Не выдержал Заказал диван, в следующие выходные поеду покупать стеллаж. Сделаю в квартире перестановку, начну мелкий ремонт. Может быть, даже плазменную панель повешу. На это уйдет примерно половина тех сбережений, которые я рассчитывал вложить в фондовый рынок: в ПИфы и собственный портфель.
То, что раньше выглядело естественной коррекцией и сулило возможность заполучить акции на низких ценовых уровнях, теперь грозит обернуться высокой волатильностью на протяжении нескольких месяцев. Я, честно говоря, не очень понял высказывание Алана Гринспена про рецессию в американской экономике, но люди добрые объяснили.
– «Колбасить» рынок будет, – разговорился за обедом в среду наш конторский трейдер-любитель Гоша. – У нас здесь сплошной позитив, а там не пойми что: статданные противоречивые. Если действительно рецессия настанет, то это надолго. На американской экономике и сырьевые цены завязаны, и настроения инвесторов по всему миру.
– Зато американцы ставку свою опустят, а развивающимся рынкам это только в плюс, – третьим за обеденным столом восседал пайщик-ипотекарь Дима.
– Здесь бабушка надвое сказала. Экономику «пнуть», конечно, невредно, но ведь и об инфляции ФРС забыть не дадут. Впрочем, там все очень сложно. Начинаешь думать – аппетит пропадает. А ты, Рублев, зря с диваном поторопился. Подождал бы еще чуток, глядишь, восходящий тренд вернется.
– Все равно диван покупать надо, необходимость, понимаешь, насущная.
– Да, она во многих нынче проснулась – необходимость тратить. Это меня и пугает: раньше на рынок деньги несли, теперь в инфляцию…
– Или в недвижимость опять волна пойдет, – предположил я. – Вот тогда-то точно квартиры не видать.
– В недвижимости пузырь как надуется, так и лопнет, – попытался утешить Гоша.
– Толку-то. Надуется до $6 тыс. за метр, а лопнет до $4 тыс. Тебе легче от этого станет? – я оставался безутешным. – А у тебя, Дима, как с квартирой?
– Я в плюсе…
– Хватит себя зомбировать. По существу отвечай.
– Договорить сначала дайте, – обиделся Дима и тут же подбодрил себя: – Считай, проценты по кредиту я уже отбил. За счет роста цены. Специально узнавал: на 23% метр в моем доме подорожал.
– Строительство-то движется?
– Ага. Седьмой этаж доделывают.
– А когда вкладывался, какой был?
– Пятый.
– Медленно что-то. Получается, за три месяца только два этажа возвели. Всего их, говоришь, четырнадцать? То есть остается еще семь. Такими темпами ты жилье свое только через год получишь.
– И ладно, пока дело движется, я спокоен. Пусть не во втором квартале сдадут, как обещали, лишь бы вообще сдали.
– Точно, а госкомиссия приняла.
– А с ПИФами твоими что?
– Я пока…
– Да знаем… в плюсе. По существу говори, по существу.
– «Усредняться», наверное, буду, дальше паи покупать. Управляющий мой, похоже, все падение в бумагах просидел. Рынок с прошлого вторника по пятницу потерял примерно 9%, а пай мой подешевел где-то процентов на семь.
– Тогда я отказываюсь тебя понимать, – вмешался Гоша. – Ты «пока еще в плюсе», управляющий, похоже, растерялся и, вероятно, не очень представляет, что делать дальше. Так почему же ты вместо того, чтобы зафиксировать прибыль, продолжаешь нести ему свои деньги?
– Я ему доверяю. Пусть пай упал в цене, но ведь меньше, чем опустился индекс. К тому же ПИФ – это инвестиции, а не спекуляция. Тем более что я отраслевой выбрал. Давай лучше Рублева поспрашиваем, а то его блог впору назвать «Как я собирался, но так и не стал инвестором».
– «Как я стал инвестором, а потом долго жалел об этом» – тебе это нравится больше? – пришлось отвечать. – Видишь ли, происходящее сейчас на фондовом рынке мне лично совершенно непонятно. Оптимизм аналитиков только раздражает. «Удобное время для покупок», «Нет поводов для развития кризиса», «Вскоре мы вернемся к долгосрочному восходящему тренду». Эти заезженные фразы все больше напоминают рекламные слоганы. Конечно, зарабатывать на волатильности можно, но я к этому не готов и не силен я в спекуляциях. Попробую отыскать тех, кто способен лавировать в подобных ситуациях.
– Ты имеешь в виду управляющие компании?
– В частности. Думаю, скоро можно будет сделать вполне осознанный выбор.
– То есть?
– Смотри. Большинство ныне здравствующих УК с их ПИФами появились во времена роста. И вполне успешно зарабатывали. У тех, кто наблюдал за рынком, начало создаваться ощущение беспроигрышности и особое расположение к некоторым управляющим. Но один западный финансист верно заметил: прослыть гением на «бычьем» рынке несложно. Для объективной оценки не хватало хорошего краш-текста. А лучше нескольких. А то как-то благополучненько все складывалось. Особо яростно котировки начали расти в 2005-м. В октябре того года приключилась первая в жизни многих управляющих коррекция. Следующий кратковременный спад произошел в марте 2006-го, а вскоре, в мае–июне, рынок (и меня вместе с ним) накрыло падение. Дальше вспоминаем не вполне удачное начало осени, январский «гэп» и плавно переходим в день сегодняшний.
– И что дальше?
– Анализируем статистику. Теперь шансов выбрать «правильные» УК и ПИФ гораздо больше. Если у тебя длинные деньги и ты считаешь, что долгосрочный восходящий тренд все еще актуален – ищешь ПИФ, который обгоняет растущий индекс, и не обращаешь внимания на локальные провалы. Коли средства покороче, а оптимизма поменьше, лучше подобрать те фонды, которым удавалось проходить коррекцию без потерь. Показателей, по которым можно сравнивать ПИФы, много: доходность, волатильность, альфа-бета модель, всякие коэффициенты.
– И ты во всем этом разбираешься?
– Пока только пытаюсь разобраться.
Журнал «Финанс.» №10 (196) 12-18 марта 2007 г. — Ф. рублёв
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.