Суть дела: «Нутритек» («Нутринвестхолдинг») намеревается провести делистинг своих акций с РТС и ММВБ, мотивируя желанием избавиться от «расходов на публичность». Окончательное решение еще не принято, но вероятность такого исхода довольно велика. «За» делистинг уже высказался Константин Малофеев, контролирующий вместе с Георгием Сажиновым 53,3% акций «Нутритека». По версии компании, перестав проводить аудит, публиковать отчетность и платить вознаграждения независимым директорам, можно будет экономить ежегодно порядка $1 млн. Это лишь 0,25% выручки «Нутритека» за 2007 год ($397 млн). Нагрузка на бизнес более чем посильная. А целиком от этих расходов избавиться все равно не удастся. ОАО в любом случае должно проводить аудит, формирование отчетности хотя бы для внутреннего пользования также неизбежно.
Пикантности добавляет тот факт, что компания не собирается объявлять оферту на выкуп акций. Конечно, полным неликвидом бумаги «Нутритека» от делистинга не станут. Их по-прежнему можно будет продавать/покупать на внебиржевом рынке. Вот только некоторым типам инвесторов владеть нелистингованными бумагами запрещено. Теперь представьте: вы – управляющий фондом. Полтора года назад поддались на уговоры андеррайтеров и купили акции «Нутритека» во время IPO по $53 за штуку. На РТС последняя сделка с этими бумагами прошла 22 октября – стороны сошлись на $3. Примерно по такой цене или даже ниже придется продать акции эмитента и вам, если решение об исключении из основных списков действительно будет принято. Фонд потеряет 94,3% вложенных средств. «Отличная» инвестиция, из компаний, которые провели IPO, хуже вели себя только расписки Amtel-Vredestein – тот вообще близок к банкротству.
Пожалуй, есть компании, которым публичность противопоказана. Лишь потому, что основные владельцы привыкли принимать решения по своему усмотрению, без оглядки на интересы рынка. Вот и «Нутритек» с момента IPO успел кардинально поменять сферу деятельности. На биржу компания выходила как диверсифицированный холдинг, занимающийся помимо производства детского питания молочным и аграрным бизнесом. В мае инвесторам объяснили перспективность каждого из сегментов… А полгода спустя «Нутритек» продал агрохолдинг и все свои молококомбинаты дружественному «Руссагропрому» за $350 млн, разом лишившись 60% выручки. В компании поясняли: производство детского питания значительно рентабельнее, вырученные деньги мы вложим в строительство новых заводов. Пусть так, но большинство инвесторов не любят столь резких движений, невольно чувствуя себя обманутыми. Поэтому к 19 мая 2008 года, когда индекс РТС достиг исторического максимума почти в 2,5 тыс. пунктов, котировки акций «Нутритека» с момента IPO снизились уже на треть.
Хищник
Совладелец «Нитола» Дмитрий Котенко замахнулся на солнце
Жертва
Несмотря на кризис, золото не спешит увеличиваться в цене
Журнал «Финанс.» №40 (275) 27.10–02.11.2008 — Акулы капитализма
Андрей Школин
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.