Официальные представители “Газпрома” пока воздерживаются от комментариев. Однако, как сообщает агентство Reuters со ссылкой на близкий к сделке источник, организаторами займа выступят Deutsche Bank и UBS. В настоящее время в “Газпроме” считают, что ситуация на финансовых рынках благоприятная, поскольку процентные ставки находятся на относительно низком уровне.
В феврале этого года компания уже разместила 10-летние еврооблигации по правилу 144а, увеличив объем размещения с $1 млрд до $1,75 млрд. Эмиссия стала крупнейшим выпуском корпоративных облигаций в истории развивающихся рынков. Спрос на ценные бумаги превысил тогда изначальное предложение более чем в шесть раз. При этом доходность при размещении оказалась ниже ожидавшегося уровня в 9,75% годовых и составила 9,625% годовых.
В настоящее время, по оценке аналитиков инвестиционного банка “Траст”, на рынке обращаются облигации российского газового монополиста на сумму $2,95 млрд. В прошлом году “Газпром” выпустил пятилетние еврооблигации на $500 млн под 9,125% годовых. Кроме того, в октябре 2002 года концерн разместил еще один еврооблигационный заем сроком на семь лет на сумму $700 млн под 10,46% годовых.
В соответствии с программой “Газпрома” по снижению долга к концу 2003 года его объем должен быть сокращен до уровня $10,8 млрд. Пока менеджменту компании удается реализовывать эту амбициозную задачу. В настоящее время общий объем долга компании составляет около $14 млрд, тогда как по состоянию на начало 2003 года он превышал $15 млрд. Всего в этом году “Газпром” планирует привлечь займов на сумму до 130 млрд рублей ($4 млрд). При этом, реализуя стратегию удешевления долга, компания намерена отказаться от краткосрочных кредитов, заменив их долгосрочными займами и выпусками облигаций.
Газовый концерн вынужден продолжить финансовые заимствования для того, чтобы покрыть дефицит бюджета, который составит в этом году 137,47 млрд рублей. А характерное для предыдущих лет чрезмерное увлечение газового монополиста краткосрочными заимствованиями по сей день недешево обходится компании. Так, если капитальные вложения “Газпрома” составят в этом году 179,8 млрд рублей, то на погашение обязательств по займам придется выделить еще большую сумму – 193,2 млрд рублей.
Инвестиции направляются главным образом на увеличение объемов добычи природного газа. Так, по словам заместителя председателя правления “Газпрома” Александра Ананенкова, в 2003 году компания планирует добыть 531,7 млрд кубометров газа, а в следующем – увеличить этот показатель еще на 10 млрд кубометров. К 2020 году “Газпром” планирует добывать 570-590 млрд кубометров газа, к 2030 году – 610-630 млрд кубометров.
Как заявляет заместитель председателя правления “Газпрома” Александр Рязанов, к 2010 году дефицит газотранспортных мощностей в России составит около 100 млрд кубометров. В связи с этим перед компанией стоит задача реконструкции и модернизации единой системы газоснабжения России, а также строительства новых газотранспортных и газодобывающих мощностей. По расчетам зампредседателя правления “Газпрома”, для восполнения дефицита мощностей потребуются инвестиции в размере $15-20 млрд. Для решения проблемы, по мнению Александра Рязанова, нужно либо ввести инвестиционный тариф, либо привлечь инвестиции независимых производителей газа, либо инвестировать валютную выручку “Газпрома”.
При этом реформирование газовой отрасли откладывается в очередной раз. На прошлой неделе заместитель министра экономического развития и торговли РФ Андрей Шаронов заявил, что министерству и “Газпрому” не удалось выполнить поручение премьер-министра Михаила Касьянова и доработать к 1 мая концепцию рынка газа. Основными причинами конфликта газового концерна и Минэкономразвития стали вопросы о выделении из компании принадлежащих ей трубопроводов и отмена экспортной монополии “Газпрома”.
Именно эти вопросы вместе с либерализацией внутренних цен на газ являются ключевыми для независимых производителей газа. Они вынуждены продавать газ естественному монополисту на диктуемых им условиях, и сейчас доля независимых производителей в общем объеме газодобычи составляет лишь 6,3%. В соответствии с концепцией энергетической стратегии России до 2020 года предполагается, что этот показатель должен вырасти до 24%. Однако трудно предположить, что они будут вкладывать большие средства в добычу газа и развитие газотранспортных мощностей до тех пор, пока не будут решены проблемы доступа к газопроводам.
ОАО “ГАЗПРОМ” – крупнейший в мире производитель газа. По прогнозам компании, чистая консолидированная прибыль, рассчитанная по российским стандартам, составит в текущем году 145,7 млрд рублей и на 26% (30 млрд рублей) превысит показатель прошлого года. По прогнозу ООО “Газэкспорт”, экспортная выручка, являющаяся основным источником доходов “Газпрома”, составит в 2003 году не менее $13,5 млрд.
Финансовые результаты газового монополиста должны улучшиться по итогам этого года благодаря росту цен на газ вслед за увеличением цен на нефть в конце прошлого года и в начале нынешнего. Цены на газ растут вдогонку за нефтяными с отставанием примерно на полгода.
Журнал «Финанс.» № 10 (05-11 мая 2003) – Рынки
Илья Ефимчук
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.