Валютные игры пивоваров

В июле прошлого года «Вена» получила синдицированный кредит на сумму 82 млн евро, участниками которого помимо организатора — ЕБРР — были Den Danske bank, Nordea bank и Raiffeisen Zentralbank. Однако из-за изменения курса евро к доллару компания получила убытки. Как сообщил журналу «Финанс.» финансовый директор «Вены» Олег Лунин, если бы кредит был взят в долларах, сумма в рублях оставалась бы почти постоянной, а так как курс евро вырос более чем на 20%, то и сумма кредита в рублях выросла более чем на 20%. В итоге потери пивоваренного завода за прошлый и текущий годы составили порядка 600 млн рублей.

Перевод суммы кредита из евро в доллары был осуществлен в июне 2003 года по рыночному курсу на FOREX. При этом, как говорит Олег Лунин, в мае было проведено хеджирование сделки с помощью Citibank, в результате чего суммарный эффект перевода кредита для «Вены» эквивалентен переводу кредита по курсу, меньшему, чем рыночный курс на момент перевода. Российский пивзавод уже провел все процедуры по согласованию условий перевода и подписал дополнительное соглашение с ЕБРР.

Основная задача, ради которой и был осуществлен перевод, — хеджирование валютных рисков, а именно риска роста курса евро и соответственно риска увеличения суммы кредита и дальнейших потерь. Курс доллара гораздо более стабильный и предсказуемый, отмечает финансовый директор «Вены», кроме того, процентные ставки по долларовым кредитам почти в два раза ниже, а экономия на выплате процентов по существующим ставкам составляет порядка 30 млн рублей в год.

Никто не может сейчас дать точного прогноза по росту курса евро/доллар, говорит Олег Лунин. В то же самое время, так как российская экономика во многом зависит от цен на нефть и газ, которые традиционно устанавливаются в долларах, волатильность курса рубль/доллар гораздо ниже и он более предсказуемый, считает топ-менеджер «Вены». Интересно, что компания брала заем для реструктуризация ранее имевшихся кредитов, а уже сейчас «Вена» планирует досрочное частичное погашение кредита ЕБРР. Окончательный срок погашения по договору — июнь 2010 года.

Журнал «Финанс.» № 22 (11-17 августа 2003) — Главное