В значительной степени нынешние успехи антиинфляционной политики объясняются конъюнктурной ситуацией, сложившейся на рынках продовольственных товаров. Особенно она хороша в группе плодоовощной продукции: если в прошлом году цены увеличились за январь-апрель более чем на четверть (28,9%), то в нынешнем году темпы роста снизились почти вдвое – 14,7%. По остальным продовольственным товарам наблюдается схожая ситуация. Без учета плодоовощной продукции их стоимость увеличилась за четыре месяца на 2,1% против 4,2% в январе-апреле 2006 года. Отметим, что именно этот сектор определяет более 40% совокупного индекса потребительской инфляции.
Административный фактор. Довольно интересно складывается ситуация с ценами естественных монополий, регулируемыми государством. Традиционно данная составляющая инфляции становилась одной из главных причин ее скачка в первые месяцы года. В этом году правительство изначально установило довольно жесткие рамки изменения цен на платные услуги для населения и, что важно, более плавное их изменение. Такая политика незамедлительно принесла результаты. В январе эта компонента потребительской инфляции выросла всего на 4,7% против 6,2% в 2006 году и свыше 8,8% в 2005 году. В феврале индекс цен и тарифов на платные услуги населению вырос на 2,6% против 1% годом ранее, в марте его увеличение составило 0,6%, а в апреле – 0,5%. И в результате по итогам четырех месяцев 2007 года услуги подорожали на 8,6%, как и в прошлом году.
Монетарная политика. Денежная масса (агрегат М2) в последние месяцы увеличивается быстрее, чем год назад. Согласно данным Банка России, ее прирост в декабре 2006 года составил 12,2% против 11,2% годом ранее. И если в январе 2007 года объем М2 снизился на 3,3%, то за три месяца уже отмечался рост на 4,6% (в прошлом году было всего 2%).
Однако нарастание монетарной ликвидности компенсируется структурными факторами. И самый главный из них – падение скорости обращения денежной массы благодаря уменьшению роли наличных средств и увеличению доли “длинных” денег в ее структуре. Результатом стало снижение инфляционных эффектов денежной экспансии, а также увеличение лагов между наращиванием денежной массы в обращении и последующим всплеском инфляции. По данным Банка России, только по итогам 2006 года удельный вес наличных денег в структуре денежного агрегата М2 сократился на 2,3 процентных пункта и сейчас составляет 29,1%.
Реальный сектор. Важным фактором сдерживания инфляции стала ценовая ситуация в обрабатывающих отраслях промышленности. За четыре месяца нынешнего года цены производителей увеличились на 4,3%. При этом в производстве пищевых продуктов прирост составил 2%, в текстильном и швейном производстве – 3,6%, а в производстве транспортных средств и оборудования – 2,9%, что ниже уровня потребительской инфляции. И в целом по обрабатывающим отраслям инфляция в апреле не превысила 3,3%.
Важно отметить, что замедление роста цен конечной продукции наблюдается на фоне значительного ускорения инфляции в добывающей промышленности (7,6%). Возобновление роста цен на мировых рынках энергоносителей привело к тому, что цены в добыче топливно-энергетических полезных ископаемых за четыре месяца увеличились на 8,2%. Так, стоимость добычи нефти возросла на 7%, топочного мазута – на 8,9%, дизельного топлива – на 5,1%, природного газа – на 9%. Особую роль здесь сыграло резкое подорожание нефти, бензина и топочного мазута в апреле: соответственно на 14,5, 12,1 и 18,5%. Таким способом производители постарались подстраховаться в ожидании традиционного требования властей о заморозке цен во время летних сельскохозяйственных работ. Не случайно опросы руководителей промышленных предприятий, проведенные Центром экономической конъюнктуры при правительстве (ЦЭК), показывают опережающий рост затрат на сырье и материалы: он наблюдался у 34% российских компаний.
Конкурентное давление. Скорее всего отставание в динамике конечных цен от сырьевых в значительной степени связано с увеличивающимся конкурентным давлением на внутренних отраслевых рынках. Несмотря на достаточно высокий и постоянно увеличивающийся спрос, производители отмечают нарастание конкуренции как среди российских компаний, так и со стороны иностранных поставщиков. И поэтому крайне осторожно используют возможности повышения отпускных цен, предпочитая наращивать физический объем производства.
Этому способствует и динамика курса рубля, снижающая конкурентоспособность отечественной продукции. В начале мая реальный курс российской валюты по отношению к доллару был на 12,5% выше, чем годом ранее, к евро – на 3,5%. При этом стоимостной объем импорта за первый квартал достиг $43 млрд, увеличившись на 38,7% относительно аналогичного периода прошлого года.
Прогнозы и оценки. Таким образом, ценовая ситуация в прошедшие месяцы 2007 года в значительной мере определялась рыночными факторами, доминирующими в потребительском и реальном секторах российской экономики. Учитывая степень их выраженности, а также инерционность, можно предположить, что они сохранят свое воздействие на темпы инфляции. В то же время сложившаяся в апреле ситуация не позволит сохранить понижательную динамику. В результате в мае потребительские цены вырастут, по предварительным оценкам, на 0,7%, агрегированный индекс инфляции – на 1,3%. Прогноз на июнь – соответственно 0,5 и 0,6%.
Авторы – сотрудники Института экономики РАН
Составляющие инфляции
Показатели
Доля отдельных составляющих в индексе, %
Вклад в инфляцию, процентные пункты
2006
2007
2006
2007
январь-апрель
январь-июнь (прогноз)
январь-апрель
январь-июнь (прогноз)
Прирост потребительских цен:
Продовольственные товары
40,2
38,4
38,4
3,5
1,3
1,9
Непродовольственные товары
35,1
35,2
35
2,1
0,5
0,8
Платные услуги населению
24,7
26,4
26,6
3,4
2,2
2,6
Всего
100
100
100
9
4
5,3
Прирост цен производителей:
Добыча полезных ископаемых
21,1
20,9
21,3
0,3
1,6
3
Обрабатывающие производства
65,9
66,4
66,3
8,8
2,8
6,6
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды
13
12,7
12,4
1,3
1,7
1,6
Всего
100
100
100
10,4
6,1
11,2
Инфляция в промышленности, %
Виды деятельности
2006
2007
январь-апрель
январь-май (оценка)
июнь (прогноз)
январь-июнь (прогноз)
Добыча полезных ископаемых
1,6
7,6
13,4
1,4
15
в том числе: добыча топливно-энергетических полезных ископаемых
-0,6
8,2
11,3
3,7
15,5
Обрабатывающие производства
13,3
4,3
9,2
0,9
10,2
в том числе: производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака
8,3
2
2,3
0,2
2,5
текстильное и швейное производство
4
3,6
4,7
1,7
6,5
обработка древесины и производство изделий из дерева
7,2
7,9
9,3
0,9
10,3
целлюлозно-бумажное производство; издательская и полиграфическая деятельность
7,8
4,9
6,2
0,7
6,9
производство нефтепродуктов
3,1
5,3
13,2
1,3
14,7
химическое производство
14,3
2,8
3,4
0,5
3,9
металлургическоепро извод ст-во и производство готовых металлических изделий
24,8
5,4
8,1
1,5
9,8
производство машин и оборудования
10,5
4,5
5,5
0,6
6,2
производство транспортных средств и оборудования
8,3
2,9
5,1
0,6
5,7
Производство и распределение электроэнергии, газа и воды
10,3
13,3
13,3
0,1
13,4
Промышленность в целом
10,4
6,1
10
1,1
11,2Источники: Росстат, ИЭ РАН
Журнал «Финанс.» №20 (206) 28 мая – 3 июня 2007 – Экономика
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.