Кнутом и пряником к открытости

Сэкономить или раскошелиться. Сейчас эмитенты обязаны публиковать сообщения о существенных фактах не только в лентах информагентств и на своих сайтах, но и в печатных изданиях, доступных большинству владельцев ценных бумаг. Отмена этого требования анонсирована еще прошлой осенью. Недавно глава ФСФР Олег Вьюгин подтвердил, что планы не поменялись. Но конкретных сроков пересмотра нормативной базы не назвал, ограничившись расплывчатым «в течение года». Полностью от бумажного носителя все-таки не откажутся — вдруг потребуется документальное подтверждение, например в судебных инстанциях. Так что после отправки информации агентствам (сейчас это «Интерфакс» и «АК&М») ее по-прежнему нужно будет дублировать в специализированном приложении к «Вестнику ФСФР». Но экономия все равно получится заметной, ведь исчезнет «прожорливая» статья расходов — оплата площадей в местных или федеральных газетах.

Скорее всего изменится структура сообщений о существенных фактах. Она давно вызывает нарекания из-за излишней сложности и формализованности. Профессионалам это хлопот не доставляет, зато отпугивает рядовых инвесторов, активно пополняющих ряды участников торгов в последние месяцы.

Кроме того, регулятор подготовил неприятный сюрприз для публичных компаний, которые задерживают обнародование сведений или вовсе игнорируют требования. По словам Олега Вьюгина, подготовлены поправки в административный кодекс, увеличивающие штраф за подобные нарушения с символических 5 тыс. рублей до 100 тыс. Документ направлен на рассмотрение в правительство. В то же время обсуждаются поправки в нормативные акты, призванные сократить объем раскрываемой информации непубличными компаниями.

Пока в Белом доме анализируют предложения по штрафным санкциям, в Минюсте процедуру регистрации проходит другая директива ФСФР — положение о предоставлении отчетов о внебиржевых сделках. Документ вводит дополнительные требования к раскрытию информации брокерами, дилерами, акционерными инвестиционными фондами и управляющими компаниями. Вскоре всем им потребуется ежедневно готовить отчеты об операциях купли-продажи ценных бумаг, совершенных на внебиржевом рынке. Правда, норма распространяется только на сделки, предметом которых стали акции и облигации, включенные в котировальные списки фондовых бирж. В ФСФР уточняют, что новый порядок не затронет операции репо (с обязательством обратного выкупа) и срочные сделки.

«Внебиржевое» положение описывает, в каком объеме и по каким каналам должны рассекречиваться данные. И, видимо, для инвесторов и аналитиков за кадром останется многое интересное. Например, подлинная информация о контрагентах в крупных сделках. В принципе одну из сторон можно было бы вычислить, сопоставив отчеты разных игроков. Однако сами документы в свободный доступ не попадут, обнародованию подлежат лишь сводные данные по рынку. Порядок раскрытия такой: информация поступает на одну из фондовых бирж, а та ежедневно публикует внебиржевые цены, объем сделок и средневзвешенную стоимость акций и облигаций. Источник в ФСФР рассказал «Ф.», что площадки собирались взимать плату за посредничество, но итоговый вариант положения предписывает им принимать отчеты на безвозмездной основе.

Паевая инвестиционная правда. Кое-какие «подарки» ждут и управляющие компании, спецдепозитарии и негосударственные пенсионные фонды. Их обяжут рассекречивать фактических владельцев. Неясно, станет ли эта информация доступна широкой публике или регулятору она нужна «для внутреннего пользования» — контроля над соблюдением законодательства. Например, закон не допускает аффилированности управляющей компании и ее спецдепозитария, ведь, если они находятся в одних руках, выше вероятность манипуляций активами клиентов. Однако сейчас бенефициары могут спрятаться за спиной номинального собственника. Кроме того, обсуждается введение для всех названных организаций уведомительного порядка при продаже 5-процентной доли и разрешительного — при переходе в новые руки 20-процентного пакета. Российские банки давно живут по таким правилам.

Большая прозрачность в недалеком будущем может ждать еще одну категорию игроков на рынке коллективных инвестиций. Комитет Госдумы по кредитным организациям и финансовым рынкам при участии Центробанка разрабатывают правила обращения сертификатов общих фондов банковского управления (ОФБУ) по аналогии с паями ПИФов. В этой связи раскрытие банками информации о «подшефных» фондах будет регламентироваться более жестко.

Журнал «Финанс.» № 28 (165) 24-30 июля 2006 — Финансовые рынки
Олег Мальцев

Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.