ДОСЬЕ. Сергей Белов. 36 лет. Портфельный менеджер ИК «Финам». На фондовом рынке с 1995 года.
«Можно ли будет зарабатывать на фондовом рынке и в дальнейшем? Не изменится ли он так, что у рядовых инвесторов отберут все деньги? А вдруг какой-нибудь гений придумает торговую программу, которая всех разорит? Такие вопросы периодически возникают в разговорах людей, торгующих на рынке. Не будем вдаваться в тонкости психологии начинающих трейдеров, сосредоточимся на ключевом, животрепещущем вопросе: меняется ли рынок?
И да, и нет. Рынку свойственна волатильность, неравномерность движения. Но тренды не перестают существовать. Достаточно взглянуть на любой график, и мы обнаружим, что они никуда не делись: как были сто лет назад, так и остались. И пока фондовый рынок движется направленно, сохраняется возможность зарабатывать. Изменениям он подвержен не более чем любой другой бизнес. Адаптация к этим изменениям – основная задача игроков, любая система торговли, имеющая в своей основе реальную оценку ситуации и гибкость, должна приспосабливаться к ним.
А теперь представим, что же должно произойти на рынке, чтобы торговля на нем потеряла смысл. При наступлении эры «вечного диапазона», он же «вечный flat», произойдет вот что.
Первое. Тренды перестанут существовать. Их длина сперва уменьшится, а потом начнется разорение краткосрочных игроков, за ними «скальперов», цены вытянутся в линию. Рынки окажутся в вечном «боковике», что фактически означает их смерть, ведь они перестанут изменяться. Перемены как основа жизни исчезнут, во что трудно поверить.
Второе. Подход «купи и держи» перестанет работать. Участники рынка переключатся на активную торговлю на коротких колебаниях цен и забудут о фундаментальном анализе, перестав копаться в причинах движений. Это сложно себе представить, поскольку большинство инвесторов будут пытаться, как им кажется, избегать рисков и стремиться к односторонним подходам долгосрочной покупки. К тому же никогда не пропадет стремление заработать «по-крупному и сразу», не заботясь особо о возможных негативных последствиях.
Третье. Все трейдеры начнут пользоваться «шортами». И в это мало верится. Сегодня большинство участников рынка избегают вставать в короткие позиции из страха, невежества или лени.
Четвертое. У людей пропадет надежда на то, что покупка паев инвестиционных фондов или какой-то определенной бумаги автоматически сделает их миллионерами. Им придется справляться со своими эмоциями и ложным самомнением, принимая самостоятельные решения, или же становиться роботоподобными исполнителями чужих приказов. Но проблема в том, что большинство инвесторов не желают воспринимать риск убытков, сопровождающий ожидаемую доходность.
Пятое. Возможности для хеджирования исчезнут. Все деньги, которые хеджеры теряют на рынке, уходят тем, кто торгует по трендам. С воцарением «вечного диапазона» страхование от рисков потеряет смысл.
Рынки не меняются радикально, потому что ничто не меняется в психологии людей, а значит, всегда остается возможность заработать на излишней эйфории и чрезмерном пессимизме. В этом и есть ответ на вопрос, поставленный в начале».
Журнал «Финанс.» № 23 (160) 19-25 июня 2006 – Финансовые рынки
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.