Одним из актуальных и новых для банков инструментов пополнения капитала на финансовом рынке является секьюритизация кредитного портфеля. Это позволяет организовать приток средств путем размещения облигаций, обеспеченных собственным кредитным портфелем. Однако сейчас этот механизм банки используют только для получения заемных средств на внешнем рынке, а это значит, что активы выводятся за рубеж. Чтобы избежать утечки активов, секьюритизацию надо проводить в России. Но действующее законодательство по этому направлению пока недоработано и финансовому институту, который задумает это сделать, придется нелегко. Кроме того, есть еще одна причина, по которой кредитным организациям пока удобнее выпускать евробонды. «Рынок еврооблигаций характеризуется тем, что на нем можно разместить выпуски ценных бумаг больших объемов, реализовать которые внутри страны будет труднее», — объясняет аналитик Банка Москвы Михаил Лямин.
Банк «Союз» недавно выпустил еврооблигации, гарантированные автокредитами на сумму $50 млн. По этому же пути собирается устремиться и Внешторгбанк (ВТБ), о чем в минувший вторник сообщил его председатель правления Андрей Костин. ВТБ планирует до конца года выпустить через свою SPV-компанию еврооблигации, секьюритизированные ипотечными кредитами. Эта схема в упрощенном виде выглядит так: ВТБ выдает ипотечные кредиты, из них формируется пул ипотечного покрытия, под который выпускаются еврооблигации.
ВТБ готов оказывать такую услугу другим банкам. «Для мелких кредитных организаций самостоятельный выход на внешние рынки является трудной задачей. Для них расходы на осуществление таких займов будут неоправданно большими», — поясняет Михаил Лямин.
Пока в России ипотека недостаточно развита, однако у нее большие перспективы. Поэтому можно предположить, что ВТБ собирается сделать выпуск еврооблигаций из расчета на понимание этих перспектив иностранными инвесторами. Однако эксперты считают, что госбанк не стал анонсировать этот проект, не имея уверенности в том, что он будет успешным. Считается, что покупатель на бумаги госбанка уже найден и, возможно, он приобретет весь выпуск целиком.
Если проект ВТБ будет успешным, то скорее всего и другие финансовые институты начнут активно проводить секьюритизацию своих кредитных портфелей. «У любого банка, занимающегося ипотекой на свои средства, другого пути привлечения дополнительных пассивов, кроме секьюритизации, все равно нет. Так происходит во всем мире», — говорит заместитель председателя правления Абсолют-банка Олег Дмитриенко. — Секьюритизацию будут проводить многие российские кредитные организации. Это лишь вопрос времени». l
Журнал «Финанс.» №28 (118) 8-14 августа 2005 — Банки
Наталья Логвинова
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.