млн.
Аналитики разошлись в оценке перспектив IPO «Черкизово». Юлия Кнунянц из ИК «Антанта Капитал» считает, что размещение мясного холдинга может не стать успешным не столько из-за высокой стоимости акций, сколько вследствие негативного информационного фона, связанного со скандалом в синдикате организаторов IPO.
По мнению старшего аналитика «Уралсиба» Марата Ибрагимова, высказанному до вхождения инвестбанка в синдикат организаторов, IPO «Черкизово» будет успешным в первую очередь ввиду недостатка активов потребительского сектора на бирже. С ним согласен Василий Конузин из ИФК «Алемар», считающий, что хорошо разместиться «Черкизово» помогут западные инвесторы, благожелательно настроенные к компаниям потребительского сектора. По его мнению, «Черкизово» продаст акции по цене не менее $2300 за штуку (капитализация при этом составит $890 млн). Аналитик ИК «Антанта Капитал» Юлия Кнунянц оценила справедливую стоимость компании более сдержанно – $750 млн.
Журнал «Финанс.» № 17 (154) 8-14 мая 2006 – Финансовые рынки
Леонид Хомерики
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.