Девять лет назад российский фондовый рынок находился в состоянии, близком к анабиозу. Дефолт, обваливший котировки акций всех российских компаний, распугал инвесторов. Торги с трудом шли даже по «голубым фишкам», не говоря уже об акциях второго эшелона. Из-за недостатка денег капитализации торгуемых компаний скатились до смешных уровней. Большинство инвесторов осторожничало, опасаясь повторения финансовых катаклизмов.
Задавшись целью найти пять компаний, акции которых наиболее сильно выросли за последние девять лет, «Ф.» столкнулся с проблемой выбора адекватной стартовой позиции. Чтобы удержаться в рамках корректного подсчета динамики роста акций, мы отбирали бумаги тех компаний, по которым в 1999–2000 годах был хотя бы минимальный объем торгов. Понятно, что выставить запрос на покупку можно по любой цене. Другое дело, найдутся ли желающие совершить по ней сделку.
За точку отсчета была выбрана минимальная цена сделки в тот период. Логика следующая: раз уж у инвестора была возможность заработать на недооцененных акциях, то для сравнения лучше взять исторически наиболее выигрышные позиции. Правда, тогда большинство эмитентов оценивалось так низко, что даже при покупке по максимальной цене кратные значения роста бумаг остаются. Например, согласно принятой методике, акции флагмана проекта – «Уралкалия» – выросли к 28.01.2008 в 732 раза. Или в 409 раз – если взять максимальную цену. Разница существенная, но и второе число вызывает уважение.
Другой вопрос, насколько корректно высчитывать рост бумаг, стартовавших со столь низкой базы. Ведь увеличение котировок при этом может показаться мнимым, раздутым за счет изначально неадекватной оценки акций. Однако в тех же условиях торговались бумаги всех без исключения компаний. Но ошеломительный рост показали лишь единичные эмитенты.
Цифры доходности впечатляют: бумаги сразу нескольких компаний за период с 1999 по 2008 год выросли в 100, 200, 500 и даже 700 раз. И все же отечественным лидерам далеко до малоизвестной индийской компании Gammon, которая за десять лет сумела вырасти более чем в 2000 раз.
Журнал «Финанс.» №05 (240) 04 февраля — 10 февраля 2008 — Капитал
Юлия Комлева
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.