АНДРЕЙ КИЛИН, портфельный управляющий УК «Атон-менеджмент»:
— Это спекулятивный вопрос для пайщиков, бегающих из одной категории фондов в другую. Для портфельного пайщика ситуация должна быть стабильной, то есть «50 на 50» с небольшими корректировками. Например, сегодня имеет смысл держать 40% в акциях, а 60%-в облигациях. Но это не следует расценивать как мой совет. Любое решение зависит от пайщика.
СЕРГЕЙ СТУКАЛОВ, генеральный директор УК «Проспект-Монтес Аури»:
— Я искренне считал, что уже с августа пора это сделать. Сейчас у меня нет жесткой позиции. Хотя у нас растущий рынок акций, тем не менее все же возможны технические откаты.
АЛЕКСАНДР МАТЮХИН, управляющий портфелем УК «Пиоглобал Эссет Менеджмент»:
— Конечно, пора. Пузырь по акциям уже лопается, и эта тенденция продолжится дальше. Индекс РТС разменял 1000 пунктов и пошел вниз. Конечно, некие попытки на восстановление рынка акций еще будут предприниматься, но рубеж в 1050 пунктов уже не будет преодолен.
АНАТОЛИЙ МИЛЮКОВ, главный управляющий директор УК «Альфа-капитал»:
— На любом рынке неизбежна корректировка. И за последние два года мы наблюдали несколько подобных паник. Но всегда надо помнить о существовании ФРС США, задача которой — сдерживать инфляцию. Поэтому уверен, что она сейчас будет повышать ставки гораздо активнее, чем ожидают участники рынка, что будет толкать фондовые рынки вниз. Но надо учитывать, что у нас есть нефть и газ. А так как мировые цены на них растут, то после каждого удара по нашему рынку акций он все равно будет возрождаться, то есть нас ждут и взлеты, и падения. Поэтому, например, сейчас я бы инвестировал в акции до 50%.
ВАДИМ САЧКОВ, генеральный директор УК «Солид Менеджмент»:
— Трудно сказать. Переходить надо тогда, когда намечаются корректировки. А сейчас я не уверен, что это произойдет. Безусловно, некоторое время назад было падение, но сейчас уже все отыграно на свои места. Поэтому если есть желание что-то поменять, то я поменял бы не более чем на 30-40%.
ИВАН ДЕРЯБИН, генеральный директор УК «Интерфин Капитал»:
— Рост рынка акций продолжится. Инвестору надо больше думать об отраслевой принадлежности своих инвестиций. В сильно перегретых отраслях возможна и коррекция, но все-таки остро реагировать на недавнее падение не стоит.
АНДРЕЙ ЗАЙЦЕВ, управляющий директор УК «Райффайзен Капитал»:
— На мой взгляд, сейчас инвесторы могут перевести часть денежных средств из акций в облигации, зафиксировав прибыль. Однако полностью переходить в облигации пока преждевременно, так как до конца года рынок акций может еще вырасти.
ЭДВАРД ЖУК, генеральный директор УК «Кэпитал Эссет Менеджмент»:
— Единого ответа для всех нет. Многое зависит от самого инвестора. Агрессивно настроенные пайщики, стратегия которых подразумевает спекулятивную игру и высокую степень риска, как правило, ждут максимально возможной отметки.
Для инвесторов, которые вкладываются на период до трех и более лет, фиксировать доход совсем не обязательно, так как на таких промежутках падения всегда нивелируются последующим ростом, и в целом пайщики получают доход, сравнимый с доходом спекулянтов.
МИХАИЛ СЕМЕНОВ, управляющий директор УК «Брокеркредитсервис»:
— Разница в доходности между российскими и американскими облигациями сегодня близка к историческому минимуму. В то же время Федеральная резервная система США заняла жесткую позицию и скорее всего будет повышать ставки, пока не упадут инфляционные ожидания либо пока не появятся признаки слабости в американской экономике. Это в конечном итоге может привести и к снижению цен российских облигаций. В то же время в России остается еще много компаний с серьезным потенциалом роста стоимости акций.
ЕЛЕНА КАСЬЯНОВА, генеральный директор УК Банка Москвы:
— Сейчас на рынке возможны коррекции, но не очень глубокие. Я думаю, что к концу года будет все же больше позитива. Ведь до сих пор не до конца отыграны многие идеи рынка: либерализации «Газпрома», приватизация «Связьинвеста», реформа РАО «ЕЭС». Поэтому я бы посоветовала менять фонды акций на фонды облигаций только тем, кто что-то заработал, а теперь переживает и хочет зафиксировать свою прибыль. На длительный же период ПИФы акций более перспективны.
ВИКТОР ТУНЕВ, начальник аналитического отдела УК «Ермак»:
— Попытки обыграть рынок путем перевложения из одних инструментов в другие на коротком промежутке времени довольно рискованны. Поэтому переходить в облигации мы советуем только тем, кто считает, что долгосрочно цены на нефть будут только падать, а ралли на развивающихся рынках сменится стагнацией. Технически последний рост фондового рынка не является беспрецедентным. Более значительные темпы мы наблюдали и раньше. Коррекция вполне возможна-с последующим выходом на новые максимумы.
АЛЕКСАНДР ЗВЯГИНЦЕВ, директор по инвестициям УК АВК «Дворцовая площадь»:
— Инвестиционный пай по своей сути является инструментом долгосрочного инвестирования. Поэтому осуществлять перевод средств из одного паевого фонда в другой на короткий период нецелесообразно. Имеет смысл перекладываться из фондов акций в облигационные фонды только тем пайщикам, кто выполнил свои цели по доходности и больше не желает брать на себя высокие рыночные риски, планируя в дальнейшем сберечь полученный доход от инфляционных процессов. Но поскольку в долгосрочной перспективе на российском рынке акций, по моему мнению, видится восходящий тренд, то я рекомендовал бы неконсервативным инвесторам вкладываться в паевые фонды акций. На продолжительном периоде времени рынок акций, несмотря на неизбежные коррекции, принесет доход существенно выше, чем облигационный рынок.
АЛЕКСАНДРА ВОДОВОЗОВА, руководитель бизнеса коллективных инвестиций ФК «Уралсиб»:
— Вопрос о том, не пора ли переходить из акций в облигации, тревожит инвесторов уже на протяжении нескольких месяцев. Рекордная продолжительность и размах непрерывного роста нашего рынка акций обусловливают высокий риск нисходящей коррекции в перспективе одного — двух месяцев. Но как показывает опыт, до конца года российские акции скорее всего успеют наверстать эти коррекционные потери, ведь декабрь — традиционно лучший месяц для рынка. В результате к Новому году цены акций в среднем будут мало отличаться от текущих уровней. Поэтому для тех, кто ориентируется на длительные сроки инвестиций, имеет смысл спокойно оставаться в акциях. Инвесторам, имеющим паи фондов акций свыше года и не желающим фиксировать прибыль, можно частично переложиться в облигации. Соотношение выбирать в зависимости от горизонта инвестирования.
Журнал «Финанс.» № 38 (128), 17-23 октября 2005 — Главная тема
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.