Ситуация на всех фронтах развивается не в пользу доллара. В США выходят статистические данные, которые все больше убеждают в том, что цикл подъема процентных ставок Федеральным резервом близок к завершению. Последней каплей стали данные по инфляции — рост потребительских цен в США оказался в феврале минимальным (всего 0,1%), свидетельствуя о том, что опасения ФРС в отношении инфляции были сильно преувеличены. В итоге на рынке сложился консенсус, что до конца цикла подъема ставок осталось не три-четыре повышения, как предполагалось ранее, а всего два. Между тем февральские данные по еврозоне показали, что в этом регионе инфляция заметно превышает установленный европейским Центробанком целевой уровень, а значит, ЕЦБ продолжит ужесточение кредитной политики. От него сейчас ждут как минимум трех повышений ставки до конца года. Такое изменение в раскладе привело к тому, что пара евро/доллар вырвалась, наконец, из диапазона $1,185-1,205 и достигла семинедельного максимума — 1,219. Дальше рынок идти пока боится — все ждут предстоящего в конце марта заседания ФРС, где и решится дальнейшая судьба доллара.
В России американская валюта оказалась под двойным давлением, снизившись до годового минимума — 27,7 рубля. Помимо событий на Forex не в пользу доллара сыграло решение российского Центробанка в очередной раз укрепить рубль к бивалютной корзине в рамках мер по борьбе с инфляцией. На этот раз ЦБ не просто невидимо передвинул свои индикативные котировки покупки валюты, но и впервые всенародно объявил об этом. Председатель ЦБ РФ Сергей Игнатьев сообщил о принятом решении «внести изменения в стоимость валютной корзины, что может дать укрепление номинального эффективного курса рубля еще на 0,5%». Однако данный шаг ЦБ оказался последним в нынешней серии укреплений рубля. На заседании правительства в среду Сергей Игнатьев сообщил, что Банк России в ближайшие недели и месяцы не намерен укреплять реальный эффективный курс рубля, поскольку резервов в этом плане у него осталось очень мало (в 2006 году ЦБ намерен удержать показатель укрепления рубля в пределах 9%, тогда как с начала года оно составило уже 4,5%). Обычно во втором-третьем квартале инфляция заметно ослабевает, а значит, ЦБ может сделать паузу. Если он и впрямь на несколько месяцев откажется от укрепления рубля, то тенденции пары доллар/рубль будут определяться исключительно событиями на Forex. При этом, учитывая постоянный приток экспортной выручки, ЦБ останется основным покупателем долларов на рынке, продолжая пополнять свои валютные резервы, которые уже и так впервые в истории преодолели отметку $200 млрд.
Журнал «Финанс.» №11 (148) 20-26 марта 2006 — Валюта
Даниил Коровкин
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.