«Знал бы прикуп…». Слова эти вспоминаются при взгляде на 5-7-летние графики очень многих российских акций. Рост за эти сроки продемонстрирован феноменальный почти по всем бумагам, однако подробнее остановлюсь на Сбербанке, акции которого «выстрелили» и на прошлой неделе (стр. 41-42).
Всемирная история. Сбербанк. Докризисного максимума ($344) акции Сбербанка достигли 21 августа 1997 года, еще до октябрьского азиатского кризиса, который дал старт длительному снижению фондового рынка. После же августа 1998 года падающие акции потеряли и без того низкую ликвидность. Сделки в РТС стали редки, а 25 января 1999 года прошла сделка и по самой низкой цене – $7,25. Вот когда надо было покупать, скажете вы. Ведь в конце прошлой недели цена обыкновенных акций Сбербанка достигала $1690 за штуку. То есть за семь лет бумаги выросли в 233 раза.
Однако при той ликвидности купить любые бумаги на самом дне удавалось единицам. Гораздо более реальная возможность разбогатеть на акциях Сбербанка подвернулась в 2001 году. Причем сделать это могли даже те, кто никогда с брокерами не работал и на бирже не торговал. Пять лет назад Сбербанк готовил новую эмиссию, которая увеличивала уставный капитал с 750 млн до 1 млрд рублей. Акции размещались в апреле 2001 года по 1000 рублей, что соответствовало около $35. Купить акций тогда на $20 000 значило бы стать долларовым миллионером сегодня.
В чем же причины столь грандиозного роста? Во-первых, общий подъем рынка: иностранные инвесторы видят развитие экономики России и оценивают риски инвестиций в нее как пониженные, несмотря на дело «Юкоса» и другие неприятные особенности ситуации. Во-вторых, Сбербанк относится к государственному сектору, а в условиях госкапитализма это плюс, а не минус. В-третьих, финансовые показатели Сбербанка феноменальны. За 11 месяцев прибыль банка составила 77 млрд рублей. Это примерно соответствует среднему уровню банков из мирового топ-50. В-четвертых, Сбербанк достаточно агрессивно развивается, в частности покупает банки на Украине и в Казахстане (стр. 23). Возможно, скупали инсайдеры. Возможно, инсайдом является сплит (дробление акций), который вскоре проведет Сбербанк. Такая операция способствует повышению ликвидности и, как правило, приводит к росту акций. Кроме того, сплит позволит Сбербанку уравнять номинал обыкновенных и привилегированных акций. Сплит сверхдорогих бумаг давно напрашивается, однако менеджеры Сбербанка до сих пор не торопились провести эту процедуру.
10 лет и $9 млн. 23 января 1996 года Андрей Казьмин был избран президентом Сбербанка. Он, надо полагать, нисколько не разочарован тем, что сменил малохлебную (если по-честному) должность замминистра финансов на кресло главы Сбербанка. Несмотря на постоянно возникающие слухи о скорой отставке, Андрей Казьмин пересидел семь премьер-министров. Банкир имеет полное право претендовать на роль «непотопляемого № 1» в изменчивом политическом бомонде. А в результате грандиозного роста стоимость имеющихся у него 5510 обыкновенных акций Сбербанка превысила $9 млн.
Реально ли вхождение Андрея Казьмина за счет этого пакета в рейтинг миллиардеров «Ф.», для чего нужно 1 млрд рублей или $35 млн? Нет. Ведь для этого рыночная капитализация Сбербанка должна вырасти в четыре раза и превысить $120 млрд. А только четыре банка в мире могут похвастать такой стоимостью – Citigroup, Bank of America, HSBC Holdings, JP Morgan Chase. Но до них Сбербанку далеко, как до Луны. Капитализация JP Morgan Chase, например, составляет $140 млрд при активах, зашкаливающих за $1 трлн и капитале в $68 млрд. Сбербанк с активами в $80 млрд и капиталом, превышающим $8 млрд по российским стандартам, стоит $30 млрд. Что уже выглядит переоценкой.
Журнал «Финанс.» №2 (139) 16-22 января 2006 – Частная дума
ОЛЕГ АНИСИМОВ, главный редактор
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.