В узком диапазоне

На прошлой неделе на рынке Forex продолжились попытки скорректировать курс евро ниже отметки в $1,28. Активный рост европейской валюты на протяжении нескольких недель в отсутствие нормальной коррекции подталкивает инвесторов зафиксировать прибыль, тем более что многие факторы работают на коррекционную динамику. Так, главный экономист ЕЦБ Отмар Иссинг заявил, что рост экономики еврозоны идет высокими темпами, но потенциал этого роста гораздо ниже, чем оценивалось ранее. Вторит ему и главный экономист ОЭСР Жан-Филипп Коти, который прямо советует ЕЦБ взять паузу в цикле повышения ставки по крайней мере до октября для получения четких признаков уверенного роста экономики еврозоны. При этом чиновник призывает ФРС США еще немного повысить базовую процентную ставку на фоне прогнозов уверенного экономического развития Соединенных Штатов в 2006 году. В этих условиях снижение цен на сырье и инструменты развивающихся фондовых рынков также сигнализируют о кратковременной привлекательности доллара.

Впрочем, в самих США гораздо меньше поводов для игры на повышение «зеленого». Так, глава ФРС Бен Бернанке заявляет, что его ведомство не может игнорировать ситуацию на фондовом рынке и готово рассматривать результаты влияния своих действий на экономику с некоторым временным лагом. Это повышает вероятность июньской паузы в процессе роста учетной ставки. Макроэкономические показатели также играют на руку «евробыкам». Так, динамика американского ВВП оказалась несколько хуже ожиданий аналитиков, а замедление экономического роста никак не вяжется с повышением стоимости кредитов. Поэтому курсу евро вряд ли суждено упасть ниже уровня $1,27, а вот перспективы роста до $1,30 опять актуальны. Это соответствует (при текущей бивалютной корзине) колебаниям курса доллара в России в диапазоне 27,1-26,8 рубля за единицу американской валюты.

Кстати, о бивалютной корзине. На прошлой неделе участники российского валютного рынка опять заговорили о возможном укреплении рубля по отношению к ней. Поводом к этому послужила покупка Центральным банком $4-5 млрд на торгах 25 мая, общий же объем торгов превысил $7 млрд и почти сравнялся с рекордом, установленным 8 февраля. Рост активности мог быть вызван спекулятивными продажами. Стоит отметить, что за февраль-март стоимость бивалютной корзины снизилась почти на 1 рубль. Однако пока ЦБ менять курс рубля по отношению к ней не намерен. Поддержку ему в этом может оказать падение российского рынка акций, отмечавшееся в начале прошлой недели, тем более если оно продолжится.

Журнал «Финанс.» № 20 (157) 29 мая — 4 июня 2006 — Валюта
Максим Лаврентьев