На первый взгляд инициатива выглядит настоящим подарком не только для банков, но и для всего инвестсообщества. Не случайно первый зампред Центробанка Андрей Козлов впервые рассказал о ней на конференции «Российский фондовый рынок — 2006», организованной НАУФОР. Однако внимательное чтение нового варианта «апрельских тезисов» оставляет двойственное впечатление. Почти все пункты настолько бесспорны и давно ожидаемы, что желание ЦБ дискутировать о них выглядит, мягко говоря, странным. Участники рынка ждут конкретных шагов, а не мероприятий из области связей с общественностью, демонстрирующих открытость чиновников и их готовность к диалогу.
Так, в первую очередь предлагается упростить процедуру покупки банковских акций нерезидентами, поставив их в равные условия с резидентами. Сейчас закон запрещает иностранцам без предварительного разрешения приобретать у российских владельцев любой, даже самый незначительный пакет. В № 12 «Ф.» подробно рассказывал, почему нынешний порядок абсолютно бесполезен и больше всего мешает самим кредитным организациям-эмитентам, а также добросовестным инвесторам. Отмена этих требований предусмотрена стратегией развития банковского сектора, а разработка соответствующего законопроекта возложена на Минфин. Не далее как в январе зампред ЦБ Геннадий Меликьян предполагал, что изменения могут вступить в силу до конца первого квартала. Теперь видно, что надежды были напрасными.
Сразу несколько предложений посвящены совершенствованию механизма банковских IPO. ЦБ идет по проторенной дорожке: недавно Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) изменила правила размещения акций по открытой подписке, приблизив их к международным стандартам. Однако для кредитных организаций путь на биржу по-прежнему долог и труден. Денежные власти не против отмены обязательного использования накопительного счета (на нем блокируются средства инвесторов в ходе эмиссии) и сокращения круга приобретателей акций, чье финансовое положение подлежит предварительной оценке. Также предлагается ввести несколько пороговых значений, в диапазоне между которыми акционеры свободно заключали бы сделки по покупке-продаже миноритарных пакетов. К примеру, владелец 20% уставного капитала сможет увеличить долю еще на 5% без предварительного согласования этой операции с ЦБ.
В кредитных организациях, готовящихся к IPO, подобным намерениям рады. Президент одного из «очередников на биржу» — Внешторгбанка — Андрей Костин, выступая на съезде Ассоциации российских банков, охарактеризовал «апрельские тезисы» ЦБ как правильные шаги, кроме того, выразил надежду на дальнейшую либерализацию сектора. Ведь даже в случае воплощения в жизнь всех этих начинаний алгоритм банковских IPO останется далеким от совершенства. До начала вторичного обращения акций кредитным организациям, как и раньше, придется регистрировать отчет об итогах выпуска. «Процедура размещения удлиняется на две недели, но мы считаем, что это необходимо для контроля качества капитала и добросовестности собственников», — считает Андрей Козлов. А вот по мнению руководителя ФСФР Олега Вьюгина, логично было бы установить единые правила для всех компаний. В противном случае банковским организациям, выходящим на международные площадки, придется проводить IPO в два этапа. В отличие от других эмитентов они не смогут организовать размещение одновременно в России и за рубежом.
Пожалуй, из всех «апрельских тезисов» ЦБ по-настоящему спорным выглядит лишь один: «поддержать предложение о том, что крупные кредитные организации (например, с размером собственного капитала свыше 2,5 млрд рублей) должны быть только открытыми акционерными обществами, предусмотрев обязательность обращения не менее 10% голосующих акций на российских биржах». Представители ЦБ ссылаются на то, что инициатива якобы исходит из самого банковского сообщества, а в комментариях подчеркивают, что в принудительном порядке выводить кредитные организации на фондовый рынок никто не будет. Но тогда этот пункт вообще попал в список по ошибке: решение о проведении IPO — внутреннее дело совладельцев каждого конкретного банка, а не предмет для широкого публичного обсуждения.
Журнал «Финанс.» №14 (151), 10-16 апреля 2006 — Финансовые рынки
Олег Мальцев
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.