Отсутствие четкого направления движения котировок облигаций в первой половине недели было обусловлено неопределенностью тенденции изменения курса доллара. В то же время рынок постепенно оправлялся после массовых налоговых выплат, вследствие чего вырос объем ликвидности. В четверг объем кассовых остатков кредитных организаций на корреспондентских счетах в Банке России составил 316 млрд рублей, достигнув своего недельного максимума. Облигационный рынок откликнулся дружным ростом российских долговых бумаг. Резкое падение доллара в пятницу привело к еще большему повышению котировок облигаций внутреннего займа. Однако едва ли рынок в полной мере отреагировал на укрепление рубля, поэтому в ближайшие дни долговые бумаги скорее всего продолжат подъем. В пользу этого предположения говорит также устойчивое увеличение объема кассовых остатков.
Цены казначейских облигаций США поднимаются в свете непрерывного роста котировок «черного золота», а также пугающей инвесторов усиливающейся волатильности на финансовых рынках Юго-Восточной Азии. Традиционно вслед за US Treasures следуют бумаги развивающихся стран, и Россия здесь не стала исключением. Поскольку действие факторов, лежащих в основе роста облигаций внешнего займа, по-видимому, сохранится, этот процесс продолжится и в дальнейшем. В то же время к наметившейся тенденции стоит относиться с осторожностью. Если в долгосрочном плане ситуация, по оценкам экспертов, сохранится, то в коротком периоде все будет зависеть от новостей с нефтяного рынка. Падение цен на «черное золото» в случае использования Штатами резервов может изменить направление движения котировок.
По итогам недели доходность ОФЗ с погашением в 2006 году составила 3,3-5,3% годовых, в 2007-2010 годах — 5,75-6,89% годовых, в 2011-2021 годах — 7,08-8,72% годовых.
Журнал «Финанс.» № 32 (122) 5-11 сентября 2005 — Денежный рынок
Николай Белецкий
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.