В первый день работы российских бирж в этом году котировки устремились вниз – причиной тому послужило резкое падение цен на нефть. На своих уровнях не смогли удержаться даже акции Сбербанка и РАО «ЕЭС России», менее зависимые от колебаний цен на сырьевых рынках. В течение двух дней индекс ММВБ потерял более 7%. Правда, уже 11 января произошел технический отскок вверх: рынок прибавил почти 2% к предыдущему закрытию. К 15 января индексу удалось закрепиться выше отметки в 1600 пунктов, а к 25 января – достигнуть локального максимума в 1695 пунктов. Правда, за этим последовало небольшое снижение: в итоге за месяц индекс ММВБ упал на 2,1%.
Фонды акций. Январь предоставил управляющим хорошую возможность продемонстрировать свои навыки. Но немногие ею воспользовались. Впрочем, провальным для ПИФов январь также назвать трудно. Большинство фондов показали лучшую по сравнению с индексом динамику, и лишь каждый пятый принес своим пайщикам убыток более чем в 2%.
Пай «среднего» ПИФа прибавил в стоимости 0,59%. Аутсайдерами по итогам работы за месяц оказались отраслевые фонды, созданные под идею роста котировок нефтяных бумаг. «Триумфальная площадь – российская нефть» (УК Банка Москвы), «КИТ – российская нефть» и «Максвелл Нефтегаз» потеряли 7,3, 6,6 и 5,5% стоимости пая соответственно. В их компанию затесался фонд «Велес Капитал – избранные акции» с отрицательным результатом в 6,2%.
Принести пайщикам доход по итогам января удалось примерно половине фондов. Правда, превзойти планку в 5,9% – именно такой результат позволяет рассчитывать на удвоение вложений за год, удалось только 6% управляющих. Три ПИФа – «НВК – вертикаль», «Открытие – энергетика» и интервальный «КИТ – российский финансовый сектор» – прирастили стоимость пая более чем на 10%. Особо стоит отметить успехи специализированных электроэнергетических ПИФов – все они заработали свыше 5%.
На годовой дистанции фонды акций выглядят вполне достойно – доходность любого из тех, кто ее преодолел, измеряется двузначными числами. Семь фондов увеличили стоимость пая более чем в полтора раза. Правда, удвоений не случилось. Ближе всех к 100-процентной отметке подобрался интервальный фонд «Энергия Капитал» (УК «Интерфин Капитал»): его инвесторы получили за год 96,7% дохода. Кстати, у этого ПИФа заметно вырос коэффициент «альфа». Объяснение простое: по итогам месяца «бета» к «среднему» фонду увеличилась до значения 1,29, что дало существенное превышение фактической доходности ПИФа над расчетной. Выделился «идейный» фонд и в марафонской дистанции: за три года управляющие прирастили стоимость пая в шесть раз. Ближайший преследователь – интервальный «Лукойл Фонд отраслевых инвестиций» (УК «Уралсиб») принес доход на уровне 223,1%.
Январские перепады фондовых температур отразились и на расположении ПИФов в рейтинге «Ф.». Вернулся в стан «пятизвездочных» фонд «Базовый» (УК «Кэпитал ЭМ»). Интервальные «Лукойл Фонд отраслевых инвестиций» и «Паллада – фонд акций второго эшелона», наоборот, потеряли по одной звезде. Кстати, на первое место по набранным баллам вышел новичок рейтинга – ПИФ «РТК-инвест акции». Фонду удалось обойти конкурентов по показателям «Коэффициент вариации» и «Относительный риск».
