Начало месяца традиционно связано со снижением напряженности на денежном рынке. Так было и на этот раз. В результате ставки overnight на рынке МБК на прошлой неделе снизились до 1-2%. Но доллару это не помогло: глядя на его обвал на мировых рынках, банки сейчас предпочитают вкладывать деньги во что угодно, только не в американскую валюту. В связи с этим практически единственным ее покупателем на внутреннем валютном рынке остается Центробанк. Об объемах скупки красноречивее всего говорит динамика его золотовалютных резервов — с 7 ноября они выросли аж на $3,4 млрд, из них $1,9 млрд пришлись на последнюю отчетную неделю. Дневные объемы на биржевых торгах сейчас периодически зашкаливают за $1 млрд. Так что рост ЗВР имеет все шансы на продолжение, даже несмотря на предстоящие в этом месяце выплаты по внешнему долгу в объеме $1,4 млрд.
Под напором продавцов Центробанк вновь отступил — сначала на 4 копейки, потом еще на 6 копеек. В результате на биржевых торгах доллар за неделю подешевел на 10 копеек — с 29,735 до 29,635 рубля. Гнаться за Японией и Китаем по объему ЗВР Центробанку сейчас явно не с руки. Тем более что у денежных властей, судя по данным Госкомстата, появился великолепный шанс удержать инфляцию в плановых рамках. По итогам 11 месяцев она составила 10,8%. Это значит, что в декабре необходимо удержать рост цен в пределах 1,2%, что вполне реально, если за счет скупки долларов не наводнять рынок избыточной рублевой массой. Таким образом, вполне правомерно ожидать дальнейшего укрепления рубля. Ведь если покупатели не способны оказать «помощь» денежным властям сейчас, на фоне низких ставок по рублям, то что же будет ближе к концу месяца, когда в связи с налоговыми выплатами может возникнуть дефицит ликвидности? Тем более что главный курсообразующий фактор — цены на нефть — по-прежнему силен, а политические риски, наоборот, снизились.
Вышеизложенное дает основание предполагать, что к концу года доллар может подешеветь по крайней мере до 29,5 рубля. Пустит ли ЦБ его ниже — не факт. А вот то, что доллар подорожает выше текущих уровней, крайне маловероятно.
Журнал «Финанс.» № 39 (8-14 декабрь 2003) — Валюта
Алексей Медведев
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.