Финансовые результаты Freddie Mac за третий квартал потрясли Wall Street: после объявления об убытках в $2 млрд и возможном снижении дивидендов ее акции в течение 20 ноября обвалились почти на 30%. Причиной своих удручающих показателей «скупщик долгов» назвал падающие цены на недвижимость и лавинообразно растущее число банкротств по ипотечным кредитам. По прогнозам Freddie Mac подобное развитие событий сохранится до конца 2007 года. «Ухудшение ситуации на рынке жилья оказывает свое воздействие на нас, – говорит финансовый директор компании Бадди Писцел. – Очевидно, мы понесем высокие издержки в связи с ситуацией на рынке».
Скорбный дуэт. Финансовые потери привели к сокращению основного капитала Freddie Mac до $34,6 млрд. Теперь Freddie Mac планирует урезать вдвое дивидендные выплаты, чтобы не сокращать объем операций, и привлечь дополнительный капитал. В качестве вероятного источника финансирования рассматривается выпуск привилегированных акций.
Пугающие результаты потащили вниз акции и основного конкурента – Fannie Mae. Котировки бумаг второй крупнейшей ипотечной компании США рухнули в тот же день на 25%. Впрочем, Fannie успела расстроить инвесторов еще на прошлой неделе, объявив об убытках в $1,4 млрд.
Проблемы заклятых конкурентов, совместно контролирующих порядка 40% рынка жилищного кредитования, выявили серьезное обострение ипотечного кризиса в США. Особую тревогу у инвесторов вызвало то, что обе компании финансировали в основном надежные ипотечные кредиты, и лишь косвенно связаны с высокорискованным сектором subprime. Но даже это не застраховало их от потерь.
Тревожное будущее. Поводов для оптимизма пока нет. Министр финансов США Генри Полсон в интервью Wall Street Journal заявил, что число потенциальных невыплат по ипотеке в США в 2008 году будет «значительно выше» по сравнению с текущим годом. Число проблем, по его мнению, увеличится, так как требования к платежеспособности заемщика по закладным 2006 года были очень мягкими, в частности отсутствовали первоначальные взносы. В тот период банки особенно активно кредитовали заемщиков с низкими доходами и короткой кредитной историей.
Прогноз Генри Полсона совпадает с ожиданиями Goldman Sachs. Он предсказывает крупные списания от ипотечного кредитования в 2008 году. Согласно его прогнозам, последствия ипотечного кризиса вынудят ведущие мировые банки списать дополнительно $48 млрд в качестве потерь по различным видам ценных бумаг. В тоже время, по некоторым оценкам суммарные потери банков США и Великобритании уже превысили $50 млрд. Неслучайно ФРС, ожидая замедления экономического роста, снизила прогноз ВВП США в 2008 году с 2,5-2,75% до 1,8-2,5%, предупредив, что реальный показатель может быть еще меньше.
Fannie Mae и Freddie Mac уполномочены правительством США поддерживать ликвидность ипотечного рынка. В России подобные функции выполняет АИЖК (Агентство по ипотечному жилищному кредитованию). Они выкупают у банков кредиты на покупку недвижимости, выпускают под них облигации, которые продают сторонним инвесторам. Отличительная особенность обеих компаний – гарантированный законодательством уникальный статус. Им не нужно регистрировать эмиссии облигаций в SEC (Комиссии по ценным бумагам и рынкам США). Хотя формально ценные бумаги обеих компаний не имеют гарантий правительства, считается, что при необходимости оно поможет. Из-за этого доходность по облигациям Fannie Mae и Freddie Mac почти не отличаются от казначейских бумаг.
Журнал «Финанс.» №45 (231) 16 ноября — 2 декабря 2007 — Капитал
Юлия Комлева
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.