Бег на месте

Колебания курса доллара происходили в пределах диапазона 28,5-28,6 рубля. Биржевые обороты были невелики. Центробанк не вмешивался в ход торгов — предложение и спрос и так вполне уравновешивали друг друга. Складывается впечатление, что банки сейчас не имеют недостатка ни в чем. У них вполне хватает рублей — тому свидетельство стабильно низкие ставки overnight, не превышающие 1,5%. А неосмотрительно открытые спекулятивные короткие позиции по американской валюте большинство уже закрыло на прошлой неделе, так что и в долларах потребности нет. Спекулировать же никто не хочет — всем уже понятно, что, пока вновь назначенные чиновники в правительстве не рассядутся по своим креслам, не войдут в курс дел, не возьмут в свои руки рычаги управления и не отработают взаимодействие между собой, ждать каких-то сдвигов на валютном рынке бессмысленно. Так что доллару остается лишь совершать короткие пробежки в боковом коридоре в такт движениям на FOREX, разминаясь в ожидании момента, когда денежные власти скомандуют ему: «На старт!».

Между тем объем золотовалютных резервов сокращается уже третью неделю подряд. За этот период они «похудели» на $3,4 млрд, а последнее падение составило $1,8 млрд. Впрочем, подоплека вполне понятна: в феврале по внешним долгам было выплачено $2,47 млрд, на март приходится $2,52 млрд, что гораздо выше среднемесячного уровня. Кроме того, падение курса евро по отношению к доллару привело к соответствующей переоценке — эксперты подсчитали, что за последнюю отчетную неделю на долю евро-составляющей пришлось порядка $700 млн от падения ЗВР. В принципе это позитив для ЦБ, так как означает стерилизацию поступающей в страну долларовой массы и дает определенную свободу маневра. С другой стороны, настораживает рост денежной базы. Так что, если ЦБ по-прежнему видит своим приоритетом контроль над инфляцией, скупкой валюты ему сейчас увлекаться опасно. А значит, придется позволить высоким мировым ценам на нефть сыграть на укрепление рубля.

Журнал «Финанс.» № 10 (51) 15-21 марта 2004 — Валюта
Алексей Медведев