С оптимизмом – на склад

Прирост промышленного производства за первый месяц года составил, по данным Росстата, всего 4,4% против 4,0% по итогам 2005 года. Однако при этом динамика выпуска продукции и услуг по всем базовым видам экономической деятельности сохранилась на прошлогоднем уровне – 6,4%, что, учитывая исходные показатели 2005 года, очень даже неплохо.

Конъюнктурная ситуация. Конъюнктурные опросы руководителей предприятий в значительной степени подтверждают неоднозначность текущей экономической динамики. Как свидетельствуют данные Института экономики переходного периода (ИЭПП), в январе произошло резкое ухудшение общей конъюнктурной ситуации в реальном секторе. Показатель изменения производства, согласно оценкам директоров, упал с 13% в декабре 2005 года до -32% в январе. Аналогичная ситуация с индикатором платежеспособного спроса – падение с 1% до -24%. При этом уровень обеспеченности производства спросом оказался в январе на минимальном за последние шесть месяцев уровне.

Оптимизм руководителей. На этом фоне ожидания руководителей отечественных предприятий впечатляют своей позитивностью. Согласно результатам опросов ИЭПП, увеличение производства и спроса в ближайшие месяцы ожидают соответственно 55% и 37% директоров российских предприятий. Для сравнения: в ноябре-декабре эти показатели находились на уровне соответственно 33-34% и 21%.

Именно этот неожиданный оптимизм и стал в значительной степени причиной в целом благоприятной динамики развития российской промышленности в январе. Ожидая рост платежеспособного спроса в будущем, многие отечественные компании в январе просто работали на склад, формируя запасы готовой продукции в расчете на ее реализацию в последующие месяцы. Результаты конъюнктурных опросов ИЭПП подтверждают этот вывод, свидетельствуя, что показатель изменения запасов готовой продукции в январе достиг 11%. При этом в ближайшей перспективе, согласно ожиданиям предприятий, динамика запасов вновь станет отрицательной, а ее показатель упадет до -7%.

Январские традиции. Неожиданный всплеск оптимизма руководителей отечественных предприятий пришелся на довольно неблагоприятный период. Во-первых, январь традиционно характеризуется значительным ростом цен на сырье, ресурсы, электроэнергию и комплектующие. Согласно опросным данным, себестоимость производства продукции увеличилась в течение первого месяца года у 63% российских компаний.

Во-вторых, январь стал периодом довольно ощутимого укрепления реального курса рубля, что не могло не сказаться на конкурентоспособности российских обрабатывающих производств. Для справки: именно в начале 2006 года, как отмечают сами предприятия, конкуренция с импортом стала ощущаться как никогда остро.

Финансовое состояние. Финансовые издержки увеличения запасов готовой продукции на фоне стремительного роста затрат и ужесточения остроты конкуренции оказались достаточно высокими. Опросы ИЭПП указывают, что в январе 2006 года показатель реальной прибыли в промышленности упал до -39%, а доля компаний с падающей финансовой эффективностью достигла 47% против 26% двумя месяцами ранее.

Что же побудило отечественные компании рискнуть финансовой устойчивостью? Ответ кроется в динамике конечного потребительского и государственного спроса.

Бюджетные траты. В декабре произошел традиционный бюджетный выброс денег в экономику. Согласно предварительным оценкам Экономической экспертной группы (ЭЭГ), расходы федерального бюджета в течение последнего месяца года превысили 527,5 млрд рублей, или 26,0% ВВП. В итоге возник дефицит бюджета в размере 1% ВВП, тогда как объем Стабилизационного фонда увеличился всего на 0,5 млрд рублей. Для сравнения: в целом за 2005 год расходы федерального бюджета составили 3504,5 млрд рублей, или 16,4% ВВП, профицит достиг 7,5%, а Стабфонд вырос на 715,2 млрд рублей.

Надо отметить, что ничего нового в такой динамике бюджетных показателей нет. Каждый год Минфин до последнего удерживает расходы, выбрасывая их в декабре, чтобы перенести проблемы с инфляцией на следующий год. Например, в 2004 году месячные расходы в декабре превысили 25,6% ВВП при годовом показателе в 16,1%.

Потребительский спрос. Поскольку основную массу декабрьских бюджетных выплат составляют непроцентные расходы, то динамика потребительского спроса в декабре-январе также оказывается довольно значительной. По предварительным оценкам, прирост реальных располагаемых доходов населения в первый месяц 2006 года достиг 10,2%, оборота розничной торговли – 9,1%. И российские предприятия претендуют на значительную часть этого прироста.

