По условиям выпуска эмитент имеет возможность разместить ценные бумаги в течение недели — датой окончания размещения является 27 мая либо дата размещения последней облигации выпуска. Тем не менее, как сообщил журналу «Финанс.» представитель «Русала», компания ожидает, что весь заем разойдется среди инвесторов в первый день торгов. Облигации будут размещаться по номиналу путем открытой подписки на ММВБ. По выпуску предусмотрена выплата восьми полугодовых купонов. Ставка купонного дохода на первые два года обращения будет определена в ходе аукциона по размещению 20 мая. Ставка дохода оставшихся четырех купонов зафиксирована на уровне 8% годовых. Публичная оферта на приобретение облигаций будет выставлена «Русалом» через два года после размещения.
Представители эмитента ожидают, что устанавливаемая на конкурсе ставка купонного дохода будет ниже 10% годовых. При составлении прогнозов в «Русале» ориентируются на трехлетние облигации 1-го выпуска РАФ, выпущенные в сентябре прошлого года на сумму 3 млрд рублей. Эти бумаги торгуются сейчас по доходности к погашению на уровне около 10,3% годовых. Общий объем обязательств группы «Русал» составляет $1,5 млрд, что, как считают в компании, вполне обеспечено годовой выручкой группы в размере $4 млрд. Примерно 50% задолженности приходится на долгосрочные займы сроком более одного года. После выпуска облигаций объем долга практически не изменится, так как часть средств займа, выпускаемого для пополнения оборотного капитала дочерних предприятий холдинга, пойдет на погашение текущих обязательств. Кроме того, компания ищет и другие варианты удешевления своих заимствований за счет долгосрочных кредитных ресурсов. В данный момент «Русал» рассматривает возможность выпуска ценных бумаг на западные рынки. Хотя конкретные параметры пока еще не определены.
Стоит отметить, что эмитенту пока не присвоен кредитный рейтинг какого-либо агентства. Как отмечают в «Русале», компания не намерена обращаться за получением корпоративного рейтинга до тех пор, пока не будет существенно улучшен суверенный рейтинг России, находящийся сейчас на слишком низком уровне.
Журнал «Финанс.» № 11 (12-18 мая 2003) — Рынки
Илья Ефимчук
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.