Реализация бумаг будет происходить по номинальной стоимости 100 рублей. Единая ставка трех полугодовых купонов определится в ходе аукциона в первый день размещения. 2/3 части купонных выплат в пределах 3/5 ставки рефинансирования субсидирует эмитенту правительство Москвы. Поручительство по займу предоставляет АФК «Система». Агентом по размещению является Московский банк реконструкции и развития (МБРР).
Эмитент является лидером среди отечественных производителей интегральных микросхем и имеет рыночную долю в этом секторе 23%. «Микрон» — главный исполнитель госзаказов по разработке и производству изделий микроэлектроники с предельно жесткими требованиями к уровню специальных воздействий и надежности. С 1992 года предприятие самостоятельно работает на внешнем рынке, являясь членом международной ассоциации производителей материалов для полупроводниковой промышленности (SEMJ), а также единственным от РФ членом европейского фонда управления качеством. Свыше 600 типономиналов интегральных микросхем поставляется на внутренний рынок, в страны СНГ, а также фирмам Южной Кореи, Гонконга, Западной Европы и США.
Средства, привлеченные за счет облигационного займа, будут направлены на техническое перевооружение предприятия в рамках инвестиционного проекта «Создание современных производств конкурентоспособных изделий микроэлектроники на основе высоких технологий». Эмитент ориентирован на поэтапную организацию промышленного производства конкурентоспособных сверхбольших и сверхскоростных интегральных микросхем высшей категории сложности. С этой целью планируется создать технологическую линию по выпуску микросхем с минимальными проектными нормами 0,5 мкм на пластинах диаметром 200 мм с возможностью достижения в дальнейшем минимальных проектных норм 0,35 мкм. В настоящее время основной элементной базой выпускаемой продукции являются интегральные схемы на пластинах диаметром 100 мм.
Что касается перспектив размещения облигаций, то, по словам аналитика банка «Зенит» Анастасии Шаминой, бумаги будут позиционироваться в третьем эшелоне рынка корпоративных займов. Негативным фактором является то, что размещение проводится на МФБ, тогда как большинство инвесторов предпочитают работать на ММВБ. «Дистрибьюция первичного размещения будет неширокой, выбор площадки ограничивает круг покупателей», — считает специалист. По ее мнению, эмитент может рассчитывать на доходность к погашению от 15% годовых и выше.
В свою очередь директор управления корпоративного финансирования МБРР Игорь Лащенко не видит препятствия в том, что размещение пройдет на МФБ, тем более что после регистрации итогов выпуска в ФКЦБ облигации смогут свободно обращаться на вторичном рынке ММВБ. Он отметил интерес к бумаге со стороны некрупных инвесторов и считает, что положительная кредитная история эмитента, небольшой объем выпуска и качество предоставленного обеспечения гарантирует успешное размещение. Сославшись на высокую волатильность рынка, специалист уклонился от прогноза аукционной ставки, однако заметил, что бумаги, сходные по инвестиционному качеству с облигациями «Микрона», сейчас торгуются на вторичном рынке с доходностью ниже 15% годовых.
НИИ МОЛЕКУЛЯРНОЙ ЭЛЕКТРОНИКИ (НИИМЭ) был создан в 1964 году для разработки и производства интегральных микросхем. В 1967 году при НИИМЭ организован завод «Микрон». АООТ «НИИ молекулярной электроники и завод «Микрон»» было создано в порядке акционирования с последующей приватизацией в 1993-1994 годах. Структурно предприятие состоит из кристального производства, сборочно-измерительного производства и научно-технического управления, включая научно-производственный комплекс товаров народного потребления. Продукция предприятия используется в электронном машиностроении, телекоммуникациях, оборонных отраслях.
Журнал «Финанс.» № 18 (14-20 июль 2003) — Рынки
Алексей Медведев
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.