Инвестиции и рост производства. Причем это их стремление реализуется не только в рамках наращивания запасов готовой продукции загодя, но и в виде существенных инвестиционных вложений. По предварительной оценке, инвестиции в основной капитал за январь выросли на 9,4%, по итогам первого квартала 2006 года этот показатель может достигнуть 11,2%, тем самым более чем в полтора раза опережая прирост выпуска в промышленности. Не случайно поэтому лидерами по динамике наращивания выпуска в промышленности являются именно отрасли инвестиционного назначения. Например, январский прирост в секторе производства транспортных средств достиг 22,0%, а за первые три месяца 2006 года он превысит 21,0%.

Обрабатывающие производства. Для сравнения: в обрабатывающих производствах, ориентированных на конечный потребительский спрос, показатели роста в первом квартале будут скромнее, хотя и выше средних по экономике. Так, в пищевой промышленности увеличение производства, по предварительной оценке, составит 9,1%. Но при этом более существенно то, что ожидается рост в текстильном и швейном производстве на 7,5%.

Динамика ТЭКа. Отдельную группу составляют экспортные и сырьевые производства. Нынешняя холодная зима стала тяжелым испытанием для отечественного ТЭКа, однако в сочетании с благоприятной ценовой ситуацией по некоторым группам потребителей положительно сказалась на динамике производства в этом секторе.

Еще в ноябре-декабре 2005 года увеличение производства в добыче топливно-энергетических полезных ископаемых не превышало 2,0%. Однако за первые три месяца 2006 года здесь просматривается незначительное, но улучшение производственной динамики. По предварительным оценкам, добыча топливно-энергетических полезных ископаемых увеличится за этот период на 4,0%.

Неоднозначные итоги. Таким образом, итоги первого месяца 2006 года оставляют довольно смешанное впечатление. С одной стороны, мы видим значительное расширение спроса и высочайший уровень хозяйственного оптимизма предприятий, который реализуется в опережающей динамике инвестиций. С другой стороны, явно ощущается снижение конкурентоспособности российской промышленности, ведущее к затовариванию производства избыточными запасами готовой продукции, а также препятствующее стабилизации финансового положения отечественных предприятий в условиях непрерывного роста затрат. Насколько достигнутая ситуация будет устойчивой, покажет время.

МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЕ ИНДИКАТОРЫ,% К СООТВЕТСТВУЮЩЕМУ ПЕРИОДУ ПРЕДЫДУЩЕГО ГОДА200420052006

январь (оценка) январь-март (прогноз)

Выпуск продукции и услуг в базовых отраслях экономики106,9106,1*106,4107,1

Индекс промышленного производства108,3104104,4*105,9

Продукция сельского хозяйства103,1102100,8100,5

Грузооборот транспорта106,4102,6103,9102,7

Инвестиции в основной капитал110,9110,5109,4111,2

Оборот розничной торговли112,5112109,1109,7

Индекс потребительских цен111,7110,9102,4*105

Реальные располагаемые денежные доходы населения109,9108,8110,2110,3

Экспорт товаров135133,9129,7125,6

Импорт товаров126,6128,5144,1135,9

* Фактические данные

ДИНАМИКА ПРОИЗВОДСТВ, % К СООТВЕТСТВУЮЩЕМУ ПЕРИОДУ ПРЕДЫДУЩЕГО ГОДА200420052006

январь (оценка) январь-март (прогноз)

Добыча полезных ископаемых106,8101,3100,9*103,1

в том числе: добыча топливно-энергетических полезных ископаемых107,7101,8103,4104,0

Обрабатывающие производства110,5105,7104,1*108,1

в том числе: производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака104,4104,4106,9109,1

текстильное и швейное производство96,098,5106,4107,5

производство кожи, изделий из кожи и производство обуви99,497,388,998,8

обработка древесины и производство изделий из дерева 108,7104,5104,4108,7

целлюлозно-бумажное производство; издательская и полиграфическая деятельность105,1101,1102,8104,3

производство кокса и нефтепродуктов 102,4105,4101,4106,6

химическое производство106,6102,6101,7103,2

производство резиновых и пластмассовых изделий113,5105,5114,8113,8

производство прочих неметаллических минеральных продуктов108,4103,5105,3108,0

металлургическое производство и производство готовых металлических изделий103,9105,7118,1118,1

производство машин и оборудования121,199,981,674,5

производство транспортных средств и оборудования111,5106,0122,0121,0

Производство и распределение электроэнергии, газа и воды101,3101,2111,8*102,1

Промышленность в целом108,3104,0104,4*105,9

* Фактические данные. Источники: Росстат, ИЭ РАН

Авторы – сотрудники Института экономики РАН

Журнал «Финанс.» № 7 (144) 20-26 февраля 2006 – Экономика

Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.