Ожидание вливаний на фондовые площадки превратилось примерно с начала октября в одну из самых популярных инвестиционных идей. Ведь было очевидно, чьи котировки власти поддержат в первую очередь – крупнейших и образцово-показательных с точки зрения всего рынка корпораций: «Газпрома», Сбербанка, ВТБ, «Роснефти». В последних трех случаях правительство Владимира Путина в какой-то степени несет еще и бремя моральной ответственности: оно инициировало «народные» размещения акций, и сотни тысяч граждан надеялись на этом озолотиться. Теперь инвестиционный мир жужжит, угадывая в графиках телодвижения ВЭБа, которому поручено поддержать показатели рыночной капитализации. Самая распространенная версия заключается в том, что бог выходит из машины ежедневно между 17 и 18 часами по Москве. Под вечер упомянутые компании зачастую прибавляют в цене, причем независимо от предшествовавшей динамики, одновременно возрастает и объем торгов. Дескать, знающие люди скупают пакеты в течение дня, а под занавес «сливают» их щедрой госкорпорации, гарантированно выставляющей заявки несколько выше рынка. Если исходить только из имиджевых соображений, то государству и вправду целесообразно задирать котировки ближе к концу сессий – общественность смотрит, прежде всего, на результаты закрытия. Уверенность в том, что бог из машины не изменит своему расписанию, манит еще остающихся на биржах «интрадейщиков». А более долгосрочные инвесторы покупают, потому что надеются, что государство как минимум не допустит обвала «подшефных» акций. Впрочем, основной драйвер феноменальных скачков вверх на прошлой неделе, очевидно, совершенно иной – это рост на зарубежных биржах. Усохшая ликвидность в бумагах, в свою очередь, усиливает любые колебания цен.
Финансовый мир ждет середины ноября, когда пройдет саммит стран «большой двадцатки». Там могут быть приняты решения, изменяющие лицо всего глобального фондового механизма. Горячие головы сулят едва ли не ликвидацию площадок в их привычном виде, поскольку они перестали выполнять изначальные функции – формирования объективных цен и трансформации сбережений в инвестиции. Не думаю, что дойдет до таких крайностей. На бумаге будут зафиксированы базовые принципы преобразований, и каждая страна станет проводить их по своему усмотрению. В общих чертах это ужесточение регулирования, ограничение рисков, повышение прозрачности. Если говорить о частностях, то в России, скажем, хотят в корне пересмотреть контроль над профучастниками – отказаться от раздачи лицензий. Это решение, если будет принято, потянет за собой огромный хвост других шагов. Лицензия обязывает следовать специальным законодательным нормам, периодически отправлять отчеты регулятору и т.д. А ее приостановка и отзыв служили главным наказаниями для нерадивых брокеров, управляющих, регистраторов. С другой стороны, сейчас все равно кто угодно может купить компанию-пустышку с уже оформленным пакетом разрешительных документов.
Buy
«Магнит» показал хорошие результаты
Sell
Оптимистичные суждения некоторых аналитиков не вполне беспристрастны
Журнал «Финанс.» №41 (276) 03.11–09.11.2008 — RUSSKAYA BIRZHA
Олег Мальцев
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.