При всех недостатках отечественного рынка на нем можно играть, имея в кармане $3-5 тыс., а то и всего $1 тыс. Однако в России достойных объектов для вложений мало, а денег — много, поэтому эксперты призывают вкладчиков формировать свой портфель не только внутри страны. «Для мелкого инвестора в настоящее время вполне хватит российских активов, — комментирует начальник отдела работы с ценными бумагами Миллениум-банка Дмитрий Балмышев, — в случае же со средним или крупным инвестором круг активов здесь слишком ограничен».
Чтобы купить иностранные ценные бумаги, можно воспользоваться услугами брокеров, управляющих компаний и банков как на территории России, так и за границей. «Из-за больших политических и экономических рисков в нашей стране к иностранным организациям больше доверия. Однако работа с зарубежными фондами требует определенной степени инвестиционной и юридической грамотности инвестора, — говорит генеральный директор финансовой компании «Русский инвестиционный клуб» Михаил Скворцов. — Проще использовать общие фонды банковского управления (ОФБУ), хотя в этом случае возникают дополнительные риски банка».
Чтобы инвестировать через иностранных посредников, необходимо вывезти деньги за границу. В год на покупку иностранных ценных бумаг без открытия специального счета в банке разрешено тратить $150 тыс. Открыть спецсчет довольно сложно, поэтому клиенты предпочитают увеличивать установленный порог иными способами — например, при инвестировании через брокерскую компанию удвоить его можно, открыв совместный счет пополам с женой (мужем). Также есть возможность воспользоваться уже выведенными за рубеж средствами, которые хранятся на депозите за границей. В этом случае деньги снимаются с иностранного счета и переводятся на брокерский. Как пояснил начальник отдела международных рынков компании «Брокеркредитсервис» Леонид Волков, так как по российскому законодательству западные брокеры не являются валютными агентами, они не обязаны выяснять, насколько правомочно клиент вывел деньги из России.
Чужой пай. Пока воспользоваться услугами иностранных управляющих компаний на территории России невозможно. В прошлом году финская Fim Group продавала паи своих паевых инвестиционных фондов (ПИФов) через агента — банк «Евромет». Минимальная сумма, на которую можно купить пай, составляла всего 1 тыс. евро, тогда как при выводе капитала за рубеж для работы на фондовом рынке требуются гораздо большие суммы. Однако Fim Group вынуждена была прекратить свою деятельность из-за особенностей российского законодательства. Дело в том, что механизм продажи западных паев через местные компании (в том числе и через «дочки» западных структур) ни в одном документе не прописан. Закон о рынке ценных бумаг разрешает обращение иностранных активов на территории России только при наличии соглашения, заключенного Федеральной службой по финансовым рынкам (ФСФР) с регулятором страны-эмитента, однако пока таких договоренностей не достигнуто. ФСФР совместно с ЦБ уже разработала законопроект о российских депозитарных расписках, которые будут удостоверять право собственности инвесторов на определенное количество акций или облигаций иностранного эмитента. Документ уже согласован со всеми заинтересованными министерствами и ведомствами, включая Минфин и ЦБ, и направлен в правительство.
Своя игра. Частным инвесторам, работающим через брокеров, которые не дают рекомендаций, а просто исполняют распоряжения клиентов, приходится принимать решения самим, а без знаний и подготовки сориентироваться во множестве обращающихся за рубежом ценных бумаг очень трудно. В этом случае у клиента возрастает риск принять неверное инвестиционное решение и как следствие потерять свои деньги или не получить необходимой прибыли. Поэтому работать по такой схеме решаются немногие. «Пока такой деятельностью занимается только узкий круг активных инвесторов, — рассказывает Леонид Волков, — они достаточно успешно работают на рынке и получают неплохую прибыль. Как правило, эта группа клиентов не инвестирует в голубые фишки, а вкладывает в бумаги второго эшелона». По мнению Дмитрия Балмышева, чтобы опытный инвестор мог вести успешную торговлю на фьючерсном рынке, сумма должна быть не менее $10 тыс. Хотя, как правило, фондовые и фьючерсные брокеры, например в США, не устанавливают минимальных требований к депозиту, говорит Дмитрий Балмышев. Для акций эта сумма должна быть на порядок выше. Леонид Волков считает, что вести игру на западном рынке можно обладая первоначальным капиталом минимум в $50 тыс. А для того чтобы составить достойный портфель из акций, потребуется не менее $200 тыс. При более широкой диверсификации сумма может возрасти во много раз.
Фонд родной, активы чужие. У российских инвесторов, не обладающих достаточными суммами, есть возможность вложить свои средства в иностранные активы через отечественные ОФБУ. В отличие от ПИФов активы банковских фондов можно вкладывать в акции иностранных эмитентов и производные финансовые инструменты. Есть банковские фонды, которые инвестируют активы пайщиков только на иностранных рынках, причем иногда минимальная стоимость пая составляет $100 (как, например, в Юниаструм-банке), что делает ОФБУ более доступными для клиентов, чем услуги брокерских и управляющих компаний. Так, создавать пакет иностранных ценных бумаг Parex берется при наличии у инвестора не менее $250 тыс. Такие крупные объемы объясняются тем, что при формировании инвестиционного портфеля покупается большой ассортимент бумаг, а некоторые из них продаются только крупными лотами стоимостью в десятки тысяч долларов. Однако для состоятельных граждан доверительное управление — это неплохая альтернатива, так как такой способ инвестирования позволяет клиентам не полагаться на стратегию управляющих паевыми фондами, а определять ее самим.
Но не стоит забывать, что инвестиции в банковские фонды довольно рискованны, так как контроль со стороны регулятора за их деятельностью фактически отсутствует («Ф.» № 35).
Журнал «Финанс.» № 42 (132) 14-20 ноября 2005 — Банки
Наталья Логвинова
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.