В прошлый понедельник, когда коррекция сменилась обвалом, первой реакцией наблюдателей была растерянность. Если кто и прогнозировал снижение котировок, то не столь масштабное. Теперь объяснительных версий море – выбирай на вкус. Понятно, почему популярностью пользуется «страшилка об инсайде»: тема модная, слово звучит интригующе. Однако каким бы ни был реальный повод к распродаже акций, очевидно следующее: «фондовое пространство» насквозь пропитано чужеземными спекулятивными деньгами. А они обладают свойством так же быстро испаряться «в никуда», как и появляться «из ниоткуда». Напрасно и чиновники, и инвестбанкиры радовались, что внутренний рынок становится более «резидентским». Финансовые институты, которые в странах с развитой экономикой «ответственны» за сглаживание конъюнктурных колебаний, в России по-прежнему слабы. Прежде всего это негосударственные пенсионные фонды и страховые компании, аккумулирующие долгосрочные накопления граждан. Придерживаясь консервативных стратегий, они оценивают эмитентов по фундаментальным показателям, приобретают бумаги надолго и не устраивают массовые мероприятия под броской вывеской «Sale!». Чем чревата ситуация, когда балом правят спекулянты, мы видели.
Журнал «Финанс.» № 20 (157) 29 мая – 4 июня 2006 – Финансовые рынки
ОЛЕГ МАЛЬЦЕВ, обозреватель
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.