Первый месяц этого года подтвердил наметившуюся еще прошлой весной тенденцию: во время фондовых коррекций индустрия коллективных инвестиций испытывает приток «новых» денег. Так, в «падающем» январе инвесторы вложили в фонды акций почти в два раза больше, чем в «растущем» декабре (2571 млн рублей против 1347 млн рублей). Либо пайщики входят в ПИФ, не обращая внимания на фондовую погоду, либо, что более вероятно, расценивают падение как возможность купить подешевле, не сомневаясь в продолжении роста. Больше всего «новых» денег удалось привлечь фонду «КИТ – российская электроэнергетика»: за счет поступлений от пайщиков стоимость чистых активов ПИФа увеличилась более чем на треть до 442,7 млн рублей.
Фонды облигаций. В консервативных ПИФах по итогам января также наблюдается положительное сальдо между притоком и оттоком средств, правда, очень незначительное – всего 15 млн рублей. Но стоит учитывать, что денежные потоки распределяются весьма неравномерно. Так, ПИФу «Альфа-капитал облигации плюс» пайщики доверили 169 млн «свежих» рублей. В то же время инвесторы фонда «Русские облигации» под управлением «ОФГ Инвест», наоборот, погасили паи на 132 млн рублей.
В январе индекс RUX-Cbonds прибавил в весе 0,74%. «Средний» фонд облигаций и на этот раз справился с задачей обыграть эталон: стоимость виртуального пая увеличилась на 0,89%. Тем не менее 12% ПИФов ушли в «минус». В их числе оказался и «Русь-капитал – рантье», который по итогам января потерял 0,76% стоимости пая. «В портфеле фонда есть небольшая доля акций нефтяных компаний. Причем бумаги приобретались на долгий срок – мы решили не спекулировать этой частью активов», – комментирует результат управляющий активами УК «Русь-капитал» Сергей Григорян. Лидером же среди «консерваторов» оказался «Сибиряк – фонд облигаций», продемонстрировавший совсем не консервативную доходность – 4,32% за месяц. Кроме него прирастить стоимость пая более чем на 1% удалось еще семи ПИФам.
По результатам 12 месяцев каждый третий фонд показал доходность, измеряемую двузначными числами. Особо отличились «Аванпост» (УК «Еврофинансы») и «Северо-западный – фонд облигаций», заработавшие соответственно 21,69 и 21,36%. Но есть и отрицательные результаты. В минусе остается «Ак Барс – консервативный», который потерял по итогам года 1,53% стоимости пая.
Произошли изменения в верхушке рейтинга. Так, к двум «пятизвездочным» фондам добавился третий: «Тройка Диалог – Илья Муромец» улучшил показатель «Коэффициент вариации».
Фонды смешанных инвестиций. По итогам января звезды в рейтинге перераспределились. Высшую оценку вернул себе фонд «Гранат» (УК Росбанка), увеличивший за месяц стоимость пая на 2,73%. Тем временем «Максвелл Капитал» и «Капиталъ – сбалансированный», принесшие своим инвесторам убытки по итогам января в 1,24 и 1,36% соответственно, поплатились за это звездами (по одной каждый). Претендовать на них мог бы «ОИФ – сбалансированный», но недобрал 600 тыс. рублей в СЧА.
Почти 45% ПИФов данной категории по итогам января уменьшили стоимость паев. В их числе – интервальный «Агрессивный» (УК «Кэпитал ЭМ») и «Демидофф – смешанные инвестиции» (УК «Маяк ЭМ»), которые показали отрицательный результат в 4,3%. Из фондов, стоимость чистых активов которых превышает 100 млн рублей, лидером по доходности за месяц стал интервальный «Энергия – инвест», увеличивший благосостояние пайщиков на 8,29%. Правда, годовой доход этого фонда составил лишь 7,65%. Зато «Смелый» под управлением УК «Лазурит» в течение 12 месяцев почти удвоил стоимость пая – ПИФ продемонстрировал доходность в 93,24%. На трехлетней дистанции выиграл «Энергокапитал – сбалансированный», его пай за это время подорожал на 233,16%.
Журнал «Финанс.» №7 (193) 19-25 февраля 2007 — Рейтинг пифов
Кирилл Айзин
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.