В 2008 году инвесторы будут приобретать паи на 10 млрд рублей в месяц. Чистый приток будет возрастать с каждым днем», – рассуждал в июне генеральный директор известной УК. Пока эти прогнозы не оправдываются. По итогам второго летнего месяца активы ПИФов уменьшились на один с лишним млрд рублей. Причем если бы не фонды облигаций, то цифра оказалась бы еще больше. «Консерваторы» привлекли более 500 млн рублей. Впрочем, за период с начала года индустрия коллективных инвестиций остается «в плюсе» – чистый приток средств составляет почти 17 млрд рублей.
Напомним, что в апреле ПИФы пережили еще больший отток денег, лишившись 1,6 млрд рублей. В мае последовало падение котировок, и тем, кто успел погасить паи накануне, удалось избежать потерь. Получается, что рядовой российский пайщик верно предугадал смену тенденции. Значит, не так уж он неразумен, как полагают некоторые профессиональные участники. В июле владельцы паев тоже предпочитали фиксировать прибыль на локальных максимумах. С другой стороны, рекордный чистый денежный приток в ПИФы пришелся на март, когда рыночные «быки» штурмовали высоту за высотой.
Что помогает привлекать новые средства в ПИФы? Универсального ответа нет. В списке десяти наиболее популярных управляющих компаний есть те, которые ориентируются на богатых клиентов. К примеру, для приобретения паев УК «Ренессанс Управление инвестициями» пайщик должен раскошелиться как минимум на 100 тыс. рублей. Если он обратится не к агенту, а в саму компанию, то потребуется уже 3 млн. Еще одна особенность УК, которой удалось выйти на четвертое место по итогам работы с начала года, – ограниченное число собственных точек продажи паев.
УК «Альфа-капитал» и УК Банка Москвы, наоборот, для расширения клиентской базы используют обширную сеть. Отметим, что у каждой из них есть родственные банки с большим количеством филиалов по всей стране. Ориентируются эти управляющие на небогатого пайщика – минимальная сумма входа в фонды УК «Альфа-капитал» составляет 5 тыс. рублей, в УК Банка Москвы – 1 тыс.
Наиболее популярной компанией в минувшие семь месяцев стала УК Росбанка – пайщики доверили ей более 3,3 млрд рублей. При этом она также находится под крылом банка, входящего в пятерку крупнейших по количеству подразделений.
Фонды акций. В июле индекс ММВБ вырос на 4,1%, но не все инвесторы завершили месяц в плюсе. Каждый четвертый фонд акций уменьшил стоимость пая. Больше всего потеряли пайщики ПИФов электроэнергетики. Паи «КИТ Фортис – российская электроэнергетика» и интервального «Открытие-энергетика» подешевели на 3,1% и 5% соответственно. Недавние аутсайдеры среди отраслевых фондов – нефтяные ПИФы – наоборот, увеличили благосостояние пайщиков. Так, по итогам июля фонды «Триумфальная площадь – российская нефть» (УК Банка Москвы) и «КИТ Фортис – российская нефть» увеличили стоимость паев на 8,5% и 6,7% соответственно. Тем не менее по итогам за год оба пока не могут выбраться из отрицательной зоны – благосостояние их пайщиков уменьшилось более чем на 8%.
Среди призеров «забега на длинную дистанцию» два «энергетических» фонда – интервальный «Интерфин Энергия» и «Замоскворечье – российская электроэнергетика» под управлением УК Банка Москвы. Они показали доходность в 110,6 и 81,6% соответственно. «Бронзу» заработал интервальный «Ренессанс-перспектива» (72,5%).
По итогам прошлого месяца не сумели удержаться в элите два фонда – интервальный «Мономах-энергия» и «КИТ Фортис – российская электроэнергетика». Оба ухудшили показатель «Историческая эффективность». Оброненные звезды подобрали интервальный ПИФ «Газовая промышленность – акции» (УК «Лидер») и «КИТ Фортис – российская металлургия и машиностроение».
Фонды облигаций. В консервативной части рейтинга «звездные» перемены происходят редко. Обошлось без них и на этот раз – только сократился отрыв между лидерами и «четырехзвездными» преследователями.
