Существующие финансовые инструменты, казалось бы, должны удовлетворять запросы всех: инвесторов, спекулянтов, хеджеров, рантье. Долговой рынок векселей и облигаций, валютный, товарный, рынок акций — спектр широк. Большинство активов торгуется как в «наличном» виде, так и в виде срочных контрактов — фьючерсов и опционов. Однако сравнительно недавно появился новый финансовый инструмент под названием CFD — контракт на разницу (contract for different).
Суть CFD — торговля с залогом, что в принципе позволяет отнести их к производным финансовым инструментам. Базисным активом CFD являются акции, биржевые индексы, товары: нефть, золото. Предлагаются CFD в основном компаниями, предоставляющими услуги доступа к рынку Forex, и, видимо, поэтому большая часть базовых активов западного происхождения. Если речь идет о CFD на акции, то это бумаги PepsiCo, Motorola и далее по списку. Этот список обычно состоит из 30 акций, по которым рассчитывается индекс Доу Джонса. Есть CFD и на сам этот индекс, а также других его известных «собратьев» — S&P500, DAX30, FTSE100. Тем не менее сейчас встречаются CFD, базисом которых являются и российские «голубые фишки», а также российские же биржевые индексы.
Трейдинг с невероятным плечом. Если вернуться к сути CFD, то дело обстоит следующим образом. Клиент компании получает систему интернет-трейдинга и видит на экране терминала цены спроса и предложения. Получив демо-доступ к такой системе, удалось выяснить, что котировки CFD на российские акции полностью соответствуют котировкам секции фондового рынка ММВБ — это видно невооруженным глазом. Что интересно, кроме совпадения цен совпадают и объемы выставленных заявок на куплю и продажу.
По этим котировкам клиент компании может совершать сделки. А вот теперь самое интересное: чаще всего гарантийное обеспечение по CFD составляет 10% от стоимости базового актива, что соответствует кредитному плечу 1:9! Согласно правилам ФСФР, величина обеспечения позиции при сделках с акциями должна составлять не меньше 50% — это кредитное плечо 1:1. Есть еще рынок фьючерсов, на котором залоги меньше, но тем не менее величина биржевого залога при торговле срочным контрактом на акции РАО «ЕЭС России» (на Forts) составляет 15% от стоимости базового актива. Иногда биржа увеличивает залоги — например, если предстоят «длинные» выходные или праздничные дни, но никогда их не уменьшает. Причины строгости регулирующего органа объективны и просты. Маржинальная торговля является высокорискованной, а срочный рынок из-за высоких кредитных плечей как раз и приманивает спекулянтов — высокие риски могут принести и повышенную прибыль. Некоторые брокеры предоставляют кредитный рычаг больше законного, но опытные трейдеры считают разумными плечи порядка 1:4. Цифры выше этой считаются чрезмерными — есть риск потерять все.
Секрет фирмы. Найти компанию, которая предлагает совершать операции на Forex и торговать CFD, не проблема — их море. Но изучение их сайтов, как правило, не дает представления как о них самих, так и о правовой основе их деятельности. Отсутствуют сведения о лицензиях и уставная информация. Крупные и «раскрученные» на этом рынке компании сообщают свои кипрские реквизиты и заявляют о том, что они «контролируются КРОУФОР». КРОУФОР — Комиссия по регулированию отношений участников финансовых рынков — очень созвучна с НАУФОР (Национальная ассоциация участников фондового рынка). Другое дело, что НАУФОР имеет статус саморегулируемой организации, ее представители входят в комитеты ФСФР, а сама она позиционируется как профсоюз профессиональных участников фондового рынка. Раньше даже брокерскую лицензию регулятор давал только по ходатайству НАУФОР. А вот КРОУФОР пишет о себе как о некоммерческом партнерстве, а значит, не может являться органом контроля по закону. Соответственно члены партнерства могут подчиняться его уставу, а могут и не подчиняться. Судя по интернет-сайтам компаний, продвигающих услуги торговли на Forex и с CFD, они КРОУФОР подчиняться не хотят, но при этом прекрасно себя чувствуют.
О сути бизнеса таких компаний в кулуарных беседах доводилось слышать следующее: большинство (свыше 90%) клиентов на финансовых рынках проигрывают, тем более с высокими плечами. Поэтому «реальных» сделок трейдерам обычно совершать не дают. Клиенты компании видят котировки, выставляют заявки и якобы совершают транзакции, но реальных сделок не происходит. По сути, компания, позиционирующаяся как брокер, играет своими деньгами против своих же клиентов. Фактически трейдер делает ставку на то, что цена вырастет или упадет. Если он выигрывает, ему дают денег, но большая часть проигрывает. И проигрыш идет непосредственно такому «брокеру». Если же вдруг попадается крупный клиент, то «брокер» может открыть ему и «настоящую» позицию на бирже. Все-таки есть риск, что клиент выиграет, а платить из собственного кармана крупную сумму не хочется.
Закон казино. С одной стороны, описываемые конторы могут представлять собой конкуренцию «легальному» фондовому рынку. Ведь кредитные плечи больше, комиссия от сделок копеечная или вообще отсутствует. Однако при опросе игроков рынка акций они выдвинули железный аргумент против: казино не привечает удачливых игроков, если человек выигрывает, от него стараются избавиться. А вот новичка на финансовых рынках могут поймать, рекламы таких казино очень много, что косвенно свидетельствует о доходности этого бизнеса.
Журнал «Финанс.» № 41 (131) 7-13 ноября 2005 — Главная тема
Шамиль Шивади
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.