Статистика последних месяцев наводит на мысль об ажиотаже, с каким управляющие осваивают ЗПИФы. По данным Национальной лиги управляющих, за первое полугодие 2005 года 14 УК впервые сформировали закрытые фонды, 9 – добавили к имеющимся новые. Суммарный размер сосредоточенных в ЗПИФах активов к концу полугодия достиг почти 93 млрд рублей. Судя по видам, которые управляющие имеют на этот сегмент рынка, предел еще не достигнут. Скорее, все только начинается.
Так, в ближайших планах УК «Финам Менеджмент» – создание двух закрытых ПИФов. Один из них будет ориентирован на инвестирование в акции высокотехнологичных компаний, второй – в недвижимость. Новый ПИФ недвижимости уже готовится к регистрации компанией «Тринфико». «Наследие СП» планирует зарегистрировать правила фонда недвижимости, в рамках которого будет реализован проект создания торгово-развлекательного комплекса крупного формата в центре г. Самара. А также – два венчурных ПИФа. По словам гендиректора компании Галины Виноградовой, один из них будет ориентирован на региональные телекомы, второй – на предприятия малого и среднего бизнеса. «Конкордия-эссет менеджмент» готовится организовать рентный и ипотечный фонды. К активным консультациям с целью создания закрытых ПИФов приступила и УК «Доходъ». Не останавливается на достигнутом компания «Мономах», сформировавшая в нынешнем году венчурный ПИФ «Академия», ориентированный на инновационные проекты сибирских НИИ и вузов. По словам специалиста по управлению компании Егора Киселева, УК и в дальнейшем будет активно участвовать в процессах коммерциализации научных разработок. «Алемар» планирует создание фондов недвижимости по конкретным инвестиционным проектам.
Причина такого бума проста. «Сегодня ЗПИФы – одна из перспективных форм инвестирования, позволяющая за достаточно короткий период аккумулировать значительные средства», – раскрывает секрет руководитель проектов УК «Лидер» Юлия Килина.
«Наибольшие возможности для розничных инвесторов дают закрытые фонды недвижимости, некоторые из них обращают свои маркетинговые усилия на более широкую розничную аудиторию. Но пока таких фондов считанные единицы», – отмечает председатель совета директоров УК «Менеджмент-центр» Сергей Михайлов. «Недвижимость является надежным инструментом инвестирования, кроме того, цена на нее продолжает расти,» – полагает начальник отдела маркетинга ИФК «Солид» Дмитрий Климов.
Однако большинство опрошенных «Ф.» управляющих cчитают, что об ориентации закрытых ПИФов на массового инвестора говорить пока рано. «Доля частных розничных пайщиков невысока, так как большинство закрытых паевых инвестиционных фондов не проводили открытого размещения паев,» – говорит гендиректор УК «Универ» Виктор Шахурин. По мнению начальника управления прямых ивнестиций УК ПСБ Юлия Новикова, «привлечь крупные средства розничных инвесторов при первичном размещении паев ЗПИФов представляется весьма сложным». Гендиректор УК «Пенсионный резерв» Борис Зензинов поясняет: «Как правило, ЗПИФы формируются для финансирования определенных проектов и для заранее определенных инвесторов».
«Во все финансовые бизнесы розница приходит последней. До нее еще просто не дошло дело, – считает советник по связям с общественностью УК «Регионгазфинанс» Елена Хренова. – По законодательству срок формирования ЗПИФа – 3 месяца. За это время из розницы большие деньги (это же закрытый фонд!) не соберешь, рекламировать ПИФ заранее тоже нельзя. А схемы продажи паев через вторичный рынок требуют наличия дружественных компаний с собственными средствами».
Управляющий партнер УК «Конкордия-эссет менеджмент» Марина Кислицкая называет еще две причины, сдерживающие развитие розничных закрытых фондов, – высокий входной порог и небольшую ликвидность паев. Хотя и отмечает: «Если в марте 2003 года порог вхождения в Первый инвестиционный фонд недвижимости составлял 16 млн рублей, то сегодня инвестор, входя в число пайщиков какого-либо ПИФа, имеет возможность приобрести пай по цене 50-100 тыс. рублей».
«Закрытые ПИФы могут теоретически рассчитывать только на долгосрочных инвесторов, но большинство из существующих фондов все-таки являются кэптивными, – считает директор по развитию УК АВК «Дворцовая площадь» Алексей Лестовкин. – Причины – долгие сроки реализации проектов, риски, зачастую непонятные простому инвестору, непрозрачность проектов. Кроме того, до сих пор не решены все вопросы, связанные с налогообложением фондов и их инвесторов».
УК ЗАКРЫТЫХ ПИФОВ
УК
СЧА ЗПИФов на 30.06.05, млн руб.
Прирост за I полуг. 2005 г., %
Кол-во ЗПИФов на 30.06.05
Прирост за первое полуг.
Кол-во ЗПИФов недвиж. на 30.06.05
СФОРМИРОВАЛИ НОВЫЕ ЗПИФЫ
Регионгазфинанс
1248,9
4 713,1
6
5
1
Витус
354,7
265,1
4
3
1
КИТ Финанс
5818,9
93,0
5
2
2
Аккорд Эссет Менеджмент
1829,1
33,7
2
1
1
Максвелл Эссет Менеджмент
1233,8
3 991,3
2
1
0
Конкордия-эссет менеджмент
844,4
65,3
2
1
1
Агана
350,8
606,1
2
1
1
Брокеркредитсервис
234,2
595,3
2
1
0
Мономах
186,2
1 507,2
2
1
0
НЕ ФОРМИРОВАЛИ НОВЫХ ЗПИФОВ
Менеджмент-центр
32 035,7
8,6
3
0
0
Менеджмент-консалтинг
19 038,0
18,7
2
0
1
Никойл-сбережения
11 965,8
16,5
3
0
0
Интерфин-капитал
4156,1
-3,4
1
0
0
Социнвестгарант
2306,5
16,5
2
0
0
Наше будущее
903,1
19,9
1
0
1
Тройка Диалог
643,1
3,5
2
0
2
Промсвязь
599,3
-0,1
1
0
1
Регион Девелопмент
499,2
22,7
3
0
3
УК ПСБ
304,8
-0,7
1
0
1
Нордбурк
297,4
2,6
1
0
1
Лэнд
285,3
12,8
1
0
0
УК Росбанка
257,3
1,4
1
0
1
Портфельные инвестиции
232,1
1,4
1
0
0
Ямал
202,6
0,6
1
0
1
Свиньин и партнеры
165,0
-2,0
2
0
2
РН-траст
162,0
-74,5
1
0
0
Индекс ХХ
159,4
-0,3
1
0
1
Профессионал
117,4
-1,0
1
0
1
Стратег
98,3
0,4
1
0
1
Нефтегазовые активы
5,7
0,3
1
0
0
Энергокапитал
2,4
-3,8
1
0
1
ВПЕРВЫЕ СФОРМИРОВАЛИ ЗПИФЫ
Алемар
2989,9
–
1
1
0
Пан-траст
1130,1
–
1
1
0
Национальная УК
876,0
–
1
1
0
Эффективное управление инвестициями
297,5
–
1
1
0
Лидер
279,9
–
1
1
0
Солид Менеджмент
273,6
–
1
1
0
Старый город
149,4
–
1
1
0
Ак Барс Капитал
149,1
–
1
1
0
Интраст
120,7
–
1
1
0
Сбережения и инвестиции
88,9
–
1
1
0
Трастовый центр Орграф
28,2
–
1
1
0
МЦКМ
11,8
–
1
1
0
Риком-траст
9,9
–
1
1
0
Дворцовая площадь
4,9
–
1
1
0
Источник: Национальная лига управляющих
Журнал «Финанс.» № 35 (125), 26 сентября – 2 октября 2005 – Главная тема
Антон Кузин
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.