По итогам июля некоторым ПИФам этой категории удалось продемонстрировать неожиданно высокие результаты. Так, «Универ – фонд облигаций» и «Русь-капитал – рантье» увеличили стоимость пая на 4,1 и 3,5% соответственно. Правда, немногие инвесторы на этом заработали – совокупная СЧА обоих ПИФов не превышает 50 млн рублей. Не все консерваторы смогли сработать в плюс, часть из них потеряли средства пайщиков. По итогам за 12 месяцев бессменно лидирует «Северо-западный – фонд облигаций» – этот ПИФ увеличил стоимость пая на 19,9%.
Фонды смешанных инвестиций. Забег на длинную дистанцию оказался успешным не для всех фондов этой категории. Четыре ПИФа принесли пайщикам убытки. Фонд «Гранат» под управлением УК Росбанка – лидер по итогам работы за 12 месяцев, он увеличил стоимость пая на 47,4%. А по итогам за месяц выделился «карликовый» интервальный фонд «Паллада – первый профессиональный». Стоимость его пая выросла на 39,3%, но СЧА составляет лишь 62 тыс. рублей.
Интервальный фонд «Стратегия» (УК «Регионгазфинанс») не удержался в «элите» и потерял одну звезду. ПИФы «Альфа-капитал сбалансированный» и «Альянс-интервальный» (УК «М-альянс») вошли в касту «пятизвездочных».
ПАССИВНОСТЬ: Индексные ПИФы
Пока фонды пассивного управления не пользуются такой популярностью, как ПИФы акций и смешанных инвестиций.
С начала года к работе приступили шесть новых индексных фондов – теперь их 29. Стоимость чистых активов «пассивных» ПИФов в конце июля достигла почти 5,7 млрд рублей. Правда, по этому показателю индексные фонды более чем в два раза проигрывают «консерваторам», и в 20 – ПИФам акций.
В работе с индексными фондами от управляющего требуется лишь четкое следование индексу. Поэтому в идеале результаты ПИФа должны отличаться только на величину вознаграждения управляющей компании, спецдепозитария и т. д. Но не все фонды следуют за своими бенчмарками. Так, коэффициент бета, отображающий степень повторения индекса, у фонда «БКС Индекс ММВБ» равняется 2,2, хотя в идеале должен быть равен 1. Тем временем фонд «Олма – индекс РТС» с коэффициентом бета 0,91 отстал от своего бенчмарка почти на 10 процентных пунктов.Паевой фондУправляющая компанияПрирост стоимости пая, %Коэффициент бетаСЧА на 31.07.07, млн руб.
за 1 мес.за 3 мес.за 6 мес.за 1 год
ОПИФИ «БКС Индекс ММВБ»Брокеркредитсервис4,32,72,918,62,20283
ОПИФИ «КИТ Фортис-индекс РТС»КИТ Фортис Инвестментс3,92,22,920,60,89229
ОПИФИ «Солид-индекс ММВБ»Солид Менеджмент3,81,62,225,00,96430
ОПИФИ «Ак Барс-индекс ММВБАк Барс Капитал3,81,83,422,10,96380
ОПИФИ «Олма-индекс РТС»Олма-финанс3,71,72,719,20,9118
ИПИФИ «Индекс ММВБ»Пиоглобал ЭМ3,71,83,522,80,99163
ОПИФИ «Проспект-индекс ММВБ»ВТБ Управление активами3,61,63,219,70,95624
ОПИФИ «КИТ Фортис-индекс ММВБ»КИТ Фортис Инвестментс3,61,73,323,00,96838
ОПИФИ «Агана-индекс ММВБ»Агана3,51,43,823,20,97100
ОПИФИ «Финам Индекс ММВБ»Финам Менеджмент3,31,01,619,30,97215
ОПИФИ «Биржевая площадь-индекс ММВБ»УК Банка Москвы3,00,93,223,80,961601
ОПИФИ «Индекс RUX-Cbonds»Ак Барс Капитал0,72,13,87,90,9637
Индекс ММВБ 4,12,24,725,7
Индекс РТС 5,13,08,228,6
Индекс RUX-Cbonds 0,92,64,79,6
* В таблице указаны индексные фонды с историей больше одного года.
Журнал «Финанс.» №31 (217) 20 августа – 26 августа 2007 – Рейтинг пифов
Кирилл Айзин
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.