Сосредоточились на FOREX

В период, вместивший в себя последнюю неделю апреля и межпраздничный временной промежуток, курс доллара колебался в диапазоне 28,85-29,05 рубля. Особую пикантность ситуации придавали взлетевшие в конце месяца до 30-40% годовых ставки overnight. Под давлением жесточайшего кризиса рублевой ликвидности курс в какой-то момент норовил опуститься ниже отметки 28,85 рубля, однако тут как тут оказался ЦБ, поддержавший американскую валюту небольшой по объему интервенцией. Этого было достаточно, чтобы банки больше не посягали на нижнюю границу дозволенного коридора. Впрочем, наиболее крупные игроки вовсе и не собираются пока расставаться с длинными валютными позициями, а более мелкие банки продавали доллары просто от безысходности, дабы было чем платить налоги. По большому же счету «медвежьего духу» на рынке сейчас практически нет. И это несмотря на ошеломляющий рост мировых цен на нефть, достигших в начале мая многолетних максимумов. С изменением политики ЦБ рублевый курс доллара все больше ориентируется на события на мировом валютном рынке. Других экономически обоснованных ориентиров денежные власти ему просто не оставили. Хотя масштабы колебаний, естественно, несопоставимы — укрепление евро на цент, как правило, отражалось примерно пятикопеечным ослаблением доллара.

Основной вопрос, которым сейчас задаются участники рынка: способны ли реалии нефтяного рынка заставить Центробанк подкорректировать свои целевые ориентиры. Пока в этом есть большие сомнения. Та легкость, с которой он практически одним своим авторитетом поднял курс на 50 копеек, подразумевает под собой изрядный запас прочности. Ведь стоит денежным властям показать свою слабость, накопившийся нефтедолларовый навес «ухнет» на внутренний рынок так, что «ловить курс» Центробанку придется уже где-нибудь в районе 28 рублей за доллар. Так что в его интересах сейчас поощрять спрос на американскую валюту. А он скорее всего будет усиливаться по мере того, как ситуация на рынке МБК придет в норму и ставки снизятся до приемлемых 3-5%.

Журнал «Финанс.» № 17-18 (58-59) «Финанс.» 10-16 мая 2004 — Валюта
Алексей Медведев