«ЛУКОЙЛ». Международное агентство Standard & Poor’s повысило корпоративный рейтинг компании с уровня «ВВ-» до «ВВ» со стабильным прогнозом. Решение обусловлено общими улучшениями в операционной и налоговой среде для российских компаний нефтяного сектора. Кроме того, финансовая политика «ЛУКОЙЛа» соответствует ожиданиям экспертов S&P, что он сможет сохранить соответствующие новому рейтингу показатели кредитоспособности в условиях среднего ценового сценария, при котором баррель нефти Brent будет стоить на мировом рынке $18.
Рейтинг отражает позицию «ЛУКОЙЛа» как второй крупнейшей российской нефтяной компании по объему добычи и экспорта и первой по запасам в стране, отмечает агентство. Основные позитивные факторы кредитоспособности «ЛУКОЙЛа» — значительный объем экспорта нефти, дополняемый экспортом нефтепродуктов, а также высокие показатели прибыльности, программа модернизации ключевых активов компании, хороший уровень интеграции в нефтепереработку внутри страны и за рубежом, а также улучшение прозрачности. Основные факторы, ограничивающие кредитоспособность, — нестабильность системы налогообложения и регулирования, уровень издержек добычи и переработки не ниже среднеотраслевого, значительный уровень долговой нагрузки и высокие потребности в капиталовложениях при агрессивной стратегии роста, а также преобладание добычи нефти.
Совсем недавно компания опубликовала отчетность по международным стандартам за первое полугодие, показав почти троекратное увеличение чистой прибыли — с $840 млн до $2,36 млрд, в первую очередь благодаря продаже своей доли в проекте Азери — Чираг — Гюнешли. Однако инвестиционные аналитики в большинстве своем остались недовольны финансовыми результатами. От «ЛУКОЙЛа» ждали сокращения издержек, но успехи на этом поприще оказались невелики. Так, производственные издержки во втором квартале составили $2,59 на баррель, практически не изменившись по сравнению с показателем первого квартала. Руководство компании сетует на увеличение налоговой нагрузки — в первом полугодии компания заплатила $3 млрд налогов по сравнению с $1,8 млрд год назад. Так или иначе, одновременно с повышением рейтинга S&P некоторые авторитетные инвесткомпании снизили рекомендации и ценовые ориентиры по акциям «ЛУКОЙЛа». В частности, «Тройка-Диалог» по выходу отчетности оценила справедливую стоимость бумаг в $19,2, тогда как ранее данный ориентир у нее составлял $20,1. Аналитики разочарованы отсутствием повышения эффективности работы НК и рекомендуют продавать ее акции. Не столь категорично, но не менее скептически оценивают эмитента и эксперты Brunswick UBS, снизившие рекомендацию с «покупать» до «держать», а ценовой ориентир — с $23,4 до $22,3. Свое решение они объяснили сильным ростом котировок, выразив при этом беспокойство повышением общих и административных расходов «ЛУКОЙЛа».
Рейтинги S&P российских компаний топливного сектора
КомпанияМестная валютаИностранная валютаПрогноз»ЛУКОЙЛ»ВВВВСтабильный»ЮКОС»ВВВВСтабильный»Сибнефть»ВВ+Позитивный (пересмотр)»ТНК»В+В+Позитивный (пересмотр)»Татнефть»В-В-Позитивный»Роснефть»ВВНегативный»Газпром»В+В+Позитивный»Транснефть»ВВ+ВВСтабильный
Журнал «Финанс.» № 32 (20-26 октябрь 2003) — Валюта
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.