Согласно действующей редакции закона об организации страхового дела, нижняя планка уставного капитала равна 30 млн рублей, причем для страховщиков, имеющих лицензию на страхование жизни, норматив составляет 60 млн, а для того, чтобы заниматься перестрахованием, необходим УК в размере не менее 120 млн. Но требования повышаются поэтапно. С 1 июля норматив составит две трети от установленного законом. И повышение барьера скорее всего закончится массовым исходом мелких компаний с рынка. К 1 июня 2006 года в «черном списке» Росстрахнадзора значились 222 компании.
Против схемотехников. Политика увеличения требований к платежеспособности организаций – один из векторов общей тенденции к ужесточению страхового законодательства. Глава Росстрахнадзора Илья Ломакин-Румянцев неоднократно заявлял о необходимости очистить рынок от компаний, не занимающихся реальным страхованием, а сосредотачивающихся на «схемах» по оптимизации налогообложения. По мнению ряда опрошенных «Ф.» экспертов, недостаточный уставный капитал и как следствие невысокая емкость свидетельствует о том, что компания не занимается реальным рисковым страхованием. При этом можно создавать иллюзию бизнеса, используя перестраховочные механизмы: компания подписывает риск, практически ничего не оставляя на собственном удержании передает это перестраховщику, который впоследствии отправляет этот риск в ретроцессию зачастую западным партнерам. Иными словами, мелкие компании фактически занимаются брокерской деятельностью, работая как посредники, а не как страховщики. «С уставным капиталом ниже 20 млн рублей компания либо должна ориентироваться на очень узкую нишу, либо, что более вероятно, вовсе не заниматься реальным рисковым страхованием», – отмечает исполнительный вице-президент «Насты» Михаил Волков. По словам вице-президента «Ингосстраха» Ильи Соломатина, сокращение страхового рынка – это объективный процесс. Более тысячи компаний при низкой общей емкости не могли создать здорового конкурентного рынка, который необходим для привлечения иностранных инвестиций. В особенности это актуально для страхования жизни. «Заявления о полной победе над схемами в этом сегменте не совсем отражают действительность. Данная ситуация в сочетании с недостаточно проработанной нормативно-правовой базой сдерживает развитие лайф-бизнеса иностранных компаний в России», – отмечает директор представительства Swiss Re по России и странам СНГ Александр Матвеев.
Укрупнения. Повышение нормативов уставных капиталов неминуемо приведет к консолидации российского страхового рынка: у мелких компаний не останется иного выхода, кроме как быть поглощенными более крупными. В результате поглощений изменится как сама структура российского страхования, так и методы развития бизнеса. В старом апрельском реестре компаний, уставный капитал которых не превышает нижнюю планку, присутствовали дочерние структуры крупных страховщиков. Большая часть из них либо региональные компании, либо подразделения, ориентированные на отдельные виды, в большинстве случаев речь идет о медицинских «дочках»: «Оранта-М», «Наста Мед-Ост», «Ресо-Мед». «Ф.» удалось связаться с рядом крупных компаний, «дочки» которых оказались в ряду аутсайдеров. Одни из них заранее позаботились об увеличении уставного капитала своих дочерних предприятий: «До 1 июля 2006 года размер уставного капитала «Оранта-М» будет соответствовать всем требованиям законодательства. Какие-либо серьезные проблемы, связанные с увеличением уставного капитала, у данной компании отсутствуют», – заявил финансовый директор «Оранты» Андрей Пашков. Некоторые компании стали планомерно перемещать бизнес из дочерних компаний в головную. «Мы не планировали увеличивать уставный капитал «Насты Мед-Ост» и уже с 2004 года начали переводить бизнес в головную компанию «Наста». К 2005 году там осталось только несколько договоров с прошлого года. Новые не подписывались. Все обязательства перед клиентами и контрагентами будут выполнены в установленный срок», – прояснил ситуацию Михаил Волков. По мере ужесточения требований к уставным капиталам тенденция к поглощению слабых региональных «дочек» может возобладать. По словам Михаила Волкова, если раньше было удобно осваивать региональные рынки не через филиальную сеть, а скупая местные компании и превращая их в дочерние структуры, то сегодня это становится затруднительно.
«В целом мы только выигрываем от сложившейся ситуации. Стадия активного завоевания новых рынков пройдена, и следует сосредоточиться на централизации управления региональными подразделениями. Поглощение дочерних предприятий позволит интенсифицировать развитие регионально бизнеса. Что касается других компаний, то, полагаю, меры, предпринимаемые регулятором, подстегнут процесс консолидации рынка: работать через дочерние структуры становится невыгодно», – отмечает Михаил Волков.
Лазейки. Действенность принудительного увеличения уставных капиталов некоторые специалисты ставят под сомнение. Например, по мнению начальника отдела финансового управления одной из компаний, уставный капитал лишь косвенно свидетельствует о платежеспособности, а более явным показателем является фактическая маржа платежеспособности, регулируемая приказом Минфина 90н. Она складывается из уставного, добавочного, резервного капиталов; нераспределенной прибыли (с учетом непокрытых убытков), задолженности акционеров, дебиторской задолженности и нематериальных активов. Кроме того, в российских условиях капитал может оказаться «дутым»: его можно «накачать» неликвидными активами по нескольким отработанным схемам. Один из излюбленных способов осуществляется через связанные структуры: аффилированный со страховой компанией банк выписывает векселя, которые зачисляются в уставный капитал. Однако уже через год подобные махинации станут противозаконными: нормы приказа Минфина 149н, вступающие в силу с 30 июня 2007 года, строго ограничивают активы, которые могут приниматься в уставный капитал. Так, ценные бумаги можно будет зачислять только если они входят в котировальный лист А1 хотя бы одной из бирж или же эмитенты, которые их выпустили, обладают кредитным рейтингом от Standard & Poor’s, Moody’s Investor Service или Fitch не ниже уровня ВВ-, Ва3 и ВВ- соответственно. Те же рейтинговые ограничения будут распространяться на организации, векселя которых записываются в уставный капитал. Приказ 149н вызывает неоднозначную реакцию страховщиков. По мнению многих, предлагая такие нормы, Минфин бежит впереди паровоза: в России лишь единицы инвесторов соответствуют этим требованиям. «На мой взгляд, круг банков, например, следует расширить. Большинство российских кредитных организаций не стремятся получить международный рейтинг, что отнюдь не показатель их меньшей надежности по сравнению с тем же Сбербанком», – характеризует ситуацию Илья Соломатин из «Ингосстраха». Что касается ценных бумаг котировального листа А1, то это, как правило, акции и облигации, обладающие низкой доходностью. Вне зависимости от того, смягчат ли к 2007 году требования к составу собственных средств, увеличение нормативов уставных капиталов мелкие компании не переживут, а те из них, кто попытается воспользоваться существующими в законе лазейками, уже через год попадут под дальнейшее закручивание гаек. Вместе с тем консолидация рынка сама по себе не исключает преобладания схемной составляющей в отдельных видах. Очевидно, что ужесточение финансового законодательства будет сопровождаться дальнейшей борьбой со схемами. Судя по отдельным заявлениям Ильи Ломакина-Румянцева, ждать послаблений не приходится.
Журнал «Финанс.» №25 (162) 3 – 9 июля 2006 – Страхование
Ольга Кобак
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.