Курс 1 к 1000

Акции крупнейшего независимого газового производителя считаются самыми дорогими на бирже – их стоимость превышает $4000. О слишком высокой цене говорит и динамика курса бумаг «Новатэк» после публикации 21 апреля отличных финансовых результатов за 2005 год. Акции не только не выросли в цене, но даже упали в течение недели со 122 до 114 тыс. рублей. А несколькими днями ранее «Новатэк» опубликовал решение совета директоров о созыве годового собрания акционеров 2 июня. В повестку кроме стандартных вопросов вроде утверждения отчетов, аудитора компании и т. п. был включен пункт о дроблении акции.

Как стало известно «Ф.» из неофициальных источников, близких к руководству газового холдинга, дробление будет произведено в соотношении 1 к 1000. То есть владелец одной акции, торгующейся по цене $4230, получит на руки 1000 бумаг стоимостью $4,23 каждая (впрочем, инвесторы вправе рассчитывать на рост курса акций). После дробления одна глобальная депозитарная расписка (GDR) «Новатэка», торгующаяся на Лондонской фондовой бирже, будет соответствовать десяти обыкновенным акциям компании. По мнению аналитиков ИК «Файненшл Бридж», «дробление бумаг отражает заинтересованность менеджмента компании в дальнейшем росте капитализации и является положительной новостью для акционеров компании».

Стоимость GDR «Новатэка» с момента IPO на Лондонской фондовой бирже в июле 2005 года увеличилась в 2,1 раза. Рост курса акций связан с блестящими перспективами компании и высокими финансовыми и производственными результатами. Объем реализации природного газа в 2005 году увеличился на 58% до 27,3 млрд кубометров, выручка – на 71% до 42,2 млрд рублей, чистая прибыль – на 141% до 13,7 млрд рублей. «Рентабельность по чистой прибыли у компании выросла до 32%, что является рекордным показателем для российского нефтегазового сектора», – подчеркивает начальник отдела фундаментального анализа Брокерского дома «Открытие» Наталья Мильчакова. Как отмечают в самом «Новатэке», рост финансовых показателей обусловлен увеличением добычи на основных месторождениях, благоприятной конъюнктурой рынка, влиянием консолидации активов и продажей долей в ряде предприятий. Средства, привлеченные от продажи нефтяной компании «Геойлбент» и проведения IPO, позволили «Новатэку» существенно сократить количество долговых обязательств. Их суммарный объем снизился на 62% до 9,1 млрд рублей.

Интерес инвесторов к нефтегазовому сектору стабилен, а аналитики положительно оценивают перспективы «Новатэка». Благодаря хорошим отношениям топ-менеджмента компании с «Газпромом» «Новатэк» не имеет проблем с доступом к газотранспортной системе. Впрочем, партнерство выгодно и монополисту: спрос на газ на внутреннем рынке растет, а самая дорогая российская компания заинтересована в наращивании поставок «голубого топлива» на экспорт. Естественно, необходимо закрывать «дыру» в топливном балансе страны. А «Новатэк» выходит идеальным кандидатом на постепенное занятие места «Газпрома» на российском рынке. Основные добывающие подразделения крупнейшей независимой газовой компании работают на молодых месторождениях. Эксперты ожидают, что именно на «Новатэк» придется значительная часть прироста добычи газа в России в 2005-2012 годах.

Тем не менее, по мнению аналитиков, даже минимальное сокращение темпов роста добычи и снижение цен на нефть/газ негативно отразятся на инвестиционной привлекательности «Новатэка». Определенный риск также несет отсутствие у «Новатэка» надежной истории корпоративного управления. Ожидалось, что в преддверии IPO структура акционеров компании станет более прозрачной, но этого не произошло. «Новатэк» предпочитает «хранить скелет в шкафу», не раскрывая, кому принадлежит блокирующий пакет компании.

Журнал «Финанс.» № 18(155) 15-21 мая 2006 – Финансовые рынки
Надежда Наранпаева

Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.