Доллар по отношению к рублю на прошедшей неделе вел себя на редкость смирно — колебания официального курса укладывались в диапазон 30,31-30,33 рубля. А вот евро обвалился почти до 33 рублей, следуя динамике рынка FOREX.
Рынок находится в состоянии равновесия — предложение естественным образом уравновешивает спрос, вмешательства Центробанка не требуется. Отчасти это связано с увеличившейся в связи с наступлением срока уплаты в бюджет НДС и аукционом по ОФЗ потребностью в рублях — ставки overnight в отдельные моменты превышали 10%, однако это были лишь эпизоды и острого дефицита ликвидности не возникало.
Более значимым для курсообразования видится инвестиционный фактор. После одобрения МАП сделки по слиянию «ЮКОСа» и «Сибнефти» «юкософобия» в финансовых кругах явно пошла на убыль. Как следствие стало меньше желающих вывести капиталы из России, а экспортеры перестали придерживать валютную выручку. Правомочность этой точки зрения подтверждают данные ЦБ, согласно которым в июле на рынке наблюдался наивысший приток экспортной выручки за все время наблюдений. Теперь остается лишь вспомнить, как его при этом лихорадило на новостях об арестах и обысках в «ЮКОСе», когда высокие цены на нефть были просто отодвинуты на второй план. А также сопоставить с тем, как сейчас доллар не желает расти к рублю, не обращая внимания на укрепление к ведущим мировым валютам. Закономерность вырисовывается простая — чем ниже политические, а следом за ними инвестиционные риски, тем спокойнее ведет себя доллар.
Поскольку инвестиционный фактор сейчас играет ведущую роль, то, говоря о дальнейшей динамике курса американской валюты, следует учитывать тенденции рынка акций. Пока там сохраняется среднесрочный позитивный настрой, крепости рубля скорее всего ничего не угрожает, разве что упадут цены на нефть, но это пока вряд ли.
Журнал «Финанс.» № 24 (25-31 август 2003) — Валюта
Алексей Медведев
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.