Джордж Сорос припозднился

Широкомасштабную известность финансового гуру Джордж Сорос получил после того, как в 1992 году обвалил британский фунт стерлингов. Он занял средства в фунтах, а потом перевел их в немецкие марки. Прибыль в результате падения фунта превысила $1 млрд. После этого за любыми колебаниями валют правительствам и инвесторам стал мерещиться именно Джордж Сорос. Такое положение было ему только на руку, поскольку сила слова миллиардера многократно увеличилась. А «словесные интервенции» на финансовых рынках зачастую имеют не меньшее значение, чем денежные. Вот и на прошлой неделе заявление Джорджа Сороса стало катализатором роста евро. Единая валюта подорожала до $1,17, чего не было с начала 1999 года, когда она в безналичном виде впервые поступила в обращение, а валюты стран еврозоны еще обращались в наличном виде.

Доллар дешевеет не потому, что Европа более здорова экономически, чем США. Наоборот, если считать, что здоровье экономики отражают фондовые индексы, в США все обстоит гораздо лучше. Будем брать индексы традиционной экономики (то есть Nasdaq не в счет). Dow Jones упал всего на 30% от своего максимума с начала 2000 года. Это просто ничто по сравнению с падением немецкого индекса DAX на 65% (на минимуме было 73%). Французский индекс CAC упал на 59%, а, скажем, голландский AEX — на 62%. Так каким компаниям легче — американским или европейским? Теперь посмотрим, к чему приведет дорогой евро: европейские товары станут дорогими и в других странах их продажи упадут. Американцы с BMW пересядут на Chevrolet. Компаниям из США станет легче, а европейским — труднее.

Как это ни парадоксально звучит, и Европе, и США сейчас нужно, чтобы их валюты стоили как можно дешевле. За счет относительного обеднения резидентов можно поддержать экономический рост или не дать экономике упасть. Поэтому бездействие европейских монетарных властей, которые спокойно смотрят на то, как падает конкурентоспособность их экономик, можно объяснить только политическими причинами. Лидерам еврозоны сейчас выгодна популистская демонстрация того, что, не участвуя в иракской войне, их страны выиграли, а показать это легче всего высоким курсом валюты. Однако логично предположить, что и Европу начнут волновать падение прибылей компаний и рост безработицы. Тогда Европейский центральный банк будет проводить продажу евро, что должно привести к падению его курса. Но вернемся к Джорджу Соросу. Он не раз ошибался. В 1987 году он «проспал» фондовый кризис в США, что привело к 60-процентному падению активов его фондов. А в 1997 году финансист совершил самую неудачную в своей жизни сделку. Второкурснику любого экономического вуза ясно, что покупка миноритарного пакета акций в любой (!) российской компании ничего хорошего не сулит. Еще хуже, если это холдинг, то есть управляющая структура. И совсем плохо — если главным акционером является российское правительство. При этих условиях акциям обеспечена полная неликвидность и падение стоимости, а их покупателю — роль свадебного генерала.

Однако Джордж Сорос счел по-своему и выступил крупнейшим инвестором консорциума Mustcom, который 25 июля 1997 года победил в аукционе по продаже 25% (+1) акций ОАО «Связьинвест» за $1,875 млрд. Самая неудачная инвестиция Джорджа Сороса стала заодно и самой удачной приватизационной сделкой российского правительства. По сумме сделки до нее не дотянула даже декабрьская продажа контрольного пакета акций «Славнефти» консорциуму «Сибнефть-ТНК».

На этой сделке Джордж Сорос потерял не только деньги, но и часть своего авторитета финансового гуру, за словами и действиями которого следят миллионы инвесторов. Слава «главного инвестора» надолго ушла к Уоррену Баффету, состояние которого, кстати, в четыре раза больше, чем у Джорджа Сороса. Интересно, что более богатый коллега, по сути, поддержал Сороса. В конце прошлой недели он заявил: «У доллара есть фундаментальная причина для падения — огромный дефицит платежного баланса США, который составляет 5% от ВВП. Мы являемся страной, которая покупает у мира гораздо больше, чем продает. Любая другая страна в мире, которая делала бы это в таких масштабах, уже столкнулась бы с гораздо более значительным обесценением своей валюты».

Непонятно, однако, почему именно сейчас давно существующий дефицит платежного баланса США должен привести к обвалу доллара. А слова о грядущем росте евро уместнее всего прозвучали бы тогда, когда этот рост действительно назревал. Без всякого риска для собственной репутации Джордж Сорос и Уоррен Баффет, одни из немногих людей, чьи прогнозы имеют резонанс в финансовом мире, смогли бы увеличить свое состояние и дать людям, которые прислушиваются к их советам, заработать на падении доллара порядка 40% за два года (осенью 2000 года евро падал ниже $0,83).

В любом случае относительное изменение не будет уже таким значительным, как если бы прогноз был сделан раньше. В лучшем случае инвесторы, послушавшие Джорджа Сороса, извлекут теперь незначительную выгоду. В худшем — если курс доллара двинется обратно к паритету — предсказание финансиста окажется ложным, а от его репутации финансового гуру останется влажное пятно. Сам финансист утверждает, что примерно в половине случаев он ошибается. А по поводу своего финансового благосостояния говорит: «Я просто делаю много денег, когда я прав, и мало теряю, когда ошибаюсь».

Журнал «Финанс.» № 13 (26 мая — 01 июня 2003) — Главное
Олег Анисимов

Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.