18 мая 1993 года прошел первый аукцион по размещению государственных краткосрочных облигаций (ГКО). В начале 1990-х «шоковая терапия» российской экономики, рекомендованная МВФ, привела к резкому падению объемов производства, росту безработицы и галопирующей инфляции. В этих условиях правительство было вынуждено прибегнуть к ряду непопулярных мер (в их числе конфискационная денежная реформа, повышение цен) и разработать антикризисные мероприятия, в том числе выпуск ГКО. Проект был подготовлен в рамках Российско-американского банковского форума, прошедшего в июне 1992 года. Тогда же Банк России провел конкурсный отбор среди российских фондовых бирж. Победителем стала Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ), где 18 мая 1993 года прошел первый аукцион по размещению трехмесячных ГКО на сумму 1 млрд рублей. Необходимый правительству высокий уровень доходности ГКО мог быть обеспечен только в условиях постоянного роста доходной базы госбюджета. Но этого не было. В результате система ГКО приобрела характер финансовой пирамиды, когда выплаты процентов осуществлялись не за счет поступлений от реальных секторов экономики, а за счет продажи новых серий ГКО все большему и большему числу участников. В мае 1998 года выплаты по ГКО были приостановлены, а 17 августа правительство приняло решение о прекращении погашения ранее выпущенных облигаций, объявив дефолт по своим обязательствам. В декабре того же года долг был реструктурирован. Последний выпуск ГКО был погашен лишь спустя шесть лет – в августе 2004 года.
Журнал «Финанс.» №18 (204) 14-20 мая 2007 — Что было
Подписывайтесь на телеграм-канал Финсайд и потом не говорите, что вас не предупреждали: https://t.me/finside.