НК “ЮКОС” приобретет за $3 млрд 20% минус одну акцию “Сибнефти” у крупных акционеров компании, а остальные 72% (всего крупные акционеры “Сибнефти” располагают 92% акций) будут обменены на 26,01% объединенной компании “ЮкосСибнефть” с учетом всех дополнительных эмиссий. Кроме того, предполагается, что чистый долг (долги минус денежные средства) консолидированной “ЮкосСибнефти” к концу года составит не более $5 млрд. При этом он будет распределен между основными акционерами пропорционально их “относительной стоимости”. С учетом текущего финансового состояния сливающихся компаний получается, что “ЮКОС” должен потратить до 31 декабря до $7,5-8 млрд.
В оценках того, на что будет потрачена столь крупная сумма, аналитики разошлись. Точнее, неоднозначные мнения высказываются лишь в отношении $4,5-5 млрд, ведь $3 млрд однозначно пойдут на выкуп 20-процентного пакета акций “Сибнефти”. По мнению начальника аналитического отдела Банка Москвы Кирилла Тремасова, деньги могут пойти на крупные дивидендные выплаты и выкуп собственных акций “ЮКОСом”. С ним соглашаются и многие другие эксперты. В свою очередь, например, аналитик компании “Проспект” Дмитрий Царегородцев полагает, что если промежуточные дивиденды и будут выплачены, то с учетом амбициозной программы развития “ЮКОСа” “не в таких титанических размерах, как об этом говорят коллеги”. По оценкам “Проспекта”, примерно $1 млрд пойдет на выкуп собственных акций с рынка, $1,5-2 млрд – на выкуп у ТНК ее доли в “Славнефти”. Плюс в течение года ему предстоит участие в ряде восточносибирских проектов. На днях президент “Сибнефти” Евгений Швидлер заявил, что коэффициент обмена акций миноритариев на акции объединенной компании может быть скорректирован в зависимости от колебания биржевых котировок, которые могут произойти до конца года. По мнению Кирилла Тремасова, если акции “ЮКОСа” будут расти в цене быстрее, чем акции “Сибнефти”, условия обмена для миноритариев последней ухудшатся. Хотя, с другой стороны, основные владельцы рождающегося гиганта заинтересованы сохранить высокий уровень корпоративной культуры. А Дмитрий Царегородцев полагает, что и Millhouse Capital, и группа “МЕНАТЕП” скорее пойдут на избыточные траты ради поддержания имиджа компании с блестящим корпоративным управлением.
Журнал «Финанс.» № 12 (19-25 мая 2003) – Главное
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.