НК «ЮКОС» приобретет за $3 млрд 20% минус одну акцию «Сибнефти» у крупных акционеров компании, а остальные 72% (всего крупные акционеры «Сибнефти» располагают 92% акций) будут обменены на 26,01% объединенной компании «ЮкосСибнефть» с учетом всех дополнительных эмиссий. Кроме того, предполагается, что чистый долг (долги минус денежные средства) консолидированной «ЮкосСибнефти» к концу года составит не более $5 млрд. При этом он будет распределен между основными акционерами пропорционально их «относительной стоимости». С учетом текущего финансового состояния сливающихся компаний получается, что «ЮКОС» должен потратить до 31 декабря до $7,5-8 млрд.
В оценках того, на что будет потрачена столь крупная сумма, аналитики разошлись. Точнее, неоднозначные мнения высказываются лишь в отношении $4,5-5 млрд, ведь $3 млрд однозначно пойдут на выкуп 20-процентного пакета акций «Сибнефти». По мнению начальника аналитического отдела Банка Москвы Кирилла Тремасова, деньги могут пойти на крупные дивидендные выплаты и выкуп собственных акций «ЮКОСом». С ним соглашаются и многие другие эксперты. В свою очередь, например, аналитик компании «Проспект» Дмитрий Царегородцев полагает, что если промежуточные дивиденды и будут выплачены, то с учетом амбициозной программы развития «ЮКОСа» «не в таких титанических размерах, как об этом говорят коллеги». По оценкам «Проспекта», примерно $1 млрд пойдет на выкуп собственных акций с рынка, $1,5-2 млрд — на выкуп у ТНК ее доли в «Славнефти». Плюс в течение года ему предстоит участие в ряде восточносибирских проектов. На днях президент «Сибнефти» Евгений Швидлер заявил, что коэффициент обмена акций миноритариев на акции объединенной компании может быть скорректирован в зависимости от колебания биржевых котировок, которые могут произойти до конца года. По мнению Кирилла Тремасова, если акции «ЮКОСа» будут расти в цене быстрее, чем акции «Сибнефти», условия обмена для миноритариев последней ухудшатся. Хотя, с другой стороны, основные владельцы рождающегося гиганта заинтересованы сохранить высокий уровень корпоративной культуры. А Дмитрий Царегородцев полагает, что и Millhouse Capital, и группа «МЕНАТЕП» скорее пойдут на избыточные траты ради поддержания имиджа компании с блестящим корпоративным управлением.
Журнал «Финанс.» № 12 (19-25 мая 2003) — Главное
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.