Экономисты и политики не устают предсказывать восстановление умеренного роста в случае, если война не затянется и обойдется относительно небольшими финансовыми потерями. Оптимизм исходит прежде всего от главы Федеральной резервной системы США Алана Гринспена и подконтрольных США международных финансовых институтов. Так, Всемирный банк ожидает, что рост мировой экономики в нынешнем году составит 2,3% (предыдущий прогноз — 2,4%). Мировые финансовые рынки восторженно реагируют на любые намеки на скорую победу США и союзников. Но если оставить в стороне рыночные и политические спекуляции, то станет ясно, что даже в случае скорого завершения войны для возобновления устойчивого роста нет достаточно веских причин.
Стоит обратить внимание на высказывания некоторых чиновников ФРС «второго эшелона», не столь отягощенных политической ответственностью, как Алан Гринспен. Они в целом сводятся к следующему: сейчас достаточно сложно понять, какую роль в ослаблении американской экономики играет фактор войны и каково значение не связанных с Ираком негативных факторов. Иными словами, в ФРС хорошо понимают, что экономика США еще не выбралась из проблем, связанных с лопнувшим фондовым «пузырем» и чередой корпоративных скандалов и банкротств. После войны в Ираке крупнейшей в мире экономике предстоит разгребать проблемы избыточных инвестиций и низкой прибыльности корпораций, рекордных долгов и низкого уровня личных сбережений населения, а также гигантского дефицита текущего платежного баланса и бюджета. К тому же возможности ФРС США стимулировать экономику снижением процентной ставки сейчас минимальны: она и без того находится на самом низком уровне за последние 40 лет.
Между тем появляется все больше свидетельств того, что оптимистичные прогнозы — не более чем хорошая мина при плохой игре. Потребительский спрос, являющийся главной движущей силой экономики США, продолжает снижаться. Показательны данные о продажах автомобилей — традиционный «градусник» экономического здоровья США. В марте они снижались уже третий месяц подряд. Продажи автомобилей General Motors понизились на 3,3% по сравнению с тем же месяцем прошлого года, у Ford Motor — на 4,8%, у Chrysler — на 3,4%. По сообщению американского центра исследования потребительских настроений Conference Board, индекс потребительского доверия в США достиг минимального значения с октября 1993 года.
Действия компаний с Wall Street также свидетельствуют о том, что реанимация мирового фондового рынка — дело не ближайшего будущего. Инвестбанки и брокерские фирмы приступили к новому раунду сокращений персонала. Ситуация в секторе ценных бумаг, включая прежде такие доходные для инвестбанков области, как андеррайтинг и консультирование при слияниях, остается сложной. «Многие надеялись, что во втором полугодии появятся признаки восстановления. Сейчас, я полагаю, очевидно, что этого не произойдет», — говорит Уильям Холл, президент европейского отделения Bank of America Securities. Страдая от падения прибылей и не надеясь на скорую смену тенденций на фондовом рынке, американские финансовые компании сокращают или полностью закрывают операции с ценными бумагами в других странах. Так, например, брокерская компания Charles Schwab покинула рынок Великобритании, а Bank of America частично закрыл инвестиционный бизнес в Европе.
Подобные новости приходят и из других стран. Индекс менеджеров по закупкам компаний стран еврозоны в марте зафиксировал уже шестое за последние семь месяцев снижение, что указывает на возможность рецессии европейской экономики. Индекс делового доверия во Франции в марте упал до наименьшего уровня за последние пять месяцев и оказался хуже прогнозов. Немецкий индекс делового доверия Ifo также снизился и был хуже ожиданий. Индекс розничных продаж в Великобритании в марте показал самое сильное падение с июля 1992 года. При этом большинство аналитиков осознают, что слабость европейской экономики обусловлена гораздо более глубокими причинами, чем только военная неопределенность.
Журнал «Финанс.» № 6 (7-13 апреля 2003) — Экономика
Анна Ким
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.