На первый взгляд, с российской экономикой действительно происходит что-то неладное. За июль–август 2007 года компонент КИФ, отражающий динамику промышленного производства, сократился с 129,9 до 127,8 пункта. Индикатор грузооборота транспорта уменьшился до 144,8 пункта, практически вернувшись к уровню начала 2007 года.
Удивительное «противоречие». Такую производственную динамику с полным правом можно было бы назвать тревожной, если бы не одно «но». Все спросовые показатели в течение последних месяцев непрерывно росли, причем стремительными темпами. Более того, расширение спроса наблюдалось как на потребительском и инвестиционном рынках, так и со стороны зарубежных потребителей. Показатель портфеля заказов на продукцию промышленных предприятий за июль–август вырос со 104,1 до 116,3 пункта. По данным опросов Центра экономической конъюнктуры при правительстве (ЦЭК), уровень обеспеченности производства спросом достиг к концу лета максимальных значений, и лишь 22% компаний оценивали его как недостаточный.
Особенно хорошо выглядит ситуация на потребительском рынке, который находится под устойчивым влиянием роста доходов населения, а также нарастающего дефицита рабочей силы в реальном секторе экономики. За последние летние месяцы безработица в России сократилась на 1 процентный пункт. В то же время реальные располагаемые денежные доходы населения выросли на 1,5%. Схожими темпами развивался и оборот розничной торговли.
Благодаря хорошей динамике мировых цен на основных сырьевых рынках значительными темпами расширялся и экспорт. Стоимостной объем поставок за рубеж превысил к началу осени $217 млрд, увеличившись на 9,6% относительно аналогичного периода прошлого года. Возрастал в течение последних месяцев лета и инвестиционный спрос. К началу сентября компонент КИФ, отражающий объем вложений в основной капитал, достиг 224,6 пункта.
«Трансформационный» спад. Именно рост инвестиций стал главной причиной незначительного замедления производства. Дело в том, что к началу этого года российские предприятия подошли на пиковых значениях использования производственных мощностей. Так, например, в добыче топливно-энергетических полезных ископаемых, коксохимическом производстве и в производстве нефтепродуктов загрузка технологического оборудования превысила 80%, в целлюлозно-бумажной промышленности – 75%.
На этом фоне единственной стратегией наращивания производства для многих компаний реального сектора стало активное инвестирование в расширение и модернизацию производственных мощностей. И оборотной стороной этого процесса стало локальное снижение валовых показателей выпуска. Ведь зачастую выполнить инвестиционную программу без временной приостановки существующих технологических мощностей просто невозможно.
Начиная с мая, когда наступил традиционный сезон проведения капитальных и текущих ремонтов, в промышленности стало происходить плановое сокращение выпуска по отдельным позициям ассортимента. Причем этот процесс затронул наименее конкурентоспособные отрасли: выпуск комбайнов и грузовых машин, одежды и др. Но наиболее конкурентоспособные позиции от «трансформационного» спада не пострадали. Активно рос выпуск продукции инвестиционного назначения (краны, экскаваторы, нерудные строительные материалы, кирпич и пиломатериалы). Расширялся выпуск товаров инфраструктурного назначения (электровозов и грузовых вагонов, паровых котлов). Не отставали от них потребительские товары повышенного качества, прежде всего продовольствие.
Оценки и прогнозы. Поэтому нетрудно понять руководителей российских предприятий, которые довольно спокойно воспринимают происходящую сейчас коррекцию валовых показателей выпуска в реальном секторе. Если в начале осени прошлого года рыночную конъюнктуру считали благоприятной 90% компаний, то теперь – свыше 92%. Индекс предпринимательской уверенности, по данным ЦЭК, превысил в сентябре 2007 года 3%, что на два процентных пункта больше, чем год назад.
Прогнозы тоже позитивны. Конъюнктурный индекс «Финанс.» по итогам сентября ожидается на уровне 322 пунктов, а к концу года его значение может достигнуть 329 пунктов.
Конъюнктурный индекс «Финанс.» (КИФ) показывает, насколько благоприятна для бизнеса хозяйственная конъюнктура в России. Индекс рассчитывается на базе ряда показателей, характеризующих динамику совокупного спроса и совокупного предложения. Индекс разработали специалисты Института экономики РАН Александр Френкель, Наталия Райская, Яков Сергиенко, Ольга Матвеева. С подробной методикой и историей КИФ вы можете ознакомиться по адресу www.finansmag.ru/kif. Значения показателей приняты равными 100 на январь 1995 года. Источники информации для расчета индекса: Росстат, Российский экономический барометр (РЭБ), Центр экономической конъюнктуры при Правительстве РФ (ЦЭК), ИЭ РАН.
Составляющие конъюнктурного индекса «Финанс.», январь 1995 года = 100ПоказателиЗначения на 01.09.07, пунктыЗначения на 01.07.07, пунктыИзменения за 2 месяца, пунктыВклад в КИФ, пунктыЗначения на 01.01.07, пунктыИзменения за 8 месяцев, пунктыВклад в КИФ, пункты
Показатели предложения (производства)
Грузооборот транспорта144,8148,6–3,8–0,47144,6+0,2+0,02
Инвестиции в основной капитал224,6223,90,70,08199,1+25,5+3,24
Численность безработных (обратная величина)129,3128,31,00,09118,3+11,0+1,14
Доля предприятий в «хорошем» и «нормальном» финансовом состоянии272,1279,1–7,0–0,71283,9–11,8–1,06
Индекс портфеля заказов116,3104,112,20,55111,1+5,2+0,13
Вклад в КИФ –0,46 +3,47
Показатели спроса
Оборот розничной торговли236,4228,57,90,81213,3+23,1+2,99
Реальные располагаемые денежные доходы населения179,5174,25,30,53161,7+17,8+1,96
Кредитные вложения в экономику658,2630,727,52,82595,6+62,6+7,02
Вклады населения в банки700,3678,122,22,32625,4+74,9+8,89
Цены на нефть Urals412,6406,66,00,58347,3+65,3+7,37
Вклад в КИФ7,06+28,23
Конъюнктурный индекс «Финанс.»320,3313,76,6 288,6+31,7
Индекс промышленного производства127,8129,9–2,1 127,3+0,5
Источники: ИЭ РАН, ЦЭК, РЭБ
Журнал «Финанс.» №41 (227) 29 октября — 04 ноября 2007 — Капитал
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.