На минувшей неделе курс евро так и не смог укрепиться выше уровня $1,31. Данные по динамике индекса потребительских цен (CPI) в США в январе зафиксировали больший, чем ожидалось, прирост. При этом, согласно протоколу заседания Комитета по открытому рынку ФРС, риск замедления экономического роста в США снижается.
На российском валютном рынке прошлая неделя оказалась спокойной. В понедельник в связи с выходным в США (там отмечался День президента) объемы торгов долларами упали. Да и в самой России рабочая неделя была укороченной, и мало кто из игроков решился существенно изменять свои позиции накануне длинных выходных. Однако кое-какие события все же заслуживают внимания. Выступая в Совете Федерации, первый зампред Банка России Алексей Улюкаев заявил, что «10-летняя эпоха укрепления национальной валюты подходит к концу и текущий год будет последним годом значительного укрепления рубля». По его словам, Россия вступает в период сокращения экстремально высокого сальдо торгового баланса. Это означает, что Банк России станет менее активным игроком на валютном рынке и темпы роста золотовалютных резервов начнут уменьшаться.
Однако аналитики полагают, что «словесные интервенции» представителей ЦБ еще не повод для радикального пересмотра прогнозов. Ведь главными факторами, определяющими валютные котировки в России, остаются динамика цен на нефть и темпы притока капитала. И все же вероятность укрепления национальной валюты снижается.
Не осталось незамеченным на денежном рынке и размещение Сбербанка. Можно ожидать довольно непривычной ситуации, когда при значительных остатках на корсчетах и в отсутствие крупных налоговых выплат ставки МБК будут весьма высокими. Но достаточно вспомнить, что Сбербанк привлекает около 250 млрд рублей, и все встает на свои места. Вне зависимости от того, как распорядится привлеченными средствами Сбербанк (если, конечно, они не будут переведены за рубеж), это приведет к увеличению денежной массы. Кроме того, спрос со стороны иностранных инвесторов также обеспечит поступление средств по счету движения капитала и соответственно повлечет за собой дополнительный рост денежной массы. Ранее в связи с этим Алексей Улюкаев заявлял, что Банк России оценивает инфляционный эффект только от своего участия в допэмиссии Сбербанка на уровне 0,5–0,6 процентного пункта. Впрочем, зампред ЦБ отметил, что регулятор может принять меры, которые помогут это влияние снизить. Скорее всего речь идет о манипуляции с номинальным валютным курсом, полагают аналитики, и делают однозначный вывод: рубль будет укрепляться и далее.
Журнал «Финанс.» №8 (194) 26 февраля — 4 марта 2007 — Валюта
Максим Лаврентьев